瑞士百年品牌猛犸象寻求出售！真正买家会来自中国吗？

1月22日报道，瑞士百年品牌猛犸象寻求出售的传闻近日被很多媒体纷纷报道，根据一些媒体披露，中国企业成为潜在买家的概率极高，那么是什么因素驱动百年品牌 "易主" ？这一事件本质是全球户外产业格局重构的重要信号。

实际猛犸象寻求出售并非空穴来风，而是资本战略调整、市场环境变迁与行业竞争加剧共同作用的结果。据彭博社、中国商报等国内外权威媒体报道，猛犸象母公司 Jacobs Capital 已联合投资银行华利安，正式探索品牌出售可能性，交易估值目标明确超过 5 亿欧元（约合 41 亿元人民币）。目前相关洽谈处于初步阶段，虽存在不确定性，但雅各布资本、猛犸象及华利安三方均未否认传闻，符合资本运作初期的典型特征。

猛犸象出售背后有着的三重逻辑：

一是资本优化需求：猛犸象 2021 年被私募基金 Telemos Capital 收购，2023 年随股东合并归入 Jacobs Capital 旗下，频繁的所有权变动导致品牌战略连贯性不足。对于业务版图庞杂的 Jacobs Capital 而言，出售猛犸象是聚焦核心资产、优化投资组合的理性选择。第二是全球高端消费承压：贝恩公司数据显示，2024 年中国内地个人奢侈品市场销售额下滑 18%-20%，虽户外运动赛道相对韧性，但高端专业装备市场仍受波及，促使资本选择在行业热潮未退时套现离场。最后是竞争格局倒逼：以凯乐石为代表的中国本土品牌快速崛起，凭借本土化理解与高性价比抢占市场份额，而猛犸象的全球运营成本居高不下，亟需实力资本注入以巩固优势。

从行业逻辑与资本布局来看，中国企业成为猛犸象潜在买家的可能性显著高于其他竞逐者，其中安踏集团被市场视为最有力的候选者。中国企业的核心竞争优势非常明显。首先是市场基础雄厚：中国已成为全球户外产业增长引擎，2025 年户外运动相关企业达 33.5 万家，运动服饰市场规模突破 4377 亿元，且保持 3.8% 的年均增速，远超全球 2.2% 的平均水平。猛犸象中国区业绩印证了这一潜力 ——2023-2025 年销售额年均增幅超 80%，但门店仅 61 家，渠道扩张空间巨大。第二是资本运作经验成熟：中国企业在国际户外品牌收购领域已积累丰富实践，安踏集团通过 "单聚焦、多品牌、全球化" 战略，成功整合始祖鸟、萨洛蒙、狼爪等品牌，构建了覆盖全层级的户外矩阵，具备消化猛犸象的运营能力。最后在战略互补性方面突出：猛犸象作为 "软壳鼻祖"，主力产品价格带 1000-2500 元，较始祖鸟更亲民，能填补安踏在中高端户外市场的细分空白，同时其 "瑞士制造" 基因与欧洲市场根基，可助力中国企业完善全球布局。

目前来看潜在收购方的多元可能性，除安踏外，加速扩张寻求国际化突破的消费基金，以及已涉足户外赛道的服饰企业，也被纳入潜在买家名单。这些企业或需通过收购实现品牌升级，或希望借助猛犸象的技术积淀完善产品矩阵，均具备参与竞购的动机。猛犸象的 "待售" 与中国企业的 "竞购"，折射出全球户外产业权力结构的深刻调整。若中国企业成功收购，将打破欧洲品牌主导高端户外市场的传统格局，形成 "中国资本 + 国际品牌 + 本土市场" 的新型产业生态。中国企业的供应链优势与渠道能力，与猛犸象的技术积淀、品牌口碑相结合，有望实现 "1+1>2" 的协同效应，推动高端户外装备的性价比优化与技术普及。

如果真的是最后中国企业收购成功，那么对于可快速获取核心技术、全球渠道与品牌运营经验方面将会进一步提升。不过历史经验表明，国际品牌收购后的文化融合、定位冲突是关键考验也面临很多问题。特别是如猛犸象真被安踏收购，那么与始祖鸟若同属一家集团，需避免内部竞争内耗，实现差异化发展。

这头走过 164 年的 "瑞士巨象"，其最终归宿不仅关乎一个品牌的命运，更标志着全球户外产业进入 "中国市场主导、中国资本赋能" 的新阶段。无论安踏是否最终出手，中国企业参与竞购本身就彰显了本土资本的实力提升与产业自信。