商业航天新增IPO密集启动！液氧甲烷、碳纤维、火箭回收关键在哪？

1月22日尾盘，腾景科技出现20%涨停走势，商业航天领域相关主体出现集中异动。仅2025年12月，就有杭州焜炯航天科技有限公司、象山象航商业航天发射技术有限公司等超10家商业航天相关企业成立，星河动力、星际荣耀、天兵科技等超10家商业航天产业链公司启动IPO工作。

东吴证券指出，高载重与可回收推动火箭发射降本，推进剂、发射特气需求刚性，价值量与价值占比长期提升，火箭发射经济性成为未来火箭发射向高密度、标准化转型的重要因素。国泰海通证券表示，2026年中国商业航天有望迎来高速发展，自主、多元、高效的商业航天将进一步发挥灵活的商业发射能力，为我国卫星互联网星座快速组网提供核心运力支撑。浙商证券提到，我国新增超20万颗卫星申请，核心目标在于锁定频轨资源，国内商业航天产业确定性进一步增强。

产业链梳理：

上游材料与基础配套环节涵盖特种合金、碳纤维复合材料、推进剂特气等多个细分领域。特种合金材料用于制造火箭发动机关键部件与卫星结构件，需具备耐高温、高强度、轻量化的特性；碳纤维复合材料凭借高比强度、高比模量的优势，逐步替代传统金属材料应用于箭体与卫星平台结构。推进剂特气方面，液氧甲烷、液氧煤油等推进剂需求与发射次数高度绑定，在可回收火箭技术普及后，单次发射中推进剂特气的成本占比持续提升，相关企业可通过布局多发射场供应网络保障稳定出货。

中游火箭与卫星制造环节分为两大赛道。火箭制造领域分为运载火箭总装与分系统配套，运载火箭总装企业负责整合箭体结构、动力系统、控制系统等分系统产品，分系统配套企业则聚焦发动机、制导导航组件、箭载电子设备等细分赛道。卫星制造领域包含卫星平台制造与载荷研发，卫星平台负责为载荷提供电源、姿态控制、热管理等基础功能，载荷研发则覆盖通信、导航、遥感等不同应用方向，部分企业已实现卫星批量化生产能力，支撑低轨卫星星座组网需求。

下游发射服务与应用服务环节覆盖全场景商业航天落地。发射服务环节依托立体化发射场体系提供商业发射工位服务，当前我国已构建内陆三场、滨海一场、海上母港、商业专用场的发射场布局，可实现多轨道覆盖与专业化分工。应用服务环节包含卫星通信、卫星导航、卫星遥感等场景，其中卫星通信可支撑全球物联网终端接入与应急通信保障，卫星遥感则可应用于国土资源监测、农业估产、海洋环境观测等民生与商业领域，部分企业已开展卫星数据增值服务探索，拓展业务覆盖范围。

配套保障服务环节包含航天保险、发射场运维、卫星测运控等服务内容。航天保险可覆盖火箭发射、卫星在轨运行等阶段的风险，为商业航天企业提供风险对冲机制，自2015年以来，北京地区保险机构已为近30家商业航天企业提供超过300亿元保险保障。发射场运维企业负责发射工位日常维护、测试设备管理与发射流程保障，卫星测运控企业则为在轨卫星提供轨道维持、姿态调整与数据接收服务，保障卫星稳定运行。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君