美联储主席人选反复生变，特朗普最想要的还是贝森特？

美银证券1月21日的报告（分析师Aditya Bhave等）指出，美联储主席人选正进入关键博弈阶段。报告认为，尽管市场普遍关注贝莱德高管里德尔与联储理事沃勒等热门人选，但财政部长贝森特或许是真正能同时满足三大核心条件的"隐藏候选人"。

报告指出，总统正在寻找一位能同时满足三个关键条件的人选：1）与其政策偏好高度一致；2）具备该职位合适的公众形象；3）能够获得参议院确认。 美银认为，目前的公开人选中没有一位能完全满足所有标准，但财政部长贝森特很可能符合。随着甄选过程的延长，市场应更加重视贝森特获任的可能性。

特朗普本周三在达沃斯世界经济论坛期间表示，美联储主席候选人已经缩减至"可能只剩一位"，尽管他拒绝透露具体人选。这位美国总统表示，希望选定的美联储主席能像前主席艾伦·格林斯潘那样，并称贝莱德的高管里德尔和前美联储理事沃什都是不错的人选。

当前格局显示，随着热门人选哈塞特和沃什各自暴露短板，市场注意力已转向贝莱德的里德尔和美联储理事沃勒。博彩市场数据显示，里德尔以25%的支持率成为第二热门。美银分析显示，贝森特作为现任财长，既保持政策协调空间，又具备国会沟通基础，或能更好地平衡技术独立性与政治要求。

报告同时提醒，这一人事决策并无迫切时间表。特朗普团队可能延续观望策略，直至6月首次主席会议前才最终确定人选，以确保新主席能主导后续降息周期。当前市场预期与政治现实之间的差距，正成为影响货币政策走向的关键变量。

两位Kevin各有致命短板

国家经济委员会主任Kevin Hassett虽因对特朗普的高度忠诚而长期被视为热门人选，但投资者对其维护美联储独立性及延续抗通胀政策的能力存有疑虑。特别是在本月政府动用司法部施压现任主席鲍威尔后，市场对Hassett的担忧进一步加剧。特朗普本人近期也在公开场合暗示更倾向其留任现职，直接导致博彩市场对其胜率预期大幅下调。

而在博彩市场当前领先的Kevin Warsh同样难以完全契合特朗普需求。尽管近期积极通过媒体姿态向白宫示好，但Warsh实质上秉持着传统鹰派立场，一贯批评量化宽松政策，与特朗普期望的大幅降息目标存在根本性矛盾。

里德尔：债券市场"全球主义者"

Rick Rieder作为美联储主席人选中的"黑马"，近期支持率显著上升。据悉他上周四与特朗普的面试进展顺利，市场认为其兼具专业可信度与政治可行性，既被视为受尊重的市场内部人士，又可能获得参议院跨党派支持。

在货币政策立场上，Rieder近期多次公开主张放松货币政策。他提出劳动力市场风险已高于通胀压力，并警示持续紧缩政策可能产生"意外分配效应"：刺激富裕阶层的资产性消费，却损害小企业及年轻劳动者的利益。在去年12月的报告中，他明确写道："当前美联储政策工具过于钝化，许多结构性问题本应通过财政渠道解决。"

但Rieder的候选人身份仍存在显著非传统特征：他是主要候选人中唯一未有美联储系统任职经历者，也未持有经济学博士学位，其最相关的货币政策经验仅来自曾任纽约联储市场咨询委员会成员。在政治层面，他与全球最大资产管理公司贝莱德的关联，可能引发特朗普MAGA阵营对"全球主义金融机构"的抵触情绪。

Waller：美联储"体制派"的意外优势

Christopher Waller自2020年担任美联储理事以来，始终保持着对央行制度传统的尊重。他在通胀应对中展现出敏锐的政策判断力——2022年曾精准论述通过加息抑制通胀且避免衰退的路径，近期又通过前瞻性政策沟通为降息周期铺平道路，其政策逻辑始终聚焦于维护劳动力市场稳定。

Waller在利率政策取向上与白宫存在交集，但建立在严谨分析框架之上，这使其在完成抗通胀任务与降低长期资金成本等目标上更具公信力。然而，作为现行货币政策框架的坚定维护者，他对央行独立性的坚持可能难以契合特朗普试图重塑美联储的意图。若最终未获提名，核心障碍或许正在于他明确不愿成为政治意志在央行的直接执行者。