北京
日前，巴斯夫、陶氏、亨斯迈等全球化工巨头同步在欧洲、亚洲、中东等多个区域密集提价。
自2024年4月以来，埃克森美孚、壳牌、SABIC、陶氏、Versalis与道达尔能源等跨国石化企业，已永久关闭或计划2027年前关闭欧洲七套裂解装置，另有数套装置正寻求出售。据Commodity Insights数据，此轮产能削减涉及欧洲约450万吨/年乙烯、230万吨/年丙烯及43万吨/年丁二烯的名义产能。在此背景下，随着原材料成本上升与环保政策收紧进一步推高生产成本，迫使企业通过提价转移压力。
就在海外产能关停的同时，中国通过“反内卷”政策推动行业自律，化工行业资本开支也出现下降，预示供给扩张阶段结束。
而在需求端，地产链需求弱复苏，新兴产业如人工智能、机器人催生特种工程塑料需求，制冷剂行业因配额管理优化供需格局，价格稳步上升。
展望后市，石化化工行业下行周期已持续约3年半时间，随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，化工行业产能将进入低增长阶段，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，预计化工行业周期拐点有望到来。
具体到A股市场，当前化工板块正处于景气周期底部，但多重积极信号已显现行业边际改善的确定性。“十五五”开局之年，供给侧坚持去产能和“反内卷”，同时坚持扩大内需，化工板块有望迎来周期反转与结构性机遇。可关注供需优化细分领域与研发驱动的龙头企业。（光大证券微资讯）
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