欧美角力黑天鹅突袭，金价狂飙，铜价迎来黄金坑

当市场被特朗普的关税威胁吓出冷汗，铜价的下跌让下游迎来逢低补库的良机。

2026年1月20日，全球市场再度迎来特朗普制造的“混乱时刻”。美国总统因格陵兰岛问题威胁对八个欧洲国家加征关税，引发欧美股市暴跌，道指暴跌近900点，纳斯达克指数下跌561点。

恐慌情绪蔓延至整个大宗商品市场，以铜为代表的有色金属普遍下跌。避险资金则推动黄金价格突破每盎司4750美元，创下历史新高。

市场陷入一片恐慌，各个群开始布局铜牛市结束下的空头策略。

然而，历史经验表明，地缘政治事件引发的下跌扰动，往往为有色金属下游制造业提供了难得的买入时机。

01 特朗普的关税威胁，市场已习以为常

这一次的市场动荡直接源于特朗普在社交媒体上的发言。他明确表示，若未能就全面收购格陵兰岛达成协议，自6月1日起将对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、荷兰、芬兰和英国八个欧洲盟国的关税税率提升至25%。

这些国家均为北约成员国，并支持丹麦拒绝出售格陵兰岛的立场。特朗普的威胁立即引发了市场对欧美贸易关系紧张的担忧。

欧洲股市迅速做出反应，汽车和奢侈品板块领跌。这些对贸易政策敏感的行业率先感受到压力。

不过，与2025年4月的走势相比，市场反应相对克制。这种相对温和的反应显示出市场对特朗普的关税威胁已经产生一定的免疫力。

02 混乱中的确定性，铜牛基本面依然稳固

尽管表面动荡，有色金属的基本面并未改变。中邮证券最新研究报告强调，短期承压反而为长期布局提供良机，建议逢低做多铜铝锡。

铜市场方面，自由港和泰克资源26年产量预期下调，预计今年铜会出现供需紧张的局面。同时美国政府开门对其26年的财政支出存在进一步强化的预期，这为铜价提供有力支撑。

铝市场同样充满机遇。2026年供给扰动与储能需求爆发共同作用下，铝价前景可期。此外，铜铝比依然维持在较高的4.2水平，高铜价下铝代铜需求有望持续体现，为铝业带来额外增长动力。

锡市场则受到AI资本支出的强力驱动。尽管短期投机情绪回落，但供给端因刚果金战乱、印尼政策、缅甸复产进度不及预期等原因仍维持较大不确定性，而AI资本支出在26年继续维持高增长。

03 下游制造业的黄金买入时机

对于有色金属下游制造业来说，这次下跌无疑是一次难得的买入机会。短期价格回调意味着原材料成本的降低，而长期需求增长趋势依然稳固。

更耐人寻味的是，1月20日，上海市委金融办联合上海期货交易所、上海清算所、市商务委召开新闻通气会，介绍日前出台的《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》相关情况。方案强调，将推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险。

此中传递的深层含义，十分微妙。

04 金字塔式加仓策略

面对市场波动，投资者应保持冷静，聚焦长期趋势。金字塔式加仓策略可能是当前环境的理想选择。

技术面看，铜价属于上行推动后的下行修正，目前下行结构已经运行至后期，可以重点关注30日均线的支撑，时间窗口关注本周五至下周一。

股票方面，对于铜板块，建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的龙头企业，如紫金矿业、洛阳钼业等。这些公司在行业复苏时往往具备更强弹性。铝板块方面，供应链自主可控程度较高的企业值得重点关注。

对于短期无法判断市场时机的投资者，可以考虑采取分批建仓结合网格交易的策略，在价格回调时逐步建立仓位，避免一次性投入的时机风险。

不仅欧洲官员表示不太可能让步，并考虑采取报复措施，欧盟正在讨论对美国商品加征关税。这场贸易摩擦短期内可能持续发酵，市场波动或将成为新常态。

从历史经验看，每次因短期恐慌导致的有色金属板块下跌，最终都证明是难得的买入机会。2025年4月特朗普政府推出大规模关税政策后，市场同样经历剧烈震荡，但在下半年随着风险偏好回升，那些在恐慌中买入的投资者获得了丰厚回报。

聪明的投资者总是在别人恐惧时贪婪。当市场被特朗普的关税威胁吓出冷汗，有色金属下游企业应该看到的不是风险，而是成本优化的战略机遇。