永辉超市2025年预亏21.4亿元！关店381家、对标胖东来调改，转型阵痛下能否破局？

1月20日，永辉超市发布2025年业绩预告，核心亏损数据引发行业关注：归属于上市公司股东的净利润为-21.4亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-29.4亿元。

针对2025年亏损原因，永辉超市表示，此次亏损并非经营失速，而是战略转型带来的短期阵痛——永辉正从“规模扩张”全面转向“质量增长”，以“新永辉、新品质”为核心开启深度变革。

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门店“加减法”致短期亏损，调改与关店并行

2025年永辉对门店体系进行了大刀阔斧的调整。一方面，全年深度调改315家门店，另一方面关闭381家与新战略不符的门店，双重动作带来多重亏损：

- 调改端：资产报废、一次性开办费等合计损失约9.1亿元，门店停业装修期间的毛利损失预估3亿元；

- 关店端：资产报废、人员优化补偿、租赁违约赔偿等产生大额支出，进一步侵蚀利润。

门店数量也随之大幅收缩。截至2024年末永辉拥有775家门店，2025年前三季度仅新开店6家，叠加381家闭店量，2025年末门店总数至少维持在400家。目前315家已完成调改，剩余约85家门店待处置（调改或关闭），后续调改店经营表现将决定是否再现大规模关店潮。回顾过往，2023-2024年永辉门店净减少量分别为33家、225家，关店节奏逐年加快。

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供应链改革+资产减值，多重因素叠加承压

除门店调整外，供应链改革及资产减值进一步加剧了业绩压力。商品策略上，永辉以“阳光透明、品质驱动、效率提升”为核心，围绕阳光供应链、裸价直采、冷链升级等五大方向重构供应链体系，破解传统模式痛点。但改革初期面临缺货、毛利率下滑问题，对营收形成短期冲击，目前该影响已随改革深入逐步消除。

资产端同样遭遇拖累：持有的境外股权投资Advantage Solutions股票价格持续下跌，确认公允价值变动损益-2.36亿元；同时对持续亏损门店的长期资产计提减值准备1.62亿元，双重减值进一步扩大亏损缺口。

对标胖东来转型，调改店初现成效

此次转型的核心方向是对标胖东来模式，永辉自2024年5月6日启动相关调改，采取“调改+关店”并行策略。2025年10月，永辉新任CEO王守诚在发布会上坦言，“永辉现在是胖东来十年前的水平”，并提出明确转型时间表：2-3年走出生死线，3-5年赢回顾客信任，5-10年成为国民骄傲的超市品牌。

从阶段性成果来看，调改门店已展现增长潜力：客流平均增长80%，超60%进入稳定期的调改门店，盈利水平突破过去5年峰值。永辉此前规划，在2026年春节前将突破300家门店，终极目标是在2026年6月前，完成全部门店的调改工作。同时，闭店工作也将基本结束。

转型阵痛后的破局关键

2025年的亏损，是永辉主动放弃规模执念、聚焦品质与效率的必然代价。门店调改、供应链重构等举措虽短期冲击业绩，但为长期发展筑牢基础。后续核心看点在于，已调改门店能否持续兑现盈利增长，剩余待处置门店如何优化，以及供应链改革能否进一步释放效率红利。对标胖东来的差异化路径，能否让永辉在激烈的商超竞争中突围，值得行业持续关注。

来源：南方都市报

责编：高慧

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