六大机场2025年报：客流重回增长轨道 枢纽分化与价值重构加速

2025年，中国民航业在复杂的内外部环境中展现出强劲的复苏韧性与结构性增长。随着国际航线在免签政策等利好下加速恢复，以及国内出行需求的持续释放，主要上市机场交出了一份亮眼的成绩单。本文梳理白云机场、首都机场、上海机场、深圳机场、海南机场及厦门机场的年度运营数据发现，头部机场的枢纽地位进一步巩固，国际业务成为增长的核心引擎，而海南自贸港封关运作则为区域航空市场注入了全新活力。

一、 白云机场：年客流首破8000万，国际业务增速领跑

作为粤港澳大湾区的核心航空枢纽，广州白云国际机场在2025年实现了历史性跨越。根据快报数据，白云机场全年旅客吞吐量达8358.8万人次，同比增长9.5%；航班起降55万架次，同比增长7.5%；货邮吞吐量244万吨，同比增长2.4%。值得关注的是，其年旅客量首次突破8000万人次大关，正式跻身全球“八千万级旅客出行俱乐部”。

国际业务的强势复苏是最大亮点。2025年，白云机场国际旅客吞吐量达1673.4万人次，同比激增19.8%，占总旅客比重提升至20.0%，显示出国际航线强大的修复动能。与2024年（旅客量超7600万人次）相比，增速保持稳健。

硬件能力的飞跃为增长提供了支撑。2025年10月底，T3航站楼与第四、第五跑道正式投运，使白云机场形成“三座航站楼+五条跑道”的新格局，综合保障能力实现质的飞跃。白云机场成功促成国内外航司新开、加密或恢复近40条国际客运航线，新增或恢复阿拉木图、达尔文、马德里、泗水、阿尔及尔、温哥华、加尔各答、德里等8个国际客运航点。截至目前，白云机场国际及地区通航点超过100个。

二、 上海机场：客货量双创历史新高，虹桥跻身“5000万俱乐部”

上海机场集团（涵盖浦东与虹桥机场）在2025年同样刷新纪录。全年保障进出港航班84.0万架次，同比增长4.5%；旅客吞吐量超过1.35亿人次，同比增长8.3%；货邮吞吐量达到450万吨，其中浦东机场单场货邮吞吐量突破400万吨，再度超过美国孟菲斯机场，稳居全球机场货运第二排名。

其中，虹桥机场的表现尤为突出，年旅客吞吐量首次突破5000万人次，跻身全球“5000万级俱乐部”。这标志着上海两场协同发展的枢纽格局更加成熟。与2019年（上海两场旅客吞吐量约1.2亿人次）相比，2025年的客流总量已显著超越，显示其复苏力度强劲。相较于2024年的恢复期，2025年的增长势头更为稳固。

国际航线网络的拓展是上海机场增长的关键。2025年，上海机场新增塞尔维亚贝尔格莱德、阿根廷布宜诺斯艾利斯等4个洲际航点，并首开中亚客运航线。目前，其航线网络覆盖全球54个国家的302个航点，通航国家数量创历史新高。同时，浦东机场四期扩建、智汇港智能货站等重大工程稳步推进，为未来容量提升奠定了基础。

三、 首都机场：北京两场客流1.24亿，大兴机场增速亮眼

2025年北京两座机场（大兴+首都）完成旅客吞吐量1.24亿人次，同比增长6.5%。其中，首都机场旅客吞吐量7076万人次，同比增长5.0%；大兴机场旅客吞吐量5361万人次，同比增长8.4%。2025年，首都机场集团成员机场完成旅客吞吐量2.23亿人次，同比增长4.1%；保障运输航班起降149.5万架次，同比增长1.9%；完成货邮吞吐量243.5万吨，同比增长6.0%。其中，石家庄、南昌机场旅客吞吐量分别完成1200万人次、1194万人次，增速保持较高水平，同比分别增长6.1%、5.9%。哈尔滨机场旅客吞吐量完成2465万人次，再次突破历史新高，冰雪季期间三大运输生产指标均突破单日历史纪录。数据反映出北京航空市场的分化格局：大兴机场承担了越来越多的增量，而首都机场国际时刻在2025年冬春航季有所收紧，国内时刻略增，体现了航线资源的优化调整。集团旗下哈尔滨、石家庄、南昌等干线机场也保持了较高增速。

四、 深圳机场：迈入“三跑道时代”，客货运量齐破纪录

2025年，深圳机场迎来产能与业绩的双重突破。全年旅客吞吐量达6648万人次，同比增长8%；货邮吞吐量205万吨，同比增长9%；起降航班44.8万架次，同比增长4.6%，三大指标均创开航以来历史新高。单月客流量最高突破600万人次。

2025年深圳机场迈入“三跑道时代”，保障能力和运行效率显著提升。国际业务成为强劲增长极：国际及地区旅客量全年突破630万人次，同比增长超20%。国际及地区货邮吞吐量首次突破100万吨，达106万吨。深圳机场国际及地区客货运航线达104条，创历史新高。

五、海南机场：封关激活“流量密码”，岛内客流首破5000万

2025年是海南自贸港航空发展具有里程碑意义的一年。随着12月18日全岛封关运作正式启动，航空运输迎来爆发式增长。海南控股旗下海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大机场年度旅客吞吐量首次突破5000万人次，刷新海南民航历史纪录。（备注：根据公司公告，在2025年12月完成了对美兰空港的收购，持有其50.19%股份，自此海口美兰国际机场的运营数据纳入公司的统计范围。）

尽管在上市公司“海南机场”的财报中，1-9月其控股及管理的9家机场共完成旅客吞吐量1925人次，但根据官方捷报，岛内三大机场全年总量已跨越5000万门槛。这标志着海南正式跻身全国繁忙机场梯队。政策红利是核心驱动力。86国免签、第七航权开放（如全国首条第七航权“三亚⇌布拉格”客运航线开通）、离岛免税政策优化等，显著提升了海南作为国际旅游消费中心和航空枢纽的吸引力。

六、 厦门空港：稳健增长

厦门空港在2025年展现出稳健的增长态势，旗下厦门高崎国际机场全年旅客吞吐量、货邮吞吐量及航班保障架次三大核心指标均创历史新高。全年累计保障旅客2919万人次，货邮吞吐量达37.7万吨，起降航班19.86万架次。作为海峡西岸经济区的核心机场，厦门机场凭借其独特的区位优势，在服务两岸交流和辐射东南亚方面扮演着重要角色。尽管高崎机场的时刻资源已趋于饱和，但通过精细化管理和效率提升，依然实现了业务量的内生性增长。

行业趋势洞察：从 “规模恢复”到“质量升级” 的深层转变

2025年，国内核心上市机场的运营数据不仅印证了行业复苏的延续性，更折射出从 “规模恢复”到“质量升级” 的深层转变，行业共性与结构性特征愈发清晰。资深民航业管理咨询顾问于占福认为：

1. 需求复苏动能强劲，运营效率显著提升

从核心指标的联动关系看，旅客吞吐量增速普遍高于起降架次增速是全行业的共性特征：浦东机场旅客量增长 10.6%，较起降架次增速（5.5%）高出 5.1 个百分点；首都机场旅客增速（5.0%）是航班增速（2.0%）的 2.5 倍；白云、深圳等枢纽也呈现类似规律。这一差异直接反映出单航班载客率的持续提升 —— 航空公司通过优化机型配置、调整航线结构，在航班供给稳步增长的同时，更注重挖掘单班收益潜力，标志着行业从 “靠量扩张” 转向 “提质增效” 的新阶段。这种效率提升既源于国内消费需求的韧性复苏，也得益于国际航线逐步恢复带来的高端客流回流，为 2026 年行业盈利改善奠定了基础。

2. 货邮业务分化加剧，枢纽价值重构

货邮吞吐量的表现呈现明显的结构性分化：浦东机场（8.6%）、深圳机场（9.0%）保持高增速，凸显其国际航空物流枢纽的核心地位 —— 浦东依托长三角制造业集群与全球航线网络，持续承接国际货运需求；深圳则受益于粤港澳大湾区跨境电商与高端制造的物流增量。相比之下，白云机场（2.4%）、厦门空港（0.4%）增速疲软，反映出区域货运竞争加剧、产业外溢及周边枢纽分流的压力。这一分化预示着未来货邮资源将进一步向具备国际网络优势的枢纽集中，中小机场的货运业务需更依赖特色化、专业化服务以突围。

3. 区域格局稳中趋变，大湾区活力凸显

区域层面，白云机场以 7.5% 的起降架次增速领跑头部机场，深圳机场客货双维度稳健增长，彰显粤港澳大湾区旺盛的人员与物流流动活力；上海双机场（浦东 + 虹桥）仍以 84 万架次的起降量保持绝对规模优势，巩固长三角核心枢纽地位；首都机场增速相对平缓，反映出华北区域市场的成熟与饱和。这种格局变化意味着区域间的枢纽竞争将更趋激烈，非核心枢纽需通过差异化定位（如聚焦公务航空、文旅客流）提升竞争力。

2026年展望

于占福表示，基于2025年的发展态势，2026年行业有望延续 “复苏 + 升级” 的双轨路径：国际航线的全面恢复将进一步带动枢纽机场的客货增长；运营效率提升将成为行业盈利改善的核心驱动力；货邮业务的结构性分化将持续，国际枢纽的价值愈发凸显；同时，上市平台的资产整合与区域枢纽的差异化竞争，将共同推动行业格局向更成熟、更高效的方向演进。