广东
最近一段时间，华强北电子元器件圈子里最常听到的一句话就是：
“又涨了。”
国巨在2025年下半年就已经开始调价，到了2026年初，旗下普思（PULSE）连铁氧体磁珠也开始调价；国内的风华高科、顺络电子等厂商也陆续发布调价通知，磁珠、电感、压敏、电阻、厚膜电路……一波接一波。从国巨的财报看，三季度已经有涨价的痕迹。
很多读者第一反应是：
“是不是又要复刻缺货潮？是不是炒作？是不是厂家借机涨价？”
说实话，如果你经历过上一轮周期，确实很容易产生这种警惕。
但这一次，我想说：MLCC涨价背后的逻辑，比大家想象得更硬、更现实，也更“无可奈何”。
它不是某一家厂商的任性，而是一场由成本和需求一起推出来的“结构性浪潮”。
01 涨价不是突然发生的：它是从“点”扩散成“面”
如果把这次涨价看成一场“风暴”，它一开始并不是MLCC，而是从高端被动元件的边缘品类吹起的：
先是高端电容、钽电容相关产品调价
再到磁珠、电感这些供电系统关键器件
然后压敏、电阻、厚膜电路也跟着动
MLCC则出现明显分化：高阶紧、常规稳
涨价不是全行业“拍脑袋”，而是沿着产业链最先扛不住的地方开始裂开，然后一层层传导。先涨的其实是压力最大的那一批。
02 成本端：不是“贵了一点”，而是“贵到心慌”
很多朋友可能觉得：原材料涨价是老生常谈，能涨多少？
但2025年以来的情况是——不是涨一点，而是“涨到让人怀疑人生”。
你可以想象一下：磁珠、叠层电感、压敏电阻、部分MLCC工艺，都绕不开一个东西：银浆、银电极。
而白银、铜、锡、锰等有色金属持续在高位波动，原材料成本像潮水一样往上涌。
这就出现了一种非常尴尬的局面：
不涨价，亏损会越来越深； 涨价，又怕客户转单。
被动元件厂商夹在中间，像站在一条不断收窄的钢丝上。
所以你会看到顺络电子、风华高科这种偏“制造型、规模型”的厂商，也开始更明确地谈“价格调整”。
03 需求端：AI服务器不是“加点量”，是直接“换物种”
如果说成本上涨是把行业推向涨价的“导火索”，那真正让涨价站得住、走得远的，是另一件事：AI服务器的需求，太凶了。
过去做服务器，算力增长是温和的；但到了AI时代，服务器不再是“计算机”，而是一台“电力怪兽”。
它的特点是什么？
瞬时电流波动更剧烈
功率更高
传输频率更高
供电系统要求更苛刻
这意味着：AI服务器不是多买一点MLCC，而是必须买“更难做、更贵、更高端”的那一类。
风华高科的公告显示AI服务器对MLCC的要求：
MLCC要低ESR、要中高压、要高温可靠
合金电阻要超低阻、低温漂、高功率密度
电感要TLVR这种高功率密度供电方案。
AI在逼着被动元件全面升级。
所以这次涨价最明显的特征就是：
高端产品涨得更坚决，常规产品相对平稳。
这不是情绪，这是结构。
04 供给端：高端MLCC不是“想扩产就能扩”
很多人会问：
“既然缺，为什么不扩产？扩产了不就不涨了吗？”
这句话在MLCC行业，是最容易踩坑的地方。MLCC尤其是高端MLCC，它的产能不是“堆设备”堆出来的，而是靠：
材料体系
工艺窗口
叠层与烧结良率
长周期验证（尤其是车规和服务器）
换句话说：你可以买机器，但买不来高良率。
所以高端MLCC的供给往往会呈现出一种状态：
需求很猛，扩产很慢，良率更慢。
这就决定了：只要AI算力还在向上跑，高端MLCC就很难快速回到“供过于求”。
05 为什么有人说“像存储超级周期”？——像，但又不完全像
现在市场上很多文章说“MLCC要复刻存储芯片超级周期”。
它像在哪里？
都有AI驱动的新需求曲线
都存在高端供给爬坡慢
龙头涨价容易带起产业跟涨
但它又不完全像：存储更像“少数规格决定全球价格”；MLCC则是“规格太多、分层太明显”。个人觉得，可能出现“高端MLCC景气强周期”，但不一定是“全品类普涨超级周期”。
这也是为什么你会看到：高端供电相关产品涨得更硬，而普通料涨得更温和。
06 未来趋势：真正决定涨价能走多远的，是这三件事
接下来MLCC会怎么走？主要关注：
1）原材料还能不能继续“硬顶”
如果白银、铜、锡继续强势，价格底就更难下去。
2）AI算力订单到底有多实
现在厂商讲得很热闹，但真正决定趋势的是：
AI服务器出货
GPU平台迭代
机柜功耗继续上行
只要这些没停，高端需求就不会软。
3）高端交期有没有持续拉长
最真实的信号永远来自交期：
交期拉长 = 真紧
交期不动 = 只是涨价试探
贵的不是MLCC，贵的是时代。
当AI服务器像巨鲸一样吞噬电力、吞噬器件，当汽车从交通工具变成“移动计算平台”，被动元件就不再是小配角，它变成了整个系统稳定运行的底座。
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