政策托底加强市场韧性 结构性行情机会凸显

来源：中信建投证券

摘要：昨日A股呈现“指数微涨、板块分化”的格局，两市成交额2.73万亿元，虽较前两交易日3万亿高位略有缩量，但仍处于历史活跃区间，显示政策红利下市场流动性充裕。今日市场大概率延续震荡上行态势，4100点关口支撑力度将持续接受考验，具体内容详见全文。

昨日三大指数涨跌不一，沪指走势较强，创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.71万亿，较上一个交易日缩量3179亿。盘面上，全市场超3500只个股上涨。从板块来看，电网设备概念爆发，十余只成分股涨停，机器人概念震荡拉升，贵金属板块涨幅居前，旅游酒店概念走强，商业航天概念局部活跃。下跌方面，CPO概念震荡下挫。截至收盘，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7%。

工业和信息化部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》；

“史上最长春节假期”催热旅游市场 旅游板块望迎来业绩与估值双重修复；

重塑能源补给模式 人形机器人有望实现无线充电；

新型低成本催化剂 为二氧化碳资源化利用提供技术路径；

长征十二号运载火箭发射成功 卫星互联网组网加速行业步入快速发展期；

AI需求向好叠加成本上涨 覆铜板价格上调。

昨日A股呈现“指数微涨、板块分化”的格局，两市成交额2.73万亿元，虽较前两交易日3万亿高位略有缩量，但仍处于历史活跃区间，显示政策红利下市场流动性充裕。盘面核心看点在于结构性机会的集中爆发。电气设备板块掀涨停潮，背后是国家电网“十五五”4万亿元投资计划的强力支撑，特高压、智能电网等方向迎来政策与业绩双重催化。航天板块午后拉升，受益于神舟二十号飞船成功返回的事件性驱动，商业航天赛道关注度升温。此外，旅游出行、资源类板块同步走强，与健康消费、绿色转型等政策支持方向形成呼应。

近期消息面持续释放积极信号。央行1月15日推出的八项政策组合拳持续发力，1.2万亿元科创再贷款、1万亿元民营企业再贷款等定向工具精准滴灌实体经济，结构性再贷款利率降至1.25%创历史新低，为市场提供长期流动性支撑。同时，政策明确降准降息仍有空间，进一步强化“政策底+资金底”的双重支撑逻辑。今日市场大概率延续震荡上行态势，4100点关口支撑力度将持续接受考验。

当前市场仍处于政策红利释放期，但高位震荡加剧。操作上，把握中长期震荡上行的趋势，短期避免追高热门题材，寻找震荡回调的低吸机会，整体可聚焦三大方向：

一是AI应用商业化落地，具备“技术升级+业绩兑现+政策支持”三重逻辑，如AI办公、AI医疗、AI营销等细分领域；

二是商业航天与半导体，商业航天板块抛压释放后仍具备反弹动能，长征八号甲火箭成功发射、卫星频轨资源申请落地有望持续发酵，半导体设备国产化加速，大基金三期重点扶持，关注具备技术壁垒的核心标的；

三是低估值蓝筹与顺周期，基建专项债落地、全球通胀预期升温，防御属性也将迎来避险资金的关注，特别是受益于电网投资加码的特高压、电力设备板块。

（1）1月19日，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》（以下简称《指导意见》），深挖工业和信息化领域节能降碳潜力，带动重点行业领域减碳增效和绿色低碳转型，培育发展新质生产力。《指导意见》提出，零碳工厂建设遵循因业施策、系统推进，创新驱动、技术赋能，应减尽减、持续提升，统一规范、公开透明等四方面原则。将实施分阶段梯度培育，优先选择脱碳需求迫切、能源消费以电力为主、脱碳难度相对较小的行业先行探索，逐步完善相关规划设计、能源供应、工艺技术、管理运营和商业模式，待条件成熟后再向碳排放量强度高、脱碳难度大的行业逐步推进。《指导意见》明确，2026年起，遴选一批零碳工厂，做好标杆引领。到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂。到2030年，逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径。《指导意见》详细介绍了零碳工厂的建设路径：一是健全碳排放核算管理体系，实现科学算碳；二是加快用能结构绿色低碳转型，提升可再生能源利用和电气化水平，实现源头减碳；三是提升能源利用效率，加快技术改造和设备更新，实现过程脱碳；四是开展重点产品碳足迹分析，带动全产业链上下游落实节能降碳措施，实现协同降碳；五是提升数字化智能化水平，开展能耗与碳排放数据的精准化计量和精细化管控，实现智能控碳；六是开展碳抵销和信息披露，实现零碳排放并持续改进。(wind)

（2）距离“史上最长春节假期”不足一个月，旅行市场正在升温。飞猪《2026年春节假期出游风向标》显示，随着国内高校陆续放假，学生迎来返程和出游高峰期，1月以来大学生机票预订量同比去年增长超20%；跨境游需求爆发，近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境游机票预订量更是增长超4倍。更长的假期还带来节中出游需求的激增，截至目前节中出行的服务预订量同比增长超30%，其中大年初三是节中出行最高峰时段，预订量较去年提升超40%。此外，品质出游、复合型体验的需求持续升温，截至目前春节假期的高星级酒店预订量同比大增近70%。(wind)

（3）美国人形机器人初创公司Figure人工智能公司首席执行官布雷特·阿德科克公布其旗舰款人形机器人将采用一种全新充电方式：双脚站到一个感应式无线充电板上。内置于机器人足部的充电线圈让它只需踏上无线充电底座就能实现2千瓦功率充电。在家庭场景中，这意味着机器人需要时可在全天任何时候自动返回进行充电。(wind)

（4）耶鲁大学和美国密苏里大学的研究人员开发出一种基于锰的低成本催化剂，可高效将二氧化碳转化为甲酸盐（储氢介质、氢燃料电池的潜在燃料）。该成果不仅在稳定性和催化寿命方面表现出色，还在整体性能上超越了多数依赖贵金属的催化体系。研究团队认为，该成果为低成本、低毒性、可持续的二氧化碳资源化利用提供了新的技术路径，也为氢能存储和燃料电池相关技术的进一步发展奠定了基础。(wind)

（5）1月19日15时48分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。长十二火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制，支持单星，多星发射，发射周期短，履约能力强。近地轨道运载能力不少于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨，可根据任务需求适配5.2米或4.2米直径构型的卫星整流罩。我国卫星互联网正进入加速组网和产业化落地新阶段。目前国内卫星互联网工程，已形成GW星座，千帆星座等星座体系。2025年，中国星网(GW星座)曾在9天内完成3次发射，在轨卫星数量快速增长；多家民营火箭公司(如蓝箭航天)在2025年进行了关键测试或试飞。东兴证券认为，2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长；民营商业火箭公司有望深入参与，成为国家队的有效补充，共同支撑起高频发射需求，并给卫星制造应用，以及火箭发射等相关产业链带来市场机遇。(wind)

（6）因玻纤布等原料供应紧张，价格飙升，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板(CCL)，黏合胶片等印刷电路板(PCB)材料售价，涨幅达30%以上。去年底，建滔集团向客户发涨价函。公司表示，原物料成本已难以吸收，新接单 CCL价格全面调涨10%。（wind）

【今日聚焦】

易点天下：停牌核查结束 明起复牌

华菱线缆：终止收购星鑫航天控制权 标的公司为神舟系列飞船、嫦娥系列探测器以及多种运载火箭提供配套产品

天箭科技：预计2025年归属于上市公司股东净利润为亏损1.76亿元至2.5亿元 可能被实施退市风险警示

水井坊：2025年净利同比预降71% Q4业绩大幅低于预期

成都华微：2025年净利同比预增74%-109% Q4净利预计环比增长458%-614%

天合光能：预计2025年净亏损65亿元到75亿元

江西铜业：与兵工物资签订三年合作框架协议 预计每年向其销售97亿元铜杆等产品

鼎通科技：2025年净利同比预增120% 高速通讯产品通讯业务显著增长

翔鹭钨业：预计2025年净利润1.25亿元-1.8亿元 钨金属原料价格全年持续增涨

盈方微：拟取得上海肖克利和富士德中国100%股份预计构成重大资产重组 股票复牌

【投资&签约】

荣盛发展：子公司拟4000万元收购英德冀宏和英德冀粤100%股权

南山铝业：拟投资4.37亿美元在印尼建设年产25万吨电解铝项目

东华软件：拟3亿元设立全资子公司东华数智

【股权变动】

晶丰明源：拟398.32万元转让上海类比半导体技术有限公司1.7778%股权

江化微：实控人将变更为上海市国资委 股票复牌

华是科技：实控人变更为郑剑波 股票复牌

【增减持&回购】

江波龙：询价转让价格为212.09元/股 较收盘价折价36.92%

壹网壹创：股东张帆1月16日减持231.9427万股

康强电子：司麦司2025年12月8日至2026年1月19日减持195.28万股

西部黄金：控股股东拟减持不超1%股份

【经营&业绩】

湖南裕能：2025年净利同比预增94%-136% 下半年碳酸锂价格回升带动整体盈利能力有所提升

中国长城：预计2025年净亏损3500万元-7000万元

鼎龙股份：2025年净利同比预增34.44%-40.20%

南京新百：预计2025年净利润亏损8.39亿元-10.26亿元

福莱蒽特：2025年净利同比预增81.67%-127.08%

勘设股份：预计2025年净亏损3.61亿元-4.33亿元

日盈电子：预计2025年净亏损3300万元-4900万元 同比转亏

安孚科技：2025年净利同比预增28.55%-50.91%

保利发展业绩快报：2025年净利润10.26亿元 同比减少79.49%

华测检测：2025年净利同比预增10%-11%

中微半导：即将推出首款非易失性存储器芯片

良品铺子：预计2025年净利润亏损1.2亿元-1.6亿元

新五丰：预计2025年净利润亏损7亿元-9.6亿元

上海石化：预计2025年净利润亏损12.89亿元-15.76亿元

吴通控股：全资子公司未中标中国农业银行手机短信长号码代理服务商项目 预计将会对公司未来经营业绩产生较大不利影响

明泰铝业：2025年净利同比预增12%-14%

理邦仪器：2025年净利同比预增75%-105%

【合同&项目中标】

平治信息：预中标约4.89亿元智算服务项目

宜安科技：控股公司签署项目进区合同 打造一流非晶合金(液态金属)标杆项目

【融资&定增】

江西铜业：拟注册发行不超过250亿元债务融资工具

金风科技：终止公募REITs申报发行工作

汇川技术：筹划发行H股股票并在香港联交所上市

【股价异动】

南兴股份：涉及AI业务的相关收入占公司整体营业收入的比例较低

五洲新春：内外部经营环境未发生重大变化

【其他】

江中药业：拟变更公司证券简称为华润江中

天普股份：已完成工商变更登记 杨龚轶凡成为法定代表人

兴齐眼药：SQ-24071滴眼液获得临床试验批准通知书

太力科技：拟分5年捐赠1500万元支持暨南大学纳米智造研究院科研及人才培养

（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）

首席投顾：赵程华

S1440610120001

本文源自：券商研报精选