冲击港股IPO，2000亿汇川技术谋变

21世纪经济报道记者 林典驰 深圳报道

20多年前的2001年，华为电气被出售给艾默生后，朱兴明也成了艾默生旗下安圣电气公司的高管。2003年，他从艾默生旗下安圣电气离职后，朱兴明联合起华为电气部门的一些前员工，一起在深圳创立了汇川技术。

到今天，这家市值2000亿的“白马股“，一举一动都在吸引着资本市场的目光。

“如果你的企业习惯于低价抢市场，就等于患上了慢性疾病。”汇川技术董事长朱兴明直言不讳。

他说，低价策略不仅损害企业利润，更会侵蚀创新基因，使组织逐渐丧失价值创造能力。汇川已经关闭了多项此类业务，我们必须有战略定力，懂得取舍。

作为一家制造业公司，汇川技术有着令人羡慕的盈利能力。机构预测，这家公司2025年营收将近460亿元，归母净利润达55亿元。

1月19日晚，汇川技术（300124.SZ）披露公告称，为深入推进公司国际化战略落地，借助国际资本市场拓宽多元化融资渠道，公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

截至目前，公司正在与相关中介机构就本次H股发行上市的相关工作进行商讨，相关细节尚未确定。本次H股发行上市不会导致公司实际控制人发生变化。

1月20日，汇川技术股价小幅下跌1.11%，报收79.38元，总市值2149亿元人民币。

沿着电力电子一路延伸业务

早期汇川研发的首款产品是变频器，其主要用来精确控制电机的速度和转矩，是工业自动化中的关键设备。21世纪创立之处，当时国内工厂采用的变频器、控制器几乎全是欧美外国品牌，不仅价格贵，经常维修配件还要等上一两个月。

一步一个脚印，今天的汇川变频器产品已经做到了国产品牌第一，有了跟国外ABB、西门子和施耐德电气较劲的底气。

2007年，朱兴明开始发力伺服系统和PLC产品，这两样产品同样是长期被国外巨头占领的业务。直到2009年，汇川首款伺服才上市，结果十次现场测试七次被退回。根据工控网的数据，如今汇川在伺服电机的市场份额已经达到15.9%，甚至高于安川、台达、松下及三菱。

在发展到2013年时，朱兴明开始思考：过去汇川都是以小博大，未来如何能够“以大博更大”，因为只有大行业才能孕育出大企业。

在这种意识下，汇川选择2016年进入汽车行业，汽车市场也是朱兴明眼中以大博更大的机会。也正是这一决策，让汇川日后踩中新能源汽车的风口，跳出制造业的工控体系，最终成为了许多知名新能源车企背后的零部件供应商，市场份额稳居榜首。

去年，汇川技术分拆联合动力（301656.SZ）成功，在深交所上市，市值达到669.73亿元。

如今，汇川技术产品涵盖伺服驱动器、PLC、电梯、新能源汽车电控和电驱系统等产品，本质是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术去延展，形成不同的产品形态来满足不同行业的需求。

近期，汇川技术的投资者关系记录表显示，汇川从原先的“变频器+伺服+PLC”，到叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，通过与公司现有优势产品和技术结合，为客户提供多产品综合解决方案。

国际化战略破局

2025年前三季度，汇川技术营业收入316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%。

乍一看，汇川技术仍维持不错的成绩，但今天的汇川技术的挑战并不小，一面是核心业务工控板块增速放缓，新能源汽车渗透率到达高点；另一面是上游芯片、铜、铝等原材料价格上涨，挤压核心产品利润。不得已，2026年1月8日起，汇川已经宣布对部分产品的价格进行上调。

汇川技术在投资者关系记录表中谈到，公司仍会持续通过快速的产品迭代和优化，对产品设计、器件迭代、规模化采购/制造等方面持续做好落地，在提升产品性能的同时也做到了成本下降以抵消上游原材料波动及竞争带来的压力。

上游涨价的局面短期难以改变，要想继续实现增长，留给朱兴明的问题是如何寻找下一个“新能源汽车”。

2025年，汇川进入人形机器人和重返储能两大新兴领域，准备大干一场。

目前，汇川已经储备了部分人形机器人相关的核心零部件产品，包括七自由度仿生臂、行星旋转执行器、直线执行器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等。此外，公司将基于制造业场景，从客户实际场景需求出发，为客户提供场景化的产品和解决方案。

重返储能赛道则包含着汇川对过往的反思，在新能源行业发展中，汇川曾错失光伏逆变器的行业风口，转而将重心放在新能源汽车和工业自动化领域。尽管后来新能源汽车业务发展如火如荼，但公司内部始终将放弃光伏逆变器业务定义为战略失误。

如今的“重返”并非从零开始。汇川并非储能领域的新手，早在2022年，其储能PCS（储能变流器）产品已在国内市场出货量排名第三，全球市场排名第四，并持续至今。

2025年以来，汇川技术在储能领域动作频频，与多家产业链上下游企业达成战略合作，合作方向涵盖大型储能电站、工商业储能、光储充一体化、储能技术研发等多个维度，呈现出“国内+海外”“技术+场景”双线并进的布局。

去年8月，在2025EESA储能峰会上，汇川技术一口气发布了液冷430kW组串式PCS、3.5MW大功率集中式PCS（储能变流器）等多款重磅储能产品，皆为全球首发。

一位接近汇川技术的人士向21世纪经济报道记者透露，汇川去年发布了工业零碳战略，汇川会充当解决方案整合者的角色，“构建自己的朋友圈，赋能客户能源转型。我们会加强对能源与负载融合的投入，特别是增强生态维度的解决方案架构设计和布局。”

2024年，在国内市场趋向饱和后，汇川将目光寄予海外，并提出“行业线出海”与“借船出海”两大策略，但要打入国外巨头的核心腹地并不容易，目前公司海外市场占比较小。

本次港股IPO，汇川技术称是为了推进国际化战略落地，提升公司国际品牌形象及在全球市场的综合竞争实力。

目前，汇川正加大国际市场的品牌建设工作，快速搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台，把各个细分领域中具有优势的解决方案向跨国客户的海外分支输出。