重磅袭来！难道破3100？钢市藏惊雷，操作必看！

近期钢市呈现“宏观有支撑、基本面偏弱、盘面弱势盘整”的格局，虽未出现明确单边行情，但明显上行不顺。受海内外宏观、产业供需及原料波动影响，钢价整体区间震荡，上行动力不足，下行空间有限。

其中螺纹、热卷主力合约围绕核心区间，现货成交依赖刚需，贸易商囤货意愿偏低，行业整体处于淡季过渡阶段，等待政策落地与供需格局进一步明朗，短期难摆脱区间震荡。

海内外宏观向好但落地不足

国内宏观呈“总量稳健、结构积极”特征，为钢市提供支撑。y行出台重磅政策，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点并增加额度，缓解产业链中小企业融资压力，改善行业资金流动性。

财政政策靠前发力，1月份新增专项债发行力度优于去年同期，国家电网“十五五”4万亿元投资规划、地方重点基建项目推进，为建筑钢材需求提供中长期托底，但短期受天气、工期影响，基建用钢需求释放较慢。

海外宏观，世界银行上调2026年全球经济增长预期至2.6%，但主要经济体复苏分化，扰动钢市外需。

美联储降息预期延后，多位官员表态偏鹰，市场预期首次降息时点推迟至6月，美元相对强势压制大宗商品价格。老特计划对欧洲8国加征关税，进一步加剧全球贸易不确定性，叠加SMM调研显示钢材新接出口订单环比大幅下滑，外需“寒意”突显。

供需博弈加剧，库存结构分化

供应端，近期国内钢厂开工呈现“高炉略降、电弧炉回升”的分化态势。全国247家高炉开工率78.84%，环比小幅回落；85家电弧炉产能利用率57.99%，环比小幅回升，均高于去年同期水平。

日均生铁产量228.01万吨，环比回落1.49万吨，钢厂盈利率39.83%，环比小幅回升但显著低于去年同期，盈利压力制约钢厂复产意愿。整体供应保持中等水平，未出现大幅扩张或收缩。

需求端刚需主导整体偏弱。钢材总库存量1247.01万吨，环比降6.91万吨，其中钢厂库存380.68万吨环比下降，社会库存866.33万吨环比微增，钢坯库存累积，反映下游调坯需求疲软。

内需基建托底效应逐步显现但节奏缓慢，房地产行业仍处调整期，用钢需求低迷；制造业用钢需求平稳，机械、汽车行业未见明显回暖。外需出口订单环比骤降26.43%-35.08%，贸易壁垒加剧与海外需求疲软双重施压，出口“泄洪阀”效应减弱。

原料端震荡整理，支撑钢厂成本减弱。进口烧结粉库存增至3009.77万吨，日耗微增，废钢库存持续增加，到货量大于消耗量；焦炭主连价格震荡下行，1月20日收盘价1673.5元，较前期高点回落明显。原料价格整体波动不大，对钢价形成一定成本支撑，但力度有限。

盘面震荡调整，多空博弈

螺纹钢、热卷主力合约呈现“冲高回落、量能不足”特点。螺纹钢围绕3100-3194元区间震荡，20日收盘3111元，持仓量174.12万手，成交量93.66万手，量能较前期萎缩。

热卷主力与螺纹钢联动性较强，震荡区间略高于螺纹钢，受出口订单下滑，盘面承压略大于螺纹钢。多空双方博弈温和，未出现单边行情，主要受宏观政策预期、库存变化及原料价格波动，短期盘面仍将维持震荡，等待供需格局与宏观进一步明朗。

整体看，近期钢市处“宏观有支撑、基本面弱、盘面震荡”格局。国内宏观温和托底，缓解下行压力；海外宏观扰动增多，美联储降息推迟、贸易摩擦加剧拖累外需。产业基本面供需博弈，供应端开工分化，需求刚需为主、出口承压；盘面多空博弈温和。

操作以“区间博弈、严控仓位”为主，贸易商避免盲目囤货，整体操作秉持“稳健为主、顺势而为”原则，不盲目追涨杀跌，重点把控风险。

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作者：戴健