马云有胆识，阿里对圆通下手了

曾经紧密的资本纽带加速松动，让阿里巴巴的“瘦身计划”一步步落地见效。

日前，圆通速递发布的一则公告，为阿里巴巴持续数月的减持计划画上了阶段性的句号。

公告显示，阿里旗下杭州灏月企业管理有限公司（下称“杭州灏月”）在2025年11月7日至2026年1月19日期间，通过大宗交易累计减持圆通速递6845万股，占总股本的2%，套现金额约10.89亿元。

图源：圆通速递公告

经过这轮减持，杭州灏月仍是持有圆通速递超过5%股份的重要股东。

公告中也说明，杭州灏月与杭州阿里创业投资有限公司、浙江菜鸟供应链管理有限公司一样，都属于阿里巴巴集团旗下。根据《上市公司收购管理办法》的相关规定，它们被视作一致行动人。

图源：圆通速递公告

需要注意的是，这是阿里近两年对圆通进行的第二次大规模减持。去年4月至6月，杭州灏月就以同样方式减持了圆通2%的股份，套现8.47亿元。

通过两次减持圆通股份，阿里累计套现超过19亿元。

阿里大规模收缩物流投资

阿里与圆通的资本合作始于2005年。

当时，圆通成为了国内第一家与淘宝签约的快递公司。

2020年，双方关系进入“蜜月期”。阿里以66亿元增持圆通股份，持股比例升至22.5%，成为其第二大股东。

那个时候，阿里似乎希望通过资本绑定，推动快递网络与菜鸟体系深度融合，为淘宝、天猫的电商订单提供稳定的物流支持。

也正因如此，圆通在航线布局、分拣中心建设等基建环节，高度依赖阿里的资金与资源倾斜，双方形成了“唇齿相依”的紧密绑定关系。

图源：圆通

然而，随着2023年阿里启动“1+6+N”组织变革，这种关系开始出现“裂痕”。阿里网络将所持圆通股份转让给同属阿里系的杭州灏月，这一“左手倒右手”的操作，被市场视为减持的前奏。

后续，杭州灏月开始启动减持操作。2025年3月，杭州灏月率先抛出减持计划，通过大宗交易减持圆通2%股份，套现超8亿元；时隔半年，又在2025年11月至2026年1月期间，再次减持2%股份，斩获约10.89亿元。

短短一年内，阿里通过两轮减持从圆通套现近19亿元，持股比例也大幅缩水，双方关系明显走向松绑。

要知道，阿里减持圆通并非个例，而是其在物流领域整体收缩中的一步棋。

最近几年，阿里已陆续收缩多家物流公司的投资。比如，韵达股份的持股比例从2023年末的2%降至2025年上半年的0.71%；中通的少数股权减持也在推进；就连菜鸟旗下的丹鸟物流，也已转手卖给申通，作价3.62亿元。

图源：申通快递公告

随着阿里持续减持，圆通等通达系企业逐渐撕掉“阿里系”标签，合作空间变得更灵活。

它们既可以加强与抖音、拼多多等新兴平台的业务联动，也能自主布局跨境物流、供应链等新赛道，慢慢减少对单一平台的依赖。

与此同时，阿里还收回了菜鸟小股东手中的剩余股份，同时清理了员工股权激励，以此强化对菜鸟的掌控。

如今，阿里再度减持圆通更进一步说明，其正在主动淡化对快递企业的资本控制，推动菜鸟回归“平台服务商”的定位。

也许未来，菜鸟的核心能力会更集中在技术层面，比如智能分拨、电子面单、物流大数据这些实实在在的“硬功夫”上。

毕竟，它要服务的不只是“阿里系”企业，而是整个物流行业。

有行业观察者指出，阿里物流投资策略已彻底转向。后续，阿里将不再靠持股绑定物流企业，而是更注重于服务质量和实际合作效果。

整体来看，这样的转变不仅拓宽了菜鸟的服务边界，也让行业竞争的逻辑从过去的“资本站队”，逐渐转向“技术比拼”。

一场物流巨变，正在阿里内部悄然发生。

阿里物流业务进入全新发展阶段

阿里减持圆通之时，其实整个快递行业也在经历一场静悄悄的转型。

以圆通为例，财报显示，2025年前三季度其陷入了“增收不增利”的困境，营收增长9.69%，净利润却下降1.83%。同时，圆通单票收入持续走低，2025年12月单票收入为2.25元，同比下降1.43%。

这样的困境并非圆通独有。

在经历十多年高速增长后，快递行业普遍进入“微利时代”。《财经》统计数据显示，2016至2024年间，中通单票平均毛利从0.77元降至0.41元，圆通由0.48元跌至0.21元，韵达从0.66元降到0.18元，申通则从0.60元滑落至0.11元。

通达系公司单票毛利 图源：财经杂志

价格战的空间，已经越来越小。

很快，国家邮政局明确提出反对“内卷式竞争”，引导行业从价格竞争转向服务竞争。

政策推动下，效果逐渐显现。公开数据显示，2025年第三季度快递平均价格环比回升 0.5%，7-9月行业整体均价分别为7.35元/件、7.36元/件、7.55元/件，整体价格呈现稳步上升态势。

而在行业价格起伏、盈利承压的大背景下，阿里此前重仓多家快递公司的布局，反而让自身承受了更多市场质疑。

外界普遍讨论，早年阿里通过资本绑定快递企业的模式，在行业高速扩张期能实现电商与物流的双赢，但当行业进入存量竞争阶段，持续的大额持股不仅未能兑现预期的协同效益，反而因快递企业毛利下滑、股价波动等问题，拖累了阿里物流业务的发展。

于是，阿里逐步收缩对外物流投资，将重心放到菜鸟的发展上。

此前，菜鸟集团CEO万霖表示，菜鸟将持续聚焦全球供应链、跨境物流、海外本地快递与物流科技四大核心板块，以专注、创新服务全球客户。

图源：菜鸟

宏观层面上，随着阿里将资源重新投向AI和电商体验升级，快递行业也在告别以价换量的旧阶段。未来的竞争，或许会更加围绕服务质量、技术创新与运营效率展开。

由此可见，阿里减持各大快递企业，不仅标志着资本纽带的松动，也预示着整个行业将进入一个更注重质量与效率的全新发展阶段。

腾挪资金，为未来铺路

预测未来的最好方式，就是创造未来。

当我们把视野放宽便会发现，阿里近期的资产调整并不仅仅局限于物流领域的减持。

从银泰百货、万达电影，到Trendyol GO、红星美凯龙，这一系列减持、出售动作像是一场有计划的“资金腾挪”。

而这些资金，正被集中输送至两大核心赛道：一是AI驱动的云业务，二是以即时零售为代表的电商体验升级。

2025年年初，阿里宣布未来三年将投入3800亿元用于AI与云计算基础设施建设——这笔投入，相当于过去十年其在AI领域投资的总和。

在同年云栖大会上，阿里CEO吴泳铭明确表示，“大模型是下一代操作系统，AI云是下一代计算机。”这句话，也指明了阿里未来的战略重点。

图源：阿里

在电商领域，阿里将资源聚焦于即时零售这一新战场。2025年4月，淘宝闪购完成升级，阿里打通饿了么400万骑手运力与淘宝7亿用户，宣布投入巨资加入竞争。

官方数据显示，去年8月淘宝闪购日订单峰值已达1.2亿单，月活跃买家数突破3亿，较4月增长200%。

尽管已退居幕后，阿里创始人马云仍频繁现身集团重要活动，为AI战略站台。他在蚂蚁集团20周年庆典上强调：“未来20年，AI带来的变革将超乎想象，它会改变一切，但并不决定一切。”

大规模减持套现，为阿里攒下了布局未来的“本钱”。手握这笔资金，不管是埋头大搞业务创新，还是升级商业生态，阿里都能底气十足、放手去干。

作者 | 李响