被贴脸开大了

先说昨晚竞猜抽奖结果的事，由于昨晚的二维码中途失效了，因此，我给所有中奖的伙伴，发出了一条私信，有添加好友的方式，大家记得查收。

另外，我发现咱们的读者朋友，都对送书的活动比较感兴趣，看来都是爱学习的好同志，后续，我会在投顾的持有人伙伴群里，多分享赠送一些，金融相关的好书，打造真正的学习型社区。

未入群的持有人伙伴，可以参考公众号菜单栏的入口。

好了，说回今天的市场，和大家分享两个「贴脸开大」的案例，并且聊一聊，如果降温降不下去，后面还会有哪些招儿？

第一，两个贴脸开大的例子。

先call back一下昨晚提到的百亿资金封单的利欧股份，今天继续跌停——好消息是，相比昨天，卖一的位置，现在只有80多亿啦；坏消息是，其实卖一的封单数还是1000多万手，但因为跌停，大家合计的市值少了10多亿，所以从100多亿变成了80多亿。

不过，昨天同样用来举例的，此前连吃五个跌停的国晟科技，中午上演了一出贴脸开大，下图，上午封死跌停，下午直接天地板涨停了，服不服？

现在炒股软件的内容生态是啥样，看看下图就知道了，都是喊麦式操作。

除了这个，还有个贴脸开大的案例。

下图，信维通信这只票，今天一路走高，直接10cm，起因是一则小作文，说公司和SpaceX签了一个大单。

然后，财联社中午直接盘中辟谣，下图，证明小作文是伪造的，但你看看上面的股价走势，不带怕的。

这种贴脸开大的局面，然我想到了彦祖同学讥讽小谢的名场面。

第二，融资盘“死灰复燃”，宽基ETF继续卖出。

下图，在周一、周二连续两天净卖出后，昨天，融资盘重新回到了净买入的轨道——我们此前说过，924行情以来，除了去年的对等关税期间外，融资盘从未有过连续5天的净卖出，这个规律，仍未打破。

而从ETF来看，昨天，宽基ETF净卖出超过1000亿，上周四至今，累计净卖出已经超过4100亿，这绝对是天量了。

下图，从今日来看，倒数第二列，是剔除A500后，单日成交额最大的十只ETF，倒数第一列，是今日成交额➗过去5日的均值，可以看到，【X】

从结果来看，在这一轮，我们见到了在15-16年都没有见到过的上证50的8连阴，而比较受伤的，可能是茅台。

下图，是茅台今年以来的逐日涨跌幅，茅台在去年12月31日宣布i茅台上开始面向个人销售飞天茅台，在开年的第一个交易日，涨了一天，随后又开始了阴跌，最近同样迎来了8连跌，股价，已经创924行情以来的新低了——与此同时，宁王的月线也已经4连跌了，宁王和茅王，是沪深300的前两大权重股。

第三，如果降温降不下去，后面还会有哪些招儿？

从本质来看，目前市场面临的，是短期流动性过剩的局面——下图，是1月8日以来，微盘股指数和上证50的走势对比，与上证50的阴跌相比，微盘股指数不断创下新高，这可能是流动性过剩+结构性降温，两相作用造成的。

流动性过剩，有多种原因，本质上，是因为在大类资产中，股市的相对性价比无可匹敌，去年以来的夏普比率（赚钱效应的体感）也艳压群芳，这是我们在《》中的核心观点。

而短期来看，又叠加了开年保险分红险销售超预期及其保费的30%需要入市的硬性配置需求、去年12月创纪录的7000亿结汇资金流入（参考《》）、以及周期效应下22-23年的高息存款到期后的边际需求增加，场外的资金，确实不少，这是客观的事实。

那么，往后，怎么看？

俗话说得好，男追女，隔层山，女追男，隔层纱。

熊市要救起来，需要久久为功；牛市要冷静下来，那武器库实在太多了，无非慢牛的方向，是第一次具体实践，自上而下都是小心翼翼的呵护，希望通过「精准拆雷」，尽可能降低对市场的长期影响。

包括但不限于：

1、放开进阶版的转融通等做空机制。这块，我想已经没有什么舆论障碍了，大家经历过周期，就能认识到，完善的做空机制，是不可或缺的，方向是让做空机制更公平和有序，而非取缔做空机制；

2、减持的边际提速。其实去年9月就有过一次了，大家想想看，如果A股施行港股的“闪电配售”等机制，那么，会是何种场面？坦率说，咱们的制度和监管，已经是很努力的在保护散户了；

3、针对当前普遍的“互联网打法”，一方面，是继续整顿游资，另一方面，也要从基金方面着手，清理电商销售平台的实时估值以及藏污纳垢的实盘榜，包括抖X和小X书上的无序营销；

4、放缓“逆周期政策”的实施，托底的时候需要逆周期，那么股市进入正轨了，很多政策就可以退出了，举个例子，比如保险体外私募大基金，说实话，本质上带着会计套利的色彩，托市的时候，你好我好大家好，但很多媒体也提到过，很多保险的OCI账户等，也藏着不小的风险，不可能无限无序扩张。

5、货币政策上，也一样，可以参考我们年度展望提到的观点。

等等。

总之，对个人投资者而言，还是昨天的建议——拥抱优质股权投资的大时代，对优质股权的「长期看好」和对资本市场的「保持敬畏」，两者并不矛盾，甚至短期来看，保持敬畏的重要性，会变得更高，保持好持仓的均衡配置，做一些看得懂、睡得着、拿得住的投资，不追高、不盲目追热点、不频繁交易，尽量少交学费，要坚信绝大多数市场的参与者，最终只能赚取和认知匹配的钱。

我相信，只要做到上面这些，无论政策如何交替方向，大家都能在资本市场长期向好的过程中，收获合意的长期回报。

多聊几句市场的热点哈。

1、化工，近期关注度非常高的板块。

最近在翻基金经理的四季报，能明显感觉到，不少主动基金经理，对化工板块的关注度，在明显上升，包括在固收+基金经理中也如此，本周咱们聊的第一篇固收+基金的季报解读《》中，亦有提及。

包括，我在星球里每周追踪的一些头部主观私募的观点中，化工的出现频率也不低，比如下面这家，其他内容我就马掉了。

从ETF来看，下图，化工ETF（516020）的规模，去年下半年以来，有过两次脉冲式的上行，其中第二波就是去年12月底开启的，半年时间，从不到10亿，冲到了目前的60亿左右。

why？

我们观察到，表韭量化，是去年7月调入的化工ETF的联接基金，在去年12月有加仓，算是比较完整的吃到了两波合计高达50%以上的主升浪行情，在去年8月，咱们在《》中，也提到过，供需变化逻辑导致的板块机会。

更进一步的话，下图，这个「双轮驱动」的概述，相对还是比较靠谱的，因为化工里面有很多细分版块，可以和成长板块挂上钩。

想进一步了解的，我把化工指数的单页，放在后台了，老规矩，向公众号发送私信，“化工”，就能收到——还是一贯的建议，在投资之前，一定要搞清楚，自己买的到底是什么东西，认知要和仓位匹配上。

2、表韭基金投顾的跟投操作。

观察到，今日表韭全球有发车，首次一起开启跟投的伙伴，可以参考公众号菜单栏的入口。

另，今天的星球里，分享了川宝的达沃斯讲话全文，以及公募四季报的核心数据，球友们记得查阅。

就聊这么多。

求赞、在看。

风险提示：全文若有涉及个股的内容，仅为市场描述，不代表任何推荐，事实上，本账号从不进行荐股。