1.21犀牛财经早报：水贝市场已禁售铜条

透视信托业年报：分化加剧路在何方？

2025年信托公司年报数据陆续出炉。用益信托统计数据显示，截至1月19日，50家信托公司披露了2025年未经审计的财务数据。值得注意的是，2025年信托行业分化有所加剧，净利润同比增长的信托公司数量与同比下降的公司数量不相上下，营业收入的首尾差超过60亿元。事实上，2025年信托公司业绩的“冰与火之歌”，是行业转型深化的真实写照。上海证券报记者采访获悉，在监管引导下，近年来信托公司普遍将重点业务从非标转向标品，但部分公司一味追求规模，风险也尚未出清；部分公司则很早丢掉了“包袱”，聚焦自身资源禀赋，积极探索本源业务。用业内人士的话来说，随着监管严格限制通道业务，行业分化将在未来进一步显现。(上证报)

金属价格持续上行 16只个股业绩预喜

1月20日，全球贵金属市场延续强势，黄金、白银价格再度双双刷新历史纪录。2025年以来，各有色金属品种价格飙升，上市公司盈利能力大幅加强。据证券时报·数据宝统计，截至1月20日，已有16只有色金属股发布2025年度业绩相关数据，其中12股预计归母净利润实现同比增长，翔鹭钨业预计扭亏为盈，报喜比例超过八成。从行情上来看，2026年以来预增或扭亏的13股平均上涨16.39%，同期行业指数上涨12.73%，显著跑赢行业。其中，翔鹭钨业、中国铀业年初至今累计涨幅超过40%。在金属价格持续大涨下，上市公司获得机构密切关注。据证券时报·数据宝统计，2026年以来，已有17只有色金属股获机构调研，其中8股获得10家以上机构调研，盛达资源、云南锗业、东方钽业获机构调研家数居前，分别达到33家、31家、29家。（新浪财经）

私募发行开年迎爆款 百亿阵营洗牌进行时

2026年开年之后，伴随着市场情绪升温，私募发行也迎来了“开门红”，爆款产品接连出现。 证券时报记者从相关渠道获悉，百亿量化“大厂”诚奇资产旗下某系列产品于近日结束募集，在某大型券商渠道发行的多个号均全部打满，募资总规模达16.47亿元。上周，百亿主观私募上海复胜资产单日完成了10亿元募资且产品宣告售罄，成为2026年首批爆款私募。(证券时报)

水贝市场已禁售铜条

继金条、银条之后，近期又一金属品种在社交平台上“走红”——“投资铜条”。1月20日下午，记者实地走访深圳水贝市场的多个交易中心发现，柜台上并未公开陈列“投资铜条”。有商家向记者表示，商场方面已明确通知：“禁止销售铜条，柜台有摆（放）的，立刻下架！”不过，也有商家表示，铜条是“这两天才刚开始卖”，如果有需求，“可以先付款，再由其他人送货过来”；另一位商家则表示：“目前铜条都是客户订的，没有多余的（现货），一公斤起订，180元一条（1000克），要等工厂通知（几天能到货）。” (每日经济新闻)

黄金、白银齐创纪录新高

1月20日，现货白银首次向上触及95美元/盎司，日内上涨0.81%，今年以来累计上涨33%。现货黄金涨近1%，报4724美元/盎司，今年以来累计上涨近10%。二者继续刷新纪录。分析认为，近一个月以来，白银价格震荡走高，核心驱动来自以下三个方面：宏观数据释放利好、工业需求持续拉动及避险情绪推动上行。（财联社）

密集“打卡”热门标的 机构开年积极掘金A股机遇

2026年以来，脑机接口、商业航天、具身智能多个热门概念板块轮番活跃，A股市场结构性机遇涌现。从机构2026年初调研上市公司路径看，与上述热门概念板块密切相关的多家上市公司成为“香饽饽”。调研纪要显示，上市公司脑机接口产品2026年商业化落地进展如何、商业航天火箭结构件业务现有产能情况等话题备受关注。从市场表现看，近几个交易日A股震荡调整，带动多个热门概念板块降温，但业内机构认为，在政策支持、行业重要事件催化以及技术持续突破等诸多利好影响下，脑机接口、卫星等多个产业投资机遇仍然值得重视。（中证报）

利率“探底” 中介喊“放水” 银行“开门红”信贷调查：盛宴下的风险底线

年初历来是银行信贷投放的“黄金窗口期”。为冲刺“开门红”业绩，多家银行通过下调利率、提速审批来争夺优质客户。在社交平台上，不少贷款中介借此宣称银行“悄然放宽了信贷审批标准”。中国证券报记者调研发现，尽管银行员工为完成业绩指标（有的银行要求1月完成全年贷款任务的30%以上）而积极营销，甚至承诺若后续贷款降息可协助客户调整利率，但所谓的审批“放水”仅是贷款中介的营销话术。银行实际的贷款审批，依然严格遵循大数据风控模型，对客户资质与资金用途进行审慎把控。 (中证报)

中国年用电量首破10万亿千瓦时新质生产力驱动用电新增量

2025年我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时，这一量级在全球范围内也是首次，相当于美国全年用电量的两倍多，也高于欧盟、俄罗斯、印度、日本全年用电量的总和。用电量是经济运行的“晴雨表”，推动用电量增长的动力主要来自哪里？2025年，高端制造业的蓬勃发展形成了新的用电增长驱动力，在浙江杭州的一家摩托车智能工厂，智能化产线正在满负荷生产来自全球的订单，企业2025年营收规模突破150亿元，海外市场贡献超七成份额。在杭州的另一家新材料企业，2025年用电量超过2500万千瓦时，企业新增半导体高纯设备、新型储能电极生产设备，用于半导体热场和储能电极生产；同时随着芯片产业需求激增和AI材料需求释放，企业订单持续增长。（央视新闻）

AI主线之争鏖战正酣 科技“老登小登”谁主沉浮

一边是坚信“得算力者得未来”的产业老将，一边是高呼“应用为王、场景至上”的科技新锐，科技投资圈正在悄然掀起一场关于人工智能（AI）发展路径的主线之争。在二级市场上，这种理念分化已映射为股价表现和基金净值上的差异。公开数据显示，2026年以来，AI应用、航天、卫星等更具想象空间的概念走强，而去年涨幅明显的算力板块却陷入调整。有机构分析，科技股“老登”“小登”之争本质是增量资金在“共识增长”与“非共识增长”间寻找估值弹性的再平衡。被机构重仓的“老登”品种已进入业绩消化估值阶段，而“小登”主题则受到了短线增量资金的青睐。(中证报)

奈飞计划今年增加影视制作投入

奈飞当地时间1月20日宣布，计划在2026年将影视制作支出提高10%，同时继续推进收购华纳兄弟的片厂和流媒体业务。这项交易将合并全球两大娱乐巨头。去年，奈飞在节目制作方面的支出约为180亿美元，用户数量增长近8%，超过3.25亿。奈飞表示，公司正在加大投入，以把握“极具吸引力的投资机会”。奈飞已获得环球影业和索尼影业的电影流媒体播放权，正在拓展直播活动和电子游戏业务，并将于今年晚些时候推出全新的移动用户界面。收购华纳兄弟的交易将使奈飞今年新增约2.75亿美元的成本，截至去年年末已支出6000万美元。根据奈飞致股东的季度信函，为筹集收购资金，该公司将暂停股票回购。（界面新闻）

马斯克回应特斯拉Cybercab将实现“5秒造车”

电动汽车分析师索耶·梅瑞特在X上发帖称：“特斯拉Cybercab的生产将在从今天起的不到100 天内启动，此次生产将首次采用特斯拉开创性的“开箱即用”制造工艺。一辆Cybercab不到 10 秒就能下线，而Model Y则需要 34 秒。其长期目标是将生产周期缩短至约5秒。”马斯克回应称：“需要特别指出的是，初始生产阶段通常都非常缓慢，并且会遵循一种‘S’型曲线的发展模式。产能爬坡的速度与新增零部件和工序的数量成反比。对于Cybercab和擎天柱来说，几乎所有东西都是全新的，所以早期生产速度会极其缓慢，但最终会达到惊人的速度。”(新浪财经)

AI软件创建平台Emergent完成7000万美元B轮融资 软银领投

AI软件创建平台Emergent当地时间1月20日宣布，完成7000万美元B轮融资。本轮融资由Khosla Ventures和软银愿景基金2号领投，Prosus、Lightspeed、Together及Y Combinator参与投资。自上线七个月以来，Emergent累计融资额已达1亿美元。（财联社）

厦门证监局1号罚单开给路桥信息财务造假

厦门证监局最新开出三张监管文书，北交所上市公司路桥信息因财务造假领厦门证监局2026年1号、2号罚单，公司及8名直接责任人合计被罚2150万元，另有11名时任董监高一同被追责。与此同时，其持续督导机构金圆统一证券因未勤勉尽责，未有效持续督导路桥信息履行规范运作、信息披露等义务被出具警示函并记入诚信档案。

运达科技：收到四川证监局行政监管措施决定书

运达科技发布公告称，公司及相关人员于2025年12月19日收到中国证券监督管理委员会四川监管局出具的《关于对成都运达科技股份有限公司采取责令改正并对何鸿云等相关责任人出具警示函措施的决定》，要求公司就《决定书》所提出的问题进行整改。

康欣新材：收到上交所问询函 被要求核实并披露以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权的交易合理性等

康欣新材发布公告称，公司于2026年1月20日收到上交所问询函，要求公司核实并披露拟以3.92亿元取得无锡宇邦半导体科技有限公司51%股权的交易合理性、标的公司业务可持续性、业绩承诺和财务情况、估值情况以及内幕信息管理等问题。问询函还要求公司在5个交易日内披露对问询函的回复。

ST葫芦娃：控股股东所持2390万股公司股份将被司法拍卖

ST葫芦娃(605199)1月20日发布公告称，控股股东海南葫芦娃投资发展有限公司持有的公司2390万股股份将由海南省海口市中级人民法院于淘宝网司法拍卖网络平台进行司法拍卖，拍卖时间为2026年2月27日10时至2026年2月28日10时止（延时的除外）。此外，公司于2026年1月20日获悉，山东省青岛市市南区人民法院已裁定受理公司控股股东山东鲁锦进出口集团有限公司、间接控股股东新华锦集团有限公司的破产重整申请。

蓝宇股份：两名股东拟合计减持不超3.02%公司股份

蓝宇股份1月20日晚间发布公告称，公司持股5%以上股东王英海、御硕投资因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份。其中，王英海拟减持不超过210万股，占公司总股本的2.0192%；御硕投资拟减持不超过104万股，占公司总股本的1%。减持价格将根据减持时的二级市场价格确定，但不得低于18.12元/股。

瑞达期货：拟5.89亿元购买申港证券11.94%股权

瑞达期货发布公告称，公司拟以自有资金5.89亿元购买申港证券11.94%的股权，其中8.11%的股权处于质押状态。该交易已通过公司董事会审议，无需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组。交易需取得中国证监会等部门批准，存在不确定性。申港证券是一家持牌证券公司，主要股东包括茂宸集团控股有限公司、裕承环球市场有限公司等。瑞达期货与申港证券及其股东无关联关系。

安正时尚：预计2025年净利润亏损1.3亿元至亏损2.1亿元

安正时尚发布公告称，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.3亿元到-2.1亿元，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-1.4亿元到-2.2亿元。本期业绩预亏的主要原因是主营业务影响。

美股收盘：三大股指收盘普跌

美股周二收盘，道琼斯指数跌1.76%，标普500指数跌2.06%，纳指跌2.39%。

日本长债遭抛售、遭遇“特拉斯时刻”，叠加格陵兰危机，避险情绪升温，市场现“卖出美国”交易。

美股主要股指全线大跌，标普500抹平了今年以来全部涨幅。尽管美股小盘股指也下跌了1.2%，但仍连续第12个交易日跑赢标普。恐慌指数VIX升至去年11月以来最高。科技七巨头重挫。英伟达跌逾4.3%，特斯拉跌超4%，甲骨文跌近6%，奈飞盘后财报后跌近5%。

美国长债遭抛售，10年期美债收益率攀升8个基点至4.293%，2年期收益率上行1.89基点。日债收益率迈入“4时代”，40年期国债上升27基点至4.215%。

美元一度跌破98，日内跌近0.5%。人民币盘中短线升破6.95，随后走V基本持平于昨日尾盘。

比特币盘中跌破9万美元，创去年10月10日以来的最大单日跌幅。以太坊重挫近7%，跌破3000美元。

避险资金推动黄金新高，日内涨近2%、报4762美元。白银较周一高位盘整。原油倒V反转，日内一度涨超1.8%，随后涨幅收窄，布油转跌。因美国寒潮天气预报，美国天然气期货价格飙升23%，创2022年以来的最大单日涨幅。（华尔街见闻）