佛燃能源发布2025年度业绩快报：营收利润双增长，战略转型成效显著

日前，佛燃能源(sz:002911)发布了2025年度业绩快报。报告显示，公司2025年实现了营业收入与净利润的双增长，其中营业总收入337.54亿元，归母净利10.01亿元，扣非归母净利9.58亿元。

业绩快报超出了市场预期，此前东吴证券对公司2025-2027年归母净利润的预测为8.72/9.22/9.76亿元，华泰证券预测2025年公司归母净利润为9.77亿元。其备受关注的“能源+科技+供应链”战略转型进度，在业务拓展、收入结构优化、技术创新等因素的驱动之下加速落地。

营收利润双增长，能源结构改善明显

根据快报数据，2025年度公司营业总收入达到337.54亿元，较上年同期增长6.85%。增长的核心驱动力来自于能源化工等新兴业务的强势表现。报告期内，能源化工业务实现收入157.17亿元，同比大幅增长20.97%。与此同时，传统的城市燃气业务收入为124.93亿元，同比下降14.83%，能源化工业务已历史性地超越城市燃气。这一结构性变化标志着公司从传统燃气供应商向综合能源服务商的转型取得了里程碑式的实质进展。

在收入稳健增长的同时，公司的盈利能力和增长质量更值得关注。2025年，佛燃能源实现归属于上市公司股东的净利润为10.01亿元，同比增长17.26%，其增速显著超过营收增速。更能反映主营业务“成色”的扣除非经常性损益后的净利润达到9.58亿元，同比增幅高达18.52%。此外，衡量股东回报效率的核心指标加权平均净资产收益率(ROE)较上年提升0.59个百分点，达到17.98%，盈利能力与股东回报能力同步增强。

技术创新支撑转型，SOFC、隔膜压缩机等多点开花

健康的财务基本面为公司应对市场变化与持续推进“能源+科技+供应链”战略提供了坚实基础。截至2025年末，公司总资产规模达201.93亿元，较期初增长4.05%。尤为亮眼的是，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加11.44%，达到19.55亿元。充沛的现金流不仅保障了公司日常运营的稳健，也为公司在新能源、核心技术研发等新兴领域的战略投资、持续回报股东提供了有力支持。

公开信息显示，佛燃能源在SOFC(固体氧化物燃料电池)领域，已组建以十余名博士及教授级高工为核心的60余人专业研发团队，联合国内电堆头部企业及境外系统设计公司合作开发50kWSOFC系统样机，目前样机已完成组装并进入调试阶段。

SOFC技术通过高温电化学反应直接将燃料化学能转换为电能，具备发电效率高、燃料适应性广(可适配天然气、沼气、氢气、氨气等)、无需贵金属、清洁无污染等突出优势，结合公司在气源供应、客户资源及安装运维方面的天然协同优势。未来在完成样机优化及核心零部件国产替代后，计划逐步应用于数据中心、垃圾处理厂等多元场景，进一步拓宽业务边界。

未来随着AI数据中心电力需求激增与电网接入瓶颈，正推动高效率、模块化部署的SOFC系统加速商业化，这或将成为佛燃能源未来业绩增长的超预期因素。

在能源装备领域，公司自主研发并在售的隔膜压缩机产品同样表现亮眼，已覆盖15MPa、20MPa、35MPa、45MPa、70MPa、90MPa及100MPa等多个压力等级，凭借全面的技术覆盖优势，产品可广泛应用于商用加氢站气体压缩、化工行业及电子材料行业气体输送，以及航天领域液氢装备增压等场景，成为公司布局氢能等新兴能源市场的重要技术支撑。

值得一提的是，公司在被誉为未来零碳船用燃料的绿色甲醇赛道，已取得关键进展。2025年，公司通过与香港中华煤气合作，完成了对内蒙古易高煤化科技有限公司的收购。该公司自2022年起已连续三年获得欧盟ISCC国际认证，具备规模化生产资质，为产品进入国际市场奠定了基础。按照规划，该项目在2025年的产量有望达到15万吨，后续还将逐步提升产能，最终实现年产量30万吨的目标。

作为其百亿级产业布局的一部分，公司与合作方计划总投资100亿元，在全国建设总计100万吨/年的绿色甲醇产能。其中，位于佛山市三水区的20万吨/年项目已启动建设，预计完全达产后可实现年均税后利润约2.7亿元。分析认为，此举不仅与公司现有能源化工供应链形成协同，更有望在全球航运业减排趋势下，为公司开拓出一个新的重要增长点。

股东回报持续发力

佛燃能源在实现业绩增长的同时，高度重视股东回报。公司自2017年上市以来，累计现金分红总额已达34.13亿元，远超IPO募集资金规模。2025年，公司进一步实施 “年度+中期”双分红机制，已公告前三季度利润分配预案，拟每10股派2.5元，合计3.25亿元。根据《未来三年(2025-2027年)股东回报规划》，公司承诺每年现金分红不低于归母净利润的65%。近三年累计分红占年均归母净利润比例超过200%，显著高于市场平均水平。高分红政策不仅体现了公司现金流充裕和经管管理能力，也反映出管理层对公司未来持续盈利能力的信心。

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