隐匿关联交易及百亿合作，500亿“硅王”收警示函

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

近日，硅基新材料龙头企业合盛硅业，因信披违规被浙江证监局采取责令改正的监督管理措施。

同时，合盛硅业包括董事长罗立国等在内的四名高管，被同步采取出具警示函的监督管理措施。公司及前述四名高管被记入证券期货市场诚信档案。

据悉，合盛硅业的违规行为主要包括：未按规定披露关联交易，三年累计未披露关联交易金额超过16亿元；未按规定披露战略合作框架协议事项，相关项目总投资金额达110亿元。

值得注意的是，这并非合盛硅业首次卷入信披相关争议。2024年，合盛硅业遭前高管方红承家属举报称，在上市过程中，公司伪造嘉兴市税务部门公文，谎称该行政处罚“已决定撤销”。

对此，合盛硅业在回复上交所监管工作函时进行说明，并强调“公司不存在伪造公文的主观故意”。

除了合规方面的困扰，合盛硅业的业绩持续承压。2022年至2024年，公司归母净利润已连续三年下滑。去年前三季度，合盛硅业更是出现上市以来首次亏损，期内录得归母净利润亏损3.21亿元。

天眼查显示，合盛硅业的实际控制人为罗立国、罗燚、罗烨栋。在去年10月揭晓的《2025胡润百富榜》中，罗立国家族以500亿元的财富位列榜单第112名。

“隐匿”16亿关联交易，百亿合作“秘而不宣”

1月16日，合盛硅业发布公告称，公司收到浙江监管局出具的《关于对合盛硅业股份有限公司采取责令改正措施的决定》和《关于对罗立国、罗烨栋、张雅聪、高君秋采取出具警示函措施的决定》。

监管部门的出手，揭开了合盛硅业在信息披露方面的问题。经查，公司存在以下两个违规行为。

其一是关联交易未合规披露。开化联营与聚友煤业应被认定为公司关联方，但合盛硅业未履行关联交易的审议程序和信息披露义务。

具体来看，2022年，合盛硅业与开化联营的交易金额达7.72亿元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的3.81%.

2022年至2024年，合盛硅业与聚友煤业的交易金额分别为2.45亿元、2.46亿元和3.55亿元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的比例分别为1.21%、1.03%和1.09%。

据此计算，合盛硅业三年累计未披露关联交易金额超过16亿元。

其次是重大投资事项未合规披露。2022年10月，合盛硅业控股子公司宁波合盛新材料有限公司与杭州市萧山区人民政府签订《战略合作框架协议》，项目总投资约70亿元，占公司最近一期经审计净资产的34.55%。

2023年6月，合盛硅业与杭州市萧山区人民政府、萧山经济技术开发区管理委员会签订补充协议，项目总投资增加至约110亿元，投资金额占公司最近一期经审计净资产的比重升至45.88%。

上述重大投资事项，公司同样未履行相应的审议程序和信息披露义务。

浙江证监局指出，合盛硅业的上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定，决定对公司采取责令改正的监督管理措施。

浙江证监局要求合盛硅业积极采取措施，消除违规行为影响，加强证券法律法规学习，严格执行关联交易管理制度，严格履行信息披露义务，杜绝此类行为再次发生，并提交书面整改报告。

同时，合盛硅业董事长罗立国、总经理罗烨栋、财务总监张雅聪、董事会秘书高君秋违反《上市公司信息披露管理办法》相关规定，对上述行为承担主要责任。

浙江证监局决定对罗立国、罗烨栋、张雅聪、高君秋采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

对于本次监管事件，合盛硅业在公告中表示，公司将吸取教训，加强相关人员对法律法规及规范性文件的学习，推动公司合规建设常态化，积极提升公司信息披露质量，强化规范运作意识，杜绝此类事件的再次发生，切实维护公司及广大投资者的利益，促进公司规范、持续、健康、稳定发展。

同时，合盛硅业也强调，本次监管措施不会影响公司正常生产经营管理活动。

曾遭前高管家属举报

事实上，这并非合盛硅业首次因信披遭到质疑。

据北京商报，2024年1月，合盛硅业遭前高管方红承家属举报，对方称公司通过伪造国家行政机关公文印章的方式，谎称有关部门对该处罚进行了复议、且税务部门撤销了该处罚。

举报信中还提到，合盛硅业在《招股说明书》中，均谎称“未受到过主管税务机关的行政处罚”，在《招股说明书》的“报告期内违法违规情况”中，仅披露了环保处罚和一起安全生产事故，未披露该税务的行政处罚。

2024年1月，合盛硅业收到上交所下发的《关于合盛硅业股份有限公司有关举报事项的监管工作函》，要求公司对举报事项进行核查并回复。

同年4月，合盛硅业回复称，根据《税务行政处罚决定书》，处罚具体原因包括未代扣代缴2012年度、2013年度“其他所得”个人所得税，少缴2011年度、2012年度房产税。

具体而言，2012年度合计1.87万元的费用、2013年度合计2.7万元的费用，均为赠送外单位客户个人礼品，未按规定代扣代缴“其他所得”个人所得税，其中经计算2012年度少扣缴“其他所得”个人所得税3744.96元，2013年度少扣缴“其他所得”个人所得税5397.6元。

房产税方面，通过房屋投影面积计算土地价值，导致房产原值计算不准确，少缴2011年度、2012年度房产税，其中经计算2011年度少缴房产税4.67万元、2012年度少缴房产税1.86万元。

基于以上情况，嘉兴市地方税务局稽查局给予合盛硅业罚款共计5.02万元。

合盛硅业表示，经自查，公司财务部员工当时收到上述处罚决定后，担心影响工作考核，故未向公司报告该处罚，个人缴纳了该罚款。

根据公司上市筹备工作机制，各地公司的合法合规证明开具工作由各地区负责人执行，完成后汇总至总部。

2017年9月，有媒体报道记者通过网络查找发现上述税务处罚。按照工作分工，嘉兴本部的相关证明由分管负责人协调开具，具体联络人与其联系。基于对高级管理人员的基本信任，以及公司报告期内已取得主管税务局合规证明的情况，故接受了该证明，公司不存在伪造公文的主观故意。

净利三连降后首亏，负债合计541亿

信披风波之外，合盛硅业近年业绩表现难言出色。

财务数据显示，2022年至2024年，合盛硅业的归母净利润已连续三年出现下滑，同比跌幅分别为37.3%、49.05%和33.64%。

受整体经济波动及上下游供需错配主导产品价格下跌的影响，去年上半年，合盛硅业实现营收97.75亿元，同比下降26.34%；录得归母净利润亏损3.97亿元，同比由盈转亏。

在2025年半年度业绩预告公告中，合盛硅业表示，去年上半年，工业硅下游需求整体弱势。在光伏行业自律公约影响下，多晶硅整体开工率处于低位。

同时，受工业硅、多晶硅供需阶段性失衡以及期现套保等方面影响，工业硅、多晶硅期现市场价格均持续下行，特别自二季度开始，光伏抢装潮逐渐退坡，终端需求阶段性降温，价格跌幅明显扩大。

受此影响，合盛硅业工业硅销售价格同比出现较大下滑，光伏板块受停工损失和计提存货跌价准备等综合影响，公司经营业绩出现阶段性亏损。

到了2025年第三季度，合盛硅业单季实现营收54.3亿元，同比下降23.51%；归母净利润0.76亿元，同比下降84.12%。

尽管合盛硅业去年第三季度实现单季盈利，但由于去年第二季度亏损6.67亿元，其并未成功扭转前三季度整体亏损的局面。

整体来看，去年前三季度，合盛硅业实现营收152.06亿元，同比下降25.35%；归母净利润亏损3.21亿元，较上年同期的14.54亿元由盈转亏，且这是公司自上市以来首次出现三季报亏损。

盈利能力方面，2025年前三季度，合盛硅业的毛利率从2024年同期的22.01%大幅下滑至8.19%，同比下滑13.82个百分点，盈利能力承压。

长城证券研报指出，根据公司2025年三季报，公司2025年前三季度业绩承压的原因是主要产品的销量、销售价格同比下降及光伏板块停工损失。

根据公司2025年第三季度主要经营数据公告，3Q25公司主要产品工业硅、硅橡胶、硅油、环体硅氧烷的价格分别为7932.75/10224.90/9228.65/11543.84元/吨，同比分别为-25.29%/-15.01%/-2.86%/-6.76%，环比分别为8.11%/-8.94%/-11.09%/-7.10%；销量分别为34.70、19.47、1.43、0.51万吨，环比分别为61.69%/19.23%/-10.06%/-3.77%。

长城证券研报认为，公司工业硅产品在3Q25环比量价齐升，硅橡胶销量环比增长，但主要产品整体价格仍处于下行趋势，静待行业景气度触底回升。

同时，合盛硅业还面临一定的债务压力。截至2025年第三季度末，公司负债合计达541.79亿元，资产负债率高达62.89%。

2025年10月24日，合盛硅业在投资者互动平台上回复投资者提问时表示，公司始终将优化资本结构与提升运营效率作为战略重点，目前已通过在部分子公司引入战略投资者等方式，增强资源协同与市场竞争力。

合盛硅业还表示，未来，公司将根据业务发展需要及市场环境变化，综合评估多元化资本运作手段，以保障财务稳健性并支持长期战略落地。

值得一提的是，去年7月，合盛硅业控股股东合盛集团通过协议转让方式将6000万股（占总股本的5.08%）转让给肖秀艮，转让总价款26.34亿元（每股43.90元）。过户完成后，合盛集团的持股比例从46.24%降至41.16%。

另据合盛硅业1月9日发布的《关于控股股东部分股份质押及解质押的公告》，截至公告日，合盛集团及其一致行动人罗立国、罗燚、罗烨栋合计直接持有公司73.52%的股份。

本次质押及解质押后，合盛集团及其一致行动人罗立国、罗燚、罗烨栋直接持有的公司股份中处于质押状态的股份占其合计所持公司股份总数的44.73%，占公司总股本的32.88%。

有关合盛硅业的后续发展，雷达财经将持续关注。