拜耳诉讼，有大进展！

美国联邦政府立场反转！美最高法院受理“农达”案，拜耳有望终结数万起诉讼枷锁。
农化与种业巨头拜耳(Bayer)的股价在上周五大幅上涨，此前，美国最高法院于2026年1月16日同意审理该公司在“农达”(Roundup)诉讼案中的上诉，这为拜耳提供了一个潜在的机会，以限制因其除草剂涉嫌致癌而面临的数十亿美元法律责任。
此前还曾有市场分析认为，为了控制与″农达″相关的法律成本及数十亿美元计的高额支出，拜耳或可能退出草甘膦市场。
拜耳的退出，加上草甘膦对耐药性杂草的效果下降，正在加速RR性状的淘汰。这将迫使行业加速转向具有多重除草剂抗性特征的″性状叠加″技术。

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胜诉不会立即消除所有草甘膦诉讼，但将显著降低风险

据悉，美国最高法院于上周五同意复审拜耳对密苏里州一桩125万美元陪审团裁决的挑战，该裁决认定这家德国公司未能就“农达”可能致癌发出警示。法律专家预计，美国最高法院将在2026年春季安排口头辩论。拜耳预计美最高法院将于2026年年中作出裁决。如果拜耳胜诉，可能导致全美数千起类似的“未能警告”诉讼被驳回，从而显著降低其财务风险。
拜耳在欧洲早盘交易中的股价上涨了7.5%，至44.42欧元，为2025年12月初以来的最大日内涨幅，使其过去12个月(截至上周五收盘)的累计涨幅接近翻倍。在美国场外交易市场，拜耳的美国存托凭证(ADR)上周五也上涨了逾6.4%，至12.95美元。
拜耳自2018年以630亿美元收购孟山都(Monsanto)以来，一直深陷与“农达”相关的法律纠纷。原告声称，接触该除草剂(主要成分为草甘膦)导致他们患上了非霍奇金淋巴瘤，并指责拜耳未能提供足够的健康警告。

拜耳的核心辩护理由是，根据《联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠剂法》(FIFRA)，美国环境保护署(EPA)已批准其产品标签且并未要求添加致癌警告，因此联邦法律应优先于各州的“未能警告”索赔要求。此前，下级法院对此问题存在法律分歧，而美国联邦政府近期转变立场转而支持拜耳，是促使最高法院此次受理此案的关键因素之一。

市场分析师普遍乐观，认为最高法院受理此案为解决困扰公司多年的诉讼难题迈出了重要一步，有助于提升拜耳在和解谈判中的地位。其中，联合投资公司组合经理马库斯·曼斯表示：“美国最高法院决定受理草甘膦案对拜耳而言是一个重要里程碑。胜诉不会立即消除所有草甘膦诉讼，但将显著降低风险。”

法院决定后，美银与摩根士丹利上调了对拜耳的目标价。除降低草甘膦诉讼风险外，分析师还看好其制药业务前景，即将上市的新药——肾病疗法Kerendia与前列腺癌药物Nubeqa——有望实现强劲销售。

曼斯指出，即使法院裁定拜耳胜诉，也不会终结所有草甘膦诉讼，原告可能调整策略，转以“营销瑕疵”等理由起诉。但在约6.7万起未决案件中，部分将失去法律依据，许多原告或将以有利拜耳的条件接受庭外和解。

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拜耳是否正退出草甘膦市场？近期一度引发业界热议

据Bizup Strategy公司的战略分析师表示，拜耳公司可能停止草甘膦的生产和销售。这是一项战略性的风险管理决策，主要出于两方面考虑：一是为了遏制其″农达″产品在美国所引发的、成本不断激增的诉讼；二是因为当前商品市场的动态正在侵蚀草甘膦的产品价值。

分析师指出，做出此决定的首要目的是控制与″农达″相关的法律成本及数十亿美元计的高额支出。他补充道，由于市场上基于相同活性成分的产品供应已十分充足，导致了激烈的市场准入与价格竞争。

2023年，全球农化市场（包括农药与肥料）规模已超过2300亿美元，其中除草剂约占320-390亿美元，并预计在2024年突破410亿美元。尽管整个除草剂品类到2030年的年复合增长率预计可达5%，但草甘膦本身增长乏力，预计到2034年全球市场规模为58亿美元，年复合增长率仅为2.3%。（数据来源：MarketsandMarkets）

相比之下，作为主要非选择性替代品的草铵膦则增长强劲。其市场规模预计将从2024年的23亿美元增至2033年的36.4亿美元，年复合增长率达5.9%。分析师表示，草铵膦更高的增长率强化了一个市场认知：出于作用机制轮换的需要，行业和农民正在转向这一替代性成分。

草甘膦原药生产主要受亚洲产能控制，尤其是中国制造商，如浙江新安化工集团和南通江山农药化工。而包括先正达、纽发姆和UPL在内的仿制药制剂企业则保持着庞大的分销网络。

在供应链中断时间线上，分析师预测，市场调整将分为两个阶段。在短期（0-12个月）内，由于″农达″品牌退出和拜耳供应链中断，市场无法立即找到替代产品，可能导致物流缺口、局部暂时短缺以及剧烈的价格波动，尽管转基因作物对除草剂的需求本身是刚性的。

从中期（1-3年）来看，随着仿制药生产商和全球制剂企业（主要在中国）激活闲置产能，市场将趋于稳定并进入产能过剩状态。分析师认为，激烈的商业竞争以及因杂草抗性而日益增长的、对更复杂化学混配方案的需求，将对原药成本构成下行压力，从而降低单一草甘膦成分的感知价值。

种子技术迁移

从长期看，以大豆和玉米为主的种子市场将面临挑战。草甘膦曾让抗农达（RR）技术占据主导，但拜耳的退出，加上草甘膦对耐药性杂草的效果下降，正在加速RR性状的淘汰。这将迫使行业加速转向具有多重除草剂抗性特征的″性状叠加″技术。市场价值与需求将向替代性抗性平台转移，例如抗草铵膦（Libertylink）和抗2,4-D（Enlist™）技术，这将直接使科迪华和巴斯夫等竞争对手受益。

拜耳2025年第三季度财报显示，其作物科学部门的增长″主要得益于玉米种子的强劲收益和非草甘膦类除草剂″，从而″抵消了来自美国和欧洲的监管阻力带来的影响″。该公司正大力推广草铵膦，同时研发一种30年来首创的全新除草剂，预计在2028年问世。

分析师指出，2028年这个时间点至关重要。它表明拜耳的打算是：在能够用新的、拥有专利的高价值分子替代草甘膦之前，会继续承担相关责任；而新产品旨在重新夺回″农达″失去的市场差异化优势。

该分析认为，出于诉讼风险及分子生命周期考虑，拜耳的这一决定是不可避免的。报告预测，这将导致一个程序性的淘汰过程，期间伴有短期价格波动；但从长期看，多重除草剂抗性平台的加强，将重塑种子和生物投入品市场。（注：1巴西雷亚尔≈0.18美元≈1.3人民币）

来源丨综合自新浪财经、世界农化网

编辑丨农财君

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