越违规越好卖？永赢、中航、德邦基金的三宗罪

最近德邦基金的瓜，看到姬老板写了，也聊聊我的感受。

其实监管这几年针对基金营销规范的改革不少，不久前，我写了一篇，

吴主席的“司马昭之心”，简评《公开募集证券投资基金销售行为规范》

核心就三点：

1、规范投资、销售动作，让基金的投资动作、销售动作更加“价值”。

2、改革需要资产端（业绩比较基准）和负债端（基金销售）双管齐下。

3、负债端的增长节奏、投资者的盈利情况，对于行业的良性发展都至关重要。公募基金的行业规模，和A股一样，我想最重要的不是增长速度，而是质量。

监管的初心是好的，可基金公司毕竟是商业机构，利益导向，理想与现实之间，摩擦有点大。

以永赢、中航、德邦为代表的这几家公司，一开始可能也没想跑偏，本意是做点行业主题基金，给大家当投资工具。

可做着做着，不管是投研还是营销，都渐渐变了味。

在这个流量为王的时代，要想突围，就得投资更极端、营销更生猛、出圈更早。而监管相对薄弱的电商平台，就成了“风险”蔓延最快的地方。

越违规，反而越好卖——在这三家身上，简直体现得淋漓尽致。

一、 越给钱，越有人推？

新规明令禁止：除了合法销售费用之外，不准以培训费、广告费、佣金等名义变相给钱、给资源。

但现实中，不少基金公司还是悄悄通过“费用分成”的方式，让一些理财博主、实盘大V帮忙带货。简单说，就是博主推基金，基金公司按新增规模给提成，一般在0.1%～0.5%之间。

这笔钱可不低。要知道，一只基金的管理费也就1.2%左右，分给电商平台一半，再给博主这么一分，基金公司自己可能只剩0.3%，连成本都难覆盖。

那为啥还要做？说白了还是“放长线钓大鱼”。短期看是赔本赚吆喝，但只要规模做起来，未来就可能变成“现金奶牛”。

结果就是，营销费用越涨越高，从前基金公司给0.1%算大方，现在0.3%是常态，有些激进的甚至给到0.5%。

监管本来想压降渠道费用，让基金公司更重视投研，可有些人偏要把行业往“烧钱换规模”的老路上拽。

二、 越不说风险，越多人买？

新规要求：宣传业绩必须展示6个月以上，不能对短期业绩进行年化渲染；引用排名必须来自正规评价机构，且要同时披露风险指标。

规定是细了，可基金公司也“聪明”了——自己不说，找“嘴替”说。

毕竟就像如果做香烟的广告，结尾放一句风险提示：亲爱的顾客，您可能会因此少活20年。消费者心里总有一些膈应。

这些接推广的博主，往往只晒收益、不讲风险。

什么6个月业绩？可能只给你看一周、甚至一天的“高光时刻”。一天涨5%，那连买五天不就上天了？波动？回撤？不存在的。

至于基金评价机构是啥、风险指标怎么读，很多人根本提都不提。

三、 越追热点，越容易爆？

新规还要求：销售考核不能只看规模，还要看投资者是不是真赚到钱、持有时间长不长。

但实际上，多数基金公司还是哪个火就推哪个。

右侧再做投入是行业惯例，这样一方面申请费用有合适的理由，一方面也有足够的投入产出比给领导一个交代。

尤其是中小基金公司，更把这当作“弯道超车”的机会。这一点，永赢、中航、德邦基金可能比谁都清楚。

所以AI算力、商业航天、AI应用等等，不能错过每一个热门主题，毕竟哪一个都有可能成为未来的爆款基金。

但问题是，这些基金公司真的会在市场冷清时帮你“逆势布局”吗？答案你我都懂。

四、写在最后

为什么偏偏是永赢、中航、德邦基金这几家被推到台前？

真的是因为投研更强？还是更敢砸钱、更敢营销？

投资者该多问一句，监管也该多盯一程。

既然有规矩，就要严肃执行，把各个基金公司重新拉回一条起跑线上，别让守规矩的人心寒，也别让相信基金的普通人受伤。

基金的本质是“信托”，是责任，不是流量游戏。

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