杠杆热度回升，有些前兆又要重视起来了

前几天和老周约在楼下茶馆喝茶，他一屁股坐下来就开始倒苦水，说最近看到融资余额破2.7万亿，还有保证金比例上调的消息，心里总犯嘀咕，忍不住想起2015年的行情。其实我早查过量化数据，现在的杠杆水平真没那么夸张。最新数据显示，A股融资余额占流通市值比才2.62%，只是2015年峰值的一半多；融资买入占比也只有当年峰值的一半，而且市场平均维持担保比例超280%，远超140%的警戒线，安全边际够足。不过老周更头疼的不是杠杆，是手里的票总“不听话”——明明看着要回调，结果又往上走；看着要反弹，转头就往下掉，来回被折腾得够呛。其实不止老周，好多人都被走势牵着鼻子走，却不知道走势背后的真实交易逻辑才是关键。

一、为啥你总被走势“耍得团团转”

老周前阵子就踩过坑，手里的票连续两天价格回落，他看着走势越来越慌，赶紧出手，结果没过几天，股价直接走高，气得他拍了好几下大腿。其实这种情况太常见了，你以为看懂了走势，殊不知那只是别人想让你看到的假象。就拿这两只票来说，一只在连续震荡后神奇翻盘，另一只看似企稳却转头回落，光看走势根本摸不清头脑。 看图1：

为什么结果天差地别？根本原因不在于走势，而在于背后的资金行为。另一只票看似要企稳，实际后续走势急转直下，和前一只形成鲜明对比。 看图2：

股市本来就是博弈场，你看到的走势、消息甚至评论，多半是刻意呈现的，要是只盯着这些表面信息，可不就只能被牵着走？

二、用量化数据看穿“真假波动”

其实想要看透真实的交易行为，也没那么难，现在的量化大数据早就帮我们把这些梳理清楚了。我用了多年的量化工具里，有个叫「机构库存」的数据，专门反映机构大资金有没有积极参与交易——不是说他们买了还是卖了，就看他们有没有在市场里活跃。橙色柱体越持续，说明机构参与的时间越长、活跃度越高。 当我们把这个数据和走势结合起来看，之前的困惑瞬间就解开了。刚才那两只票，一只在震荡过程中「机构库存」持续活跃，说明机构一直在参与；另一只的「机构库存」却逐渐消失，说明机构没了参与的积极性，结果自然完全不同。 看图3：

这个数据最有用的地方，就是帮你跳出主观判断，用客观数据说话，不用再对着走势瞎猜。

三、别把“虚晃的回落”当终点，“热闹的反弹”当起点

还有更坑人的情况，有的票看似走到了头，实际只是“虚晃一枪”；有的票反弹得声势浩大，结果却是“镜花水月”。就拿这两只票来说，左边的票先是两个涨停，接着连续回落补了缺口，后来又出现“两阴夹一阳”的形态，怎么看都像是到了终点，可回头看才发现，这都是障眼法；右边的票经历大跌后，拉出五连阳的反弹，看起来要重新走高，结果转头就回落，后面几次反弹也是同样的套路，坑了不少人。 但如果结合「机构库存」来看，就能提前看清真相：左边的票虽然价格来回震荡，但「机构库存」一直活跃，说明机构根本没闲着；右边的票每次反弹都声势浩大，可「机构库存」始终没跟上，只是空热闹一场。 看图4：

很多时候我们之所以会踩坑，就是被情绪牵着走，看到价格回落就慌，看到反弹就兴奋，却忽略了背后最核心的资金行为。

四、学会用量化数据，做清醒的市场参与者

老周后来跟着我学着看这些量化数据，现在再也没轻易出手卖飞过票，心态稳了不少，连喝茶时吐槽的次数都少了。其实量化大数据的价值，不在于给你一个确定的结果，而在于帮你建立更客观的市场认知——摆脱“跟着感觉走”的盲目，用数据看清真实的交易行为，减少被假象迷惑的概率。现在市场的杠杆水平处于合理区间，安全边际充足，不用被片面消息吓住。投资本就是一场认知的比拼，多掌握一种客观的工具，就多一份清醒，也多一份长期走下去的信心。

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