辽宁
2026年马年纪念钞（下称“马钞”）在预约“秒空”的短暂狂热后，价格开启持续回落通道，期货价从峰值45元跌至35元左右，整套价格腰斩，普通带“4”号码钞更是逼近面值。这场下跌并非偶然，而是市场规律、供给结构与投机退潮共同作用的必然结果。
中国社会科学院金融研究所副研究员李俊成指出，1亿张的巨量发行量是价格回落的根本诱因。“生肖纪念钞的稀缺性溢价早已被打破，1亿张的供给规模完全能满足收藏与礼品需求，初期400%的溢价纯粹是资本炒作的泡沫。”回顾蛇钞从38元跌至26元的轨迹，马钞的价值回归只是时间问题。
投机生态的崩塌加速了下跌进程。某咨询机构首席分析师王蓬博表示，外挂脚本垄断九成额度导致散户集体抵制高价接盘，“黄牛囤积的数万张筹码缺乏接盘方，恐慌性抛售直接引发价格崩塌”。数据显示，二手平台普通号码马钞报价已从2000元/套跌至800元区间，“无4不上价”的行业潜规则更让大量普通钞无人问津。
政策预期与市场情绪进一步压制价格。业内普遍预测二次预约将实施“每人限10张”新规，额度分散化将彻底瓦解黄牛控盘基础。钱币收藏专家老孟强调：“纪念钞的核心价值是文化承载，而非投机工具，当市场认清1亿发行量的真实供给后，向30-35元合理区间回归是必然。”
这场下跌本质是投机泡沫的破裂，也是纪念钞市场向理性的回归。对于收藏者而言，脱离文化本质的高价炒作终究难以持续，唯有回归价值本身，才能真正读懂生肖纪念钞的收藏意义。
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