辽宁
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“今天的案子——公司订单986万，增长了893%，并创新高。”我顿了顿，“但是，北向减仓2%，三家ETF退股。”（文章最后——公司名称）
“天使们，找出原因。”我盯着三人。
“公司是国内背光LED封装的龙头企业。”侦探社，助理小孙率先开口。“已完成对德国公司 Sicoya GmbH 控股权的收购，有独角兽概念。”
“客户包括丰田、大众、比亚迪、理想、蔚来、零跑等。”小赵补充，“有机器人、芯片、先进封装概念。”
“减仓因为业绩的下滑。”小黄接话，“净利润5110万，同比下降了28%。”
“业绩下滑源于毛利率的下降。”小孙盯着报表，“销售毛利率20.66%，同比下降了9%。”
“虽然毛利率下降，但是公司的营运能力却提高了。”小赵接话，“销售速度加快了3%，回款速度加快了7%。”
“公司还处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马。”小黄拿起一支笔，“为职工支付的薪酬连续多年增长，并在2025年以5.06亿创出历史新高。”
“坏账也大幅收回。”小孙敲着键盘，“-690万，同比下降了45%。”
“发现个奇怪的现象。”小赵接话，“订单大涨893%，但是存货却下降了5%，达4.07亿。”
“有可能是产能不够用了。”小黄拿出一支笔，“如果未来扩产，业绩还能增长。”
“最后，看看估值。”我拿起杯子。
“市盈率67倍，市净率3.59倍，估值偏高。”小孙盯着屏幕了，“但是，订单大涨，未来业绩能增长，估值也将下降。”
“可以结案了，聚飞光电基本面扎实，订单大涨。”我顿了顿，“未来业绩增长可期，北向、ETF草率了。”
如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。（评级不构成投资评级建议）
【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。
【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。
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