震荡不休的恒生科技，能否搭上2026年的“AI特快车”？

最近，科技圈的消息接二连三：

从国际消费电子展的硬核新品，

到国内春晚与AI伙伴的联手，

再到资本市场对AI独角兽的翘首以盼

A股的科技股从狂欢到回归冷静，但很多投资恒生科技的南粉们估计还在回本路上苦苦挣扎。

有南粉甚至感叹：热闹是他们的，痛苦是自己的。

今天，我们就聚焦聊一个问题：2026年的一系列科技盛事，能为震荡已久的恒生科技注入新的动力吗？它们又将会如何与恒生科技产生“化学反应”？

01

震荡原因是什么？

首先，我们先来回顾下港股这波行情表现不佳的背后原因。

其实从去年10月起港股就持续跑输A股，整体呈现“有政策，无行情”的尴尬局面，其压制的原因有三点。

第一：外资主导的市场结构，导致对全球流动性高度敏感。尽管美联储已在2025年下半年开启降息周期，但节奏偏慢、幅度有限，美元依然保持强势，导致全球资本更偏好美股尤其是AI相关资产，港股成为“被遗忘的角落”。

数据来源：Wind，数据区间2025/01/02-2026/01/15，指数不代表基金业绩，也不预示未来

第二：所有美好的产业叙事，最终都需要落实到上市公司财务报表的利润增长上。市场仍在密切关注恒生科技指数中的相关公司能否将技术优势转化为实实在在的盈利能力。

过去几年，港股靠互联网龙头撑起半壁江山，但如今这些公司面临增长瓶颈，而AI、半导体、商业航天等新一代成长资产更多选择在A股或美股上市，导致港股缺乏足够亮眼的“新故事”。

第三：地缘政治与市场流动性双重压制。中美关系的阶段性波动、海外对中概股监管的持续关注，加剧了外资的风险规避情绪。与此同时，南向资金虽保持净流入，但增量有限，难以单独撬动估值修复。港股本身流动性偏弱的问题，在市场缺乏主线时被进一步放大。

总结来说，恒科经历了估值压缩、流动性外流、信心低迷的至暗时刻。在那段日子里，市场一度质疑：

这些曾经风光无限的科技巨头，是否已经失去了增长的引擎？

可在这样的低估中，一批中国科技巨头并没有停下脚步。相反，一批中国科技巨头持续加大在人工智能、云计算、大数据等核心技术上的投入，在研发上“憋大招”，在生态上“织网络”。而恒生科技指数，作为汇聚港股新经济龙头的核心载体，恰恰是AI应用落地最密集、场景最丰富的“主战场”。

02

AI盛事如何赋能恒生科技？

那么问题来了：AI的应用，究竟如何真正赋能恒生科技？我认为关键在于三个转化：

✔第一：技术力转化为产品力。

作为“全球AI风向标”的CES全球科技盛会，主要聚焦于AI PC、AI手机等终端——这不只是“技术党”们的狂欢，更意味着一个趋势：AI能力正从云端下沉到每个人手中，AI与移动终端设备的结合也一轮又一轮地突破着人类的想象边界。

对于恒生科技而言，消费电子制造商与半导体公司在指数中占据重要权重，这直接关联着新一轮的硬件更新潮与核心零部件需求，是“看得见、摸得着”的增长机遇。

✔第二：流量优势转化为AI生态优势。

恒生科技成分股中多数拥有亿级用户基础，更具引爆性的事件可能发生在春节。2026年央视春晚的独家AI云合作伙伴可能涉及国内头部互联网平台。

春晚是顶级的国民流量入口，如果AI应用借此深度融入，完成一次面向十亿级用户的“全民启蒙”，将极大加速用户习惯的培养。这对于恒生科技指数中的超级App和互联网平台公司来说，意味着巨大的新型流量入口和增值服务的商业化可能，为广告、云业务乃至会员订阅打开新的想象空间。

✔第三：资本预期转化为估值修复动力。

2026年，伴随全球大模型第一股的上市，标志着AI行业的商业模式正逐步获得资本市场的成熟定价。这不仅能为整个科技赛道吸引更多目光和资金，其较高的估值预期也可能对已上市的、在AI领域有深度布局或投资的巨头们，产生积极的估值传导效应，从而推动市场重新审视其技术与生态价值。

数据来源：Wind，数据截至2026/1/15，采用恒生三级行业分类

简单来说，硬件升级利好“制造端”，场景爆发利好“平台端”，资本认可则利好整个“生态端”。恒生科技指数恰好全面覆盖了这些环节，有望成为承接这轮AI应用红利的综合性载体。

03

恒生科技怎么投？

展望2026年，港股科技虽然在过去经历了数月的震荡波动，但目前的板块估值并不高，截至2026年1月16日收盘，恒生科技指数PE（TTM）为24.15倍，处于上市以来38.25%分位点，且在全球范围内具有性价比，对南下资金和外资的吸引力仍在，后市行情依旧值得期待（数据来源：wind，截至20260116）。

当然，我也要提醒大家：科技投资从来不是一蹴而就的旅程。短期波动仍会存在，外资回流的节奏、盈利修复的力度，依然是需要持续跟踪的关键变量。

但如果你相信AI不是一阵风，而是下一代基础设施；如果你相信中国的科技公司仍有全球竞争力——那么当下这个被低估的恒生科技，或许值得你多看一眼，多一份耐心。

在投资策略上，我建议大家考虑通过指数基金，采用“定投”或分批布局的方式，这样能在市场情绪低迷、估值相对有吸引力时积累更多份额，拉长期平均成本，将波动转化为时间的朋友。

总而言之，2026年潜在的一系列科技大事件，并非与恒生科技无关的平行故事，而更像是可能吹向这片“科技丛林”的阵阵东风。它们有望从不同角度，为指数中的核心公司带来基本面改善或价值重估的契机。

对于投资者而言，关键或许在于：在相信产业趋势的前提下，通过指数化投资来拥抱整体机遇，同时利用纪律性的投资方法来管理其固有的高波动。在科技投资的马拉松中，看准方向并保持稳定的配速，往往比追求短时的冲刺更为重要。

好啦，今天的内容就聊到这里，我们明天再见啦。

投资有风险，入市需谨慎。