索尼电视残值几何？联姻TCL“第一季”：中韩电视高端之战添变数

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

显像管时代，一台价格超过万元的索尼特丽珑电视，曾是工薪阶层咬牙攒钱才能搬回家的昂贵大件。但现在，索尼这个电视圈的“老钱”要放下身段，与自己的行业后辈TCL联姻。

1月20日盘后，TCL电子宣布，其与索尼签署意向备忘录。双方确认拟设立一家合资公司，以承接索尼的家庭娱乐业务。该公司由TCL持股51%、索尼持股49%，计划在全球范围内开展包括电视机和家庭音响等产品在内的，从产品开发、设计、制造、销售、物流到客户服务的一体化业务运营。

成立于1946年的索尼，并不是第一个选择将电视业务与中国企业深度捆绑的日本公司。押注等离子路线、注重利润以及反应迟缓，让享受过丰厚显像管红利的日本电视厂商在液晶时代日益落寞。但退守高端市场的它们，现在也成了中韩电视厂商在全球高端市场竞争的关键砝码。

索尼“后退一步”

新的合资公司已经有了初步的时间表。

根据公告，双方计划于2026年3月底前就订立具有法律约束力的最终协议进行磋商。在最终协议签署并取得相关主管部门批准等条件满足后，新公司预计将于2027年4月开始运营。对于合资公司运营模式以及未来电视业务规划等问题，1月21日，索尼方面对《华夏时报》记者表示，索尼的家庭娱乐业务将由新的合资公司承接，不能说是放弃，但目前许多细节还要磋商，没有任何信息可以披露。

不过，电视无疑是外界对这场中日“联姻”的关注重心。根据公告，新合资公司包括电视机及家庭音响在内的产品将使用“Sony”和“BRAVIA”品牌。公开资料显示，后者是索尼在2005年推出的电视品牌，2024年索尼将电视、家庭影院和其他家庭音频技术都整合到BRAVIA品牌下。

而从双方的持股比例来看，索尼选择了“后退一步”。这源于进入液晶电视时代后，索尼已不复特丽珑电视时代的强势市场地位。

据记者了解，2014年索尼便已决定分拆电视业务，将其作为全资子公司进行运营。索尼当时对外表示，通过分拆，索尼将进一步提升电视业务的盈利结构，在2014财年实现盈利。但十年过去，索尼电视遭遇的行业竞争愈发激烈。

据群智咨询（Sigmaintell）数据，索尼去年以410万台出货量、1.9%的份额，位居全球电视市场第10位，它也是唯一上榜的日本电视品牌。而在中国市场，洛图科技（RUNTO）近日发布的数据显示，2025年TCL、海信等本土品牌占据了中国电视市场前8名，合计占据94.1%的市场份额，这意味着留给索尼、三星等外资品牌的份额不足6%。

回归索尼本身，虽然索尼没有单独披露电视业务收入，但电视所在的娱乐、技术及服务业务（ET&S）在上一季财报中表现并不如意。

索尼于去年11月发布的2025财年第二季度（截至去年9月30日）财报显示，当期ET&S业务销售收入为5757亿日元（约合254亿元人民币），同比下降7%；营业利润为610亿日元（约合27亿元人民币），同比下降13.1%。索尼还在财报中称，通过运营成本的有效控制，部分抵消了显示器及影像产品销量下滑，以及关税增加带来的负面影响。

日本电视时代落幕

成立于1946年的索尼，已经算得上是日本电视品牌中的“长期主义者”。

日本电视品牌在显像管时代曾经称霸全球市场。公开资料显示，20世纪80年代末至90年代初，索尼、松下、东芝等日本企业曾在全球十大电视机厂商中占据7席，而截至20世纪80年代末，日本企业占据了全球电视机出货量的一半以上。

但进入液晶时代，更多的日本电视品牌在中韩厂商的激烈竞争中选择了主动或者被动“放弃”。

2017年11月，东芝以8亿元价格将东芝电视股权的95%正式转让给海信。海信从而享有东芝电视产品、品牌、运营服务等一揽子业务，并拥有东芝电视40年全球品牌授权。

而早在2015年，海信还收购了另一家百年老店夏普墨西哥工厂的全部股权及资产，并获得夏普电视在美洲地区5年的品牌使用权和所有渠道资源。夏普1953年生产出了日本第一台黑白电视，但2016年4月它被鸿海集团以3888亿日元收购了66%的股份，失去了自主经营权。

此外，2018年9月日立就宣布退出日本国内的电视销售。2025年2月，曾经全力押注等离子电视的松下电器，也宣布了包括出售电视业务在内的重大改革计划，目前还未披露出售结果，但中国厂商被视作有力的潜在买家。

有业内人士在与《华夏时报》记者交流时认为，日本企业在液晶电视时代的后退，是押错技术路线、成本竞争失败和自身战略失误共同作用的结果，但也与日本企业的主动转型相关。

事实上，索尼早已不是人们印象中的家电厂商。据上述第二季度财报，以收入衡量，索尼内部最大业务是游戏及网络服务业务（G&NS），它11132亿日元的收入接近索尼当期总收入的36%；以营业利润衡量，索尼内部最赚钱的则是影像及传感解决方案业务（I&SS）——手机厂商经常提及的图像传感器“1英寸大底”，索尼曾长期处于垄断地位，该业务当期1383亿日元的营业利润同比增长50%，超过索尼整体大盘的三成。

此外，松下2026财年第二季度财报显示，虽然包括家电在内的生活方式部门（Lifestyle）收入最高，但它最赚钱的是工业部门（Industry）。东芝去年11月发布的2025财年上半年财报也显示，当期其营业利润同比增长约60%，主要受益于数据中心需求旺盛带来的能源基础设施业务表现强劲，以及电梯和数字解决方案等业务向好。

中韩竞争的砝码

虽然日本电视品牌日渐落寞，但它仍是影响未来中韩电视厂商全球对决的一块重要砝码。

在这场中日“联姻”中控股的TCL，目前已是全球第二大电视厂商。上述群智咨询报告显示，2025年TCL以3040万台出货量、13.85%的份额，位居全球电视市场份额第二，只比第一名三星少出货了490万台电视。

多位业内人士在与记者交流时认为，与索尼“联姻”直接有助于TCL电视全球份额的增长。不过，从中韩大战的视角来看，出货量应该已经不是从激烈价格战中厮杀出来的中国电视厂商眼下最关心的问题。

上述群智咨询数据显示，去年全球市场前10名中，三星和排名第四的LG两家韩国厂商合计占据25.4%的份额。而TCL和排名第三的海信已合计占据27.1%的份额。同时，这张榜单中还有小米、创维、海尔三家中国厂商。

事实上，在京东方、TCL华星等中国面板厂商掌握全球液晶面板七成话语权后，如何在全球电视市场价值链中站得更高，正成为中国电视厂商在这场中韩对决中突围的必经之路。

而与之相对应的是，曾经在全球建立生产、销售网络的日本企业，收缩电视业务的主要步骤之一就是退守高端市场。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年索尼电视中国市场销售均价高达13284元。虽然在中国市场销售额占比仅有0.8%，但其在8000元以上的高端市场的销售额占比达到6.1%，奥维云网还提及，索尼OLED TV年出货约60万台，在主流电视品牌中仅次于三星、LG。

对于为何选择与索尼合作，1月21日，TCL方面对《华夏时报》记者提及了全球大尺寸电视市场正持续扩容，也提及了索尼“在高端B2C电视、家庭音响及B2B显示业务领域位居全球前列，核心竞争力聚焦于优质音画技术、品牌价值，以及涵盖供应链管理在内的丰富运营经验”。

而近日，TCL电子在宣布其2025年度经调整归母净利润预计将录得约45%至60%的同比增长时，也将增长归因于“全球化”和“中高端化”发展。

奥维云网（AVC）消费电子事业部研究总监刘飞对《华夏时报》记者表示，借助索尼的高端影响力，TCL可以快速打开高端市场，巩固其高端市场份额。他同时认为，TCL凭借面板资源、自有工厂/MOKA TV制造产能建立了垂直产业链一体化优势，全球出货规模一路上涨。有了索尼全球市场的加持，TCL有望在未来2-3年内登顶全球。

洛图科技电视产业链研究总监王先明也对记者表示，在“出海”这个中国头部品牌既定的策略下，产业链资源的整合是一种快速见效的方式。从品牌影响力来看，如果像行业期待的那样，“TCL+索尼”将很快助力TCL登顶。

1月21日，TCL电子在港股收于12.5港元，上涨14.78%。1月22日，截至记者发稿，TCL电子盘中报价12.3港元，微跌1.6%，总市值约310亿港元，市盈率（TTM）为14.1倍。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰