从信用标杆到模式革新，新城控股双轮战略的骆驼基因实践

2025 年，房地产行业仍处在深度调整的复杂周期中，债务履约能力成为检验企业经营成色的核心标尺。新城控股 “如期偿债、零违约” 的稳健表现，不仅为行业树立了信用标杆，更鲜活诠释了其坚守多年的 “骆驼精神”—— 在市场起伏中保持经营韧性，以信用自律筑牢发展根基。这份穿越周期的底气，并非偶然，而是源于 “住宅 + 商业” 双轮驱动战略构建的稳定发展生态，从现金流支撑到资产增值，从融资拓宽到模式升级，形成了企业行稳致远的核心竞争力。

零违约，骆驼精神的信用具象化表达

“零违约” 的背后，是新城控股对经营韧性与信用自律的极致追求。2025 年，面对行业融资环境的持续收紧，新城控股严格恪守债务契约，全年如期偿还境内外公开市场债券 58.55 亿元，持续保持 “零违约” 纪录，合联营公司权益有息负债降至23.85亿元。这种稳健表现，如同沙漠中稳步前行的骆驼，在资源稀缺的环境下精准把控节奏、坚守生存底线。

在房地产行业信用重构的关键时期，新城控股的信用自律不仅赢得了金融机构与投资者的广泛认可，更成为 “骆驼精神” 的生动注脚。这种自律不是被动防御，而是主动构建的风险防线，为企业在复杂环境中争取了更广阔的发展空间，也向市场传递了行业可持续发展的信心。

双轮驱动，韧性背后的战略支撑体系

这份穿越周期的韧性，根植于 “住宅 + 商业” 双轮驱动战略构建的坚实基本盘。住宅业务作为现金流的核心来源，2025年实现销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米，凭借全国化布局、标准化产品体系与高效运营能力，为企业提供了稳定的经营性现金流，成为抵御市场波动的 “压舱石”。

与此同时，商业运营业务持续发力，旗下吾悦商管全年商业运营总收入同比增长10%至140.9亿元，截至 2025 年末，已在141个城市布局207座吾悦广场，178座在营项目形成规模化优势。住宅与商业的协同发展，既通过住宅开发快速回笼资金，支撑商业项目的拿地与建设；又以商业资产的持续增值与稳定收益，平衡住宅业务的周期波动，形成 “短期现金流支撑长期资产沉淀” 的良性循环，为企业韧性提供了核心支撑。

闭环赋能，从模式创新到根基筑牢

从“零违约”的信用坚守到“双首单”的模式创新，新城控股实现了“骆驼精神”这一企业基因与双轮驱动战略的深度融合、闭环赋能。“骆驼精神”所倡导的稳健务实、长期主义，为双轮驱动战略的落地指明了方向，双轮驱动战略又为践行“骆驼精神”提供了坚实的物质支撑，二者形成正向循环。

2025年11月，公司成功发行全国首单消费类持有型不动产ABS、首单A股上市民营企业持有型不动产ABS，以青浦吾悦广场为底层资产，打通了 “开发 - 运营 - 资本化” 的核心路径，成为战略转型的重要里程碑。

此外，企业在境内外融资市场多点突破，境外成功发行多笔债券，境内三笔中期票据获中债增全额担保及双AAA评级，多元化融资渠道的拓宽，正是信用自律与双轮战略成效的直接体现。“骆驼精神” 倡导的稳健务实、长期主义，指引着双轮驱动战略深化；而双轮驱动带来的稳定现金流与资产增值，又为信用坚守提供物质支撑，这种良性互动让新城控股在复杂周期中不仅守住经营底线，更实现了高质量发展。

站在行业转型的关键节点，新城控股的实践为房地产企业提供了宝贵启示：在市场波动中，唯有坚守长期主义，构建多元协同的业务生态，才能培育穿越周期的韧性；唯有恪守信用底线，以自律赢得市场信任，才能筑牢可持续发展的根基。未来，随着双轮驱动战略的持续深化与骆驼精神的传承，新城控股将继续在行业高质量发展道路上行稳致远，贡献更多实践样本。