阳光电源先下一城了

作者| 方乔

编辑| 汪戈伐

中国储能企业的全球化布局正在加速。

埃及国家信息服务中心消息显示，埃及政府已与挪威可再生能源公司Scatec及中国企业阳光电源签署了总投资超18亿美元的战略合作协议。

协议内容包含光伏电站与配套储能设施建设，但更关键的是，阳光电源将在苏伊士运河经济区建设一座年产能10GWh的电池储能系统制造工厂，这是中东和非洲地区的第一座同类工厂。

工厂占地5万平方米，计划2027年4月投产，将带来约150个直接就业岗位。这意味着中国储能企业正从产品出口转向本地化制造。

对这家市值已过4000亿元、2025年前三季度储能业务收入同比增长105%的企业来说，埃及项目是其海外扩张的重要一步，也是在全球储能市场即将放量之际提前卡位。

阳光电源在埃及的布局经过了较长时间铺垫，2023年底，公司就与埃及政府及当地能源企业Elsewedy Electric签过合作备忘录，讨论建设光伏、储能、氢能制造基地的可能性。

去年9月，埃及总统塞西在开罗会见阳光电源董事长曹仁贤，当时曹仁贤就提出了在埃及建10GWh储能电池工厂的想法。现在协议落地，这个构想算是兑现了。

项目分两块推进，Scatec负责在明亚省开发“Energy Valley”电力基地，建设1.7GW光伏电站，配套4GWh电池储能系统，已经和埃及输电公司签了25年购电协议。阳光电源建的储能系统工厂，有部分产能会直接供给这个项目，算是本地制造服务本地需求。

这套打法的意义不只是多了个生产基地，阳光电源1997年成立，从光伏逆变器起家，现在业务覆盖光伏、储能、氢能等多个板块。在海外建厂能缩短供应链，降低物流成本，对当地市场反应更快。

更实际的考虑是，欧美市场对本地化要求越来越高，提前在关键位置布局制造能力，能帮公司避开一些贸易壁垒。数据显示，截至2025年三季度末，阳光电源储能系统累计发货约29GWh，海外发货占比已经超过80%。埃及基地建成后，公司在中东、非洲甚至欧洲市场的竞争力会更强一些。

选址苏伊士运河经济区也有考，这个位置往西能辐射欧洲，往南覆盖非洲，往东连接中东。对埃及来说，这个项目契合其“2030年愿景”，到2030年将可再生能源在电力装机中的占比提升至42%以上。

埃及电力供应严重依赖天然气发电，发展可再生能源加储能，既能保障能源安全，还能释放天然气资源用于出口创汇。

阳光电源选这个时间点大举投资海外制造，踩在了行业节奏上。2025年以来，全球储能市场需求明显起来了。国家能源局及第三方机构数据显示，2025年前三季度全球锂电储能装机170GWh，同比增长68%。

国内新增并网82GWh，增长61%，海外储能94GWh，增长74%。增长背后是储能经济性的改善。峰谷电价差拉大后，储能电站通过低谷充电、高峰放电，收益已经能覆盖成本。今年初发改委发文取消强制配储，推动储能作为独立主体参与电力市场，驱动力从政策转向了市场。

这个趋势在阳光电源财报里看得很清楚，2025年前三季度，公司营收664亿元，同比增长约33%，归母净利润119亿元，增长56%。储能业务贡献了288亿元收入，占比45%，同比翻了一倍多。

相比之下，传统光伏逆变器业务收入增速只有个位数。业务结构的变化让公司避开了光伏赛道的价格战。

资本市场反应更直接，从去年4月的年内低点开始，阳光电源股价一路上涨，11月初突破200元，周期内涨幅超过300%，市值突破4000亿元，成为安徽首家市值破4000亿的上市公司。

对比2021年7月公司市值首次站上2000亿元，四年时间里，曹仁贤和妻子苏蕾相当于又造了一个2000亿市值的阳光电源。按最新市值计算，这对“合肥夫妇”身家已达1300多亿元。

市场对储能的预期还在升温，摩根士丹利预测，2026年全球储能市场将增长50%以上。阳光电源对这轮周期的策略是“优中选优”。公司管理层说，预计2026年全球储能市场增长40%—50%，当前重点是保持高利润率，而不是单纯冲出货量。

这个底气来自技术和规模优势，作为全球逆变器出货量连续多年第一的企业，阳光电源已经建立起完整产品线和全球销售网络。

当然，快速增长也带来问题。2025年前三季度，阳光电源计提信用减值和资产减值准备合计12.8亿元，对利润有一定影响。欧盟最近披露的工业加速器法案草案要求，非欧盟企业需确保产品中至少40%的原材料和制造环节来自欧盟本地，还要雇佣至少35%的欧盟技术工人。

这些政策可能导致公司初期成本增加18%，部分欧洲订单交付周期延长。这也说明了提前在海外布局制造能力的必要性。埃及工厂投产后，不仅能服务中东和非洲市场，地处苏伊士运河畔的位置也让它成为辐射欧洲的一个支点。

从产品出口到产能出海，阳光电源正在走一条不太一样的路。这条路能走多远，还要看全球储能市场的真实需求，以及公司在海外的本地化运营能力。

免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。

更多内容请关注