期现联动做强“上海价格”，有色金属大宗商品能级再提升

在推进制度型开放、增强“上海价格”全球影响力方面，上海正持续发力。

1月20日，上海市委金融办与上海期货交易所、上海清算所及上海市商务委共同召开新闻发布会，介绍《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》（下称《行动方案》）的相关情况。该方案于2025年12月30日由上海市委金融办等多部门联合发布。

围绕关于有色金属期货市场国际化进展，上海期货交易所相关负责人对第一财经表示，近年来上期所围绕服务实体经济和国家战略，通过完善产品体系、扩大对外开放、深化国际合作等举措，持续提升有色金属期货市场的国际参与度和价格影响力。

“‘上海价格’的公信力和国际认可度不断提升，已逐步应用于国际贸易定价和跨境交易结算。”该负责人表示。

期货、现货及场外衍生品市场联动发展

当前，我国正处于经济转型与国际贸易格局深刻调整的关键阶段，大宗商品在国民经济中的战略地位日益凸显。随着新能源汽车、航空航天、半导体等战略性新兴产业加快发展，有色金属已成为全球产业竞争和科技创新的重要基础性资源。

上海作为我国改革开放的前沿城市，依托“五个中心”建设的联动优势，背靠长三角完备的制造业体系，集聚了期货、现货和场外衍生品等多层次市场体系，在有色金属领域已形成期货、现货与场外衍生品协同发展的良好格局。

在期货市场方面，截至目前，上海期货交易所已上市25个期货及18个期权品种，实现主要有色金属品种全覆盖。其中包括铜、铝、锌、铅等11个有色金属期货品种和10个期权品种，部分品种在全球或区域市场具备较强定价能力。以上海铜为代表的有色金属期货板块，已成为我国运行最成熟、产业参与度最高的商品期货序列之一，并跻身全球重要有色金属定价中心行列。

据介绍，2025年6月，上期所成功上市铝合金期货，填补了铝产业链中游加工环节风险管理工具的空白。随着对外开放品种持续扩容，铅、锡期货及期权于2025年纳入对外开放品种范围，对外开放品种数量已增至32个，占已上市品种的70%以上。

在场外市场方面，上海清算所自2013年起搭建场外大宗商品衍生品交易、清算与风险管理框架，为有色金属在内的6个行业20项掉期、远期产品提供中央对手清算服务；同时推出“大宗商品清算通”，为锌锭、铝锭等13个有色金属品种提供合规、高效的现货清结算服务，有效支持实体企业风险管理和现货交易平台发展。

在现货市场方面，上海有色网金属交易中心、上海有色金属交易中心等平台加快集聚发展。2025年，上海还出台《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》，并成立国茂控股，积极参与全球大宗商品资源配置。

上海市委金融办相关负责人表示，同时也应看到，有色金属大宗商品领域仍存在“期—现—衍”联动有待加强、国际定价影响力不足、国际头部贸易主体相对缺乏等问题，有必要通过系统性政策安排加以推进。

18项措施提升有色金属大宗商品全球定价能力

依托上海“五个中心”建设和金融要素市场体系完备的优势，《行动方案》围绕提升有色金属大宗商品能级，提出三方面共18项具体措施。

一是推进有色金属市场互通，强化“期—现—衍”联动发展。支持上海清算所与上海期货交易所在清算、风险管理等方面加强协同，支持上海有色金属现货交易场所通过“大宗商品清算通”开展资金清结算，提升现货市场运行效率和安全性。引导汽车制造、建筑、家电等有色金属应用类企业积极参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险，增强服务实体经济能力。

二是提升期现货市场国际化水平，增强“上海价格”影响力。稳步扩大有色金属期货和期权的高水平制度型开放，逐步将符合条件的品种纳入对外开放范围，并同步完善配套业务规则。积极探索跨境交割机制创新，推动交割服务“走出去”，在风险可控前提下探索境外设库、跨境交割等业务模式，提升上海在全球有色金属定价体系中的影响力。

三是集聚市场主体，培育良好的有色金属市场生态圈。培育具有综合竞争力的大宗商品贸易主体，推动贸易企业与产业链上下游协同发展。拓展区块链等技术在有色金属领域的应用，加强跨平台、跨机构、跨区域数据共享。支持仓单制度建设，探索通过仓单立法提升仓单登记的权威性和有效性，夯实现货贸易和金融服务基础。

下一步，上海市委金融办将会同相关发文单位和责任单位，加快推进《行动方案》落地实施，加强市场之间的联动发展，共同服务有色金属行业实体企业，打造优良生态体系，形成政策协同，合力提高上海有色金属大宗商品的资源配置能力和全球定价影响力，助力上海“五个中心”建设。