上期所再出手给贵金属降温！今年贵金属还能复制去年的辉煌吗？

黄金站上4800美元/盎司，白银摸到95美元大关，连带着铝、铜都跟着起飞了！

怎么样，开年这波贵金属行情，有没有超出你的预期？

然而就在这个时候，监管却突然出手给市场降温了。

1月20号晚上，上期所突然发布通知，调整了交易保证金比例，和涨跌停板幅度。

上海期货交易所通知截图

那么这次的调整，会给现在高位的贵金属带来哪些影响？

2026年还会像去年一样，是属于贵金属的狂欢之年吗？

先来讲一下这次都调整了些什么，核心就是提保证金、调涨跌停，从1月22日收盘结算后正式生效。

先看黄金，调整力度分了两档：近月黄金期货的一般持仓保证金涨到18%，涨跌停幅度扩到16%，远月黄金保证金稍低些是17%，涨跌停15%；

白银的调整力度比黄金更严一点，近月合约的投机持仓保证金直接拉到19%，涨跌停板幅度17%；远月的和黄金远月标准一样。

这里要跟大家解释下，为什么近月的比远月要严、白银的比黄金严？

因为近月合约临近交割，投机资金扎堆，容易引发违约风险，而你看白银年初至今的涨幅，已经接近30%了，这种情况下就容易有更多的投机情绪，监管自然要重点管控。

沪银主连2026年走势

再看跟着贵金属一起起飞的铜和铝，这次是它们今年第一次被调整风控参数，调整力度相对温和不少。

铝、铜的所有已上市合约的保证金统一调到10%，涨跌停板幅度8%。

光看这些数据可能还有点懵，我给你举个例子。

咱们就说1手白银近月合约，1手是15千克，按当前大概23000元/千克的价格算，之前保证金18%的时候，买1手需要交的保证金大概是6.3万；

现在保证金提到19%，买同样1手，保证金就涨到6.6万左右了，相当于要多掏3000块才能买到1手，资金压力明显变大了。

而且波动风险也放大了，之前白银近月涨跌停16%，1手合约单日最大波动金额大概5.5万；现在涨到17%，单日最大波动就接近5.9万，潜在盈亏多了几千块。

1手白银合约调整影响

特别要说明的是，企业用来对冲风险的套保持仓，保证金比投机持仓低1个百分点，不给他们增加套保资金压力。

所以说，这次降温，专门盯着的就是那些跟风炒作、加杠杆追高的投机资金。

那么为什么这时候出手降温？也是因为市场最近实在是太疯狂了，再不出手就要出风险了。

芝商所过去一个月已经四次上调贵金属保证金，甚至把之前的固定金额收费，改成了按合约名义价值比例动态计算，简单说就是价格涨得越高，保证金收得越多，自动给市场降温。

CME将贵金属保证金改为“浮动”

美国那边都在频繁出手，咱们这边要是不提前降温，国际市场的波动很容易传到国内，最后受伤的还是咱们普通投资者。

而且现在金价突破4800美元/盎司、银价摸到95美元大关，完全是量价齐升的疯狂态势，甚至出现了涨停板挤仓的苗头。

再加上黄金、白银的近月合约快到交割月了，投机资金扎堆在里面博弈，很容易引发违约风险。

其实上期所之前已经在1月7号、16号两次小幅度调整过，但市场热度根本没压下去，这次只能出重拳。

上期所公告通知栏截图

那么2026年还能像2025年那样，继续贵金属的牛市吗？

这次的调整，短期来看高杠杆的投机资金肯定要慌了。

之前很多人用10倍杠杆进场，现在白银近月合约保证金调到19%，要么追加保证金，要么被迫减仓。

1月21号沪银主连已经跌了25元/千克，成交量也降到87.05万手，比15号的146.31万手少了不少。

沪银主连成交量

但如果长期来看，这也是让市场回归理性，避免涨得快跌得更狠。

现在支撑贵金属上涨的核心逻辑并没有消失，黄金避险需求一直都在，白银、铝铜这些品种的上涨还有实打实的工业需求撑着。

而且从开年行情能看出来，资金对贵金属的关注度很高，价格已经在历史绝对高位了，后续要是再过热，肯定还会有措施。

贵金属期货行情，金银热度高涨

2026年的贵金属市场，大概不至于像去年那种一路猛涨，更多是局部有机会，但想大跌也没支撑，大概率在高位来回震荡。

这对咱们普通人要求家更高了，得多盯着美联储动向、各国央行买金情况，还有国内白银出口政策这类影响供应的具体变化。

而这些相关的内容我也会在后续持续保持追踪与解读，感兴趣的朋友可以点个关注。

作品声明：仅在头条发布，观点不代表平台立场