今天买入10万

今天雪球上了一个新的策略： 全球轮动 。

什么是全球轮动？概括起来主要四个特点：

1. 全球视野

通过在不同区域（中国、中国香港、美国、欧洲、印度、越南等）之间布局，来捕捉不同市场的阶段性机会，让收益来源更多元化。

这种思路的好处是：当单一市场出现风险时，其他市场的表现可以起到缓冲作用，减少组合的整体波动。

2. 多元资产

打破了只买股票或只买债券的局限，对权益、债券、可转债、另类资产等一视同仁，看好什么可以重点配置什么，改变传统的权益优先思维。 这一策略背后的核心逻辑，是根据资产的潜在回报和风险来动态选择，而不是固守某一类资产。比如2025年最好的是贵金属，2021年最好的资产是原油，并非一直是权益占据舞台，不同类型资产都有表现机会，关键是保持动态思维、平等思维，客观评估各类资产未来潜力，并在某类资产爆发前提前埋伏。固收一类资产，只会导致阶段性机会的错失及风险自留。

3. 多层轮动

这是策略的核心特点，包含三个层面的轮动：不同资产类型轮动，不同区域市场轮动和不同行业轮动。

轮动的本质是通过积极择时，力图对不同资产进行“低买高卖”，在不同阶段把资金切换到更有潜力的资产、区域或行业中，以追求更好的风险收益特征。

4. 风格进取

这是策略的风险偏好特征，愿意承受较高的波动来换取潜在的高收益。

目前我们重点跟踪的基金组合，多数都是持仓分散度很高，注重回撤控制。但这样做的缺点很明显，就是机会来的时候，往往为了控制回撤无法显著加仓，比如去年2月创新药出现机会，但是受制于回撤控制需要，无法大幅加仓。 组合也没法重仓某些很看好的基金，因为需要控制任何单一基金对组合的冲击。显然，回撤的管理，影响了收益率的追求。

但是全球轮动的底层逻辑认为： 如果是可控的、合理水平的风险，承受的越多对应潜在收益也越高，那么这种风险的承受是值得的，应该去积极承受。

那么，什么是可控的、合理水平的风险呢？

无数事实表明，投资者不是不能承受波动，而是主要想回避三大风险： 永久性亏损风险、大幅下跌风险和长期亏损风险 。通过综合运用多种策略回避这三种风险后所承受的风险，即为可控的、合理水平的风险，是许多投资者可以、愿意承受的风险水平。

主要的风险管理策略是三种：

1）优选资产 。优质的资产价格即使过程有波折，但会不断创新高；价格虽然也会有下跌，但是跌幅往往不会太大；即使承受浮亏时间，但是时间也不会太长。背后的原因是优质资产的基本面是好的，盈利增速也高，盈利的增长会驱动价格向上。比如纳斯达克等全球主要股指，比如一些行业指数等，均是如此。

2）积极择时 。如果在一个资产处于合理或偏低估值水平时买入，即认为是相对优选的买入时机。同时，如果在一个资产高估时卖出，被认为是优选的卖出时机。

3）适度分散 。如果从追求高手角度来说，显然直接投资股票是最好的选择。但是直接投资股票有很多不可控的风险，无法回避我们上面提到是三大风险，因此股票对于多数投资者来所，并不是风险可控的同组工具。要让股票资产的风险可控，适度的分散的是必要的。比如宽基指数基金，就是典型的分散投资工具；行业指数基金，也显著降低了单一公司的风险，主要承受行业风险即可。因此，大部分情况下，我们认为宽基指数基金符合适度分散要求，行业基金也一定程度符合。

全球轮动认为，在承受相对可控、合理水平的风险范围内，愿意接受更大波动率有利于获得更高潜在回报。因此， 该策略会根据经济和市场环境变化灵活调整持仓集中度，在看好的行业上进行重仓，同时通过积极选品、积极择时，努力实现“ 接受可控的合理波动，让利润奔跑 ”的投资目标。

当前该策略部分持仓基金品种：

穿透后资产配置构成：

总的来说，全球轮动的投资放眼全球多元资产，策略灵活，风格进取，适合高风险承受能力的投资者。