年入15亿！国货洗护龙头半亩花田赴港IPO

上市之家获悉，中国本土皮肤及个人护理品牌半亩花田（山东花物堂化妆品股份有限公司）近日正式向香港联合交易所递交主板上市申请，独家保荐人为中信证券（香港）有限公司。

招股书：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108087/documents/sehk26011601495.pdf

半亩花田总部位于山东济南，秉持 “以花悦肤” 理念，深耕花植护肤领域十余年。招股书显示，以 2024 年零售额计，该品牌已成为中国身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯三大品类的国货第一品牌，其中身体磨砂膏在全市场（含国际品牌）位列第二，洁面慕斯全市场排名第二，展现出强劲的品类竞争力。截至 2025 年 9 月 30 日，其产品矩阵已涵盖 509 个主要 SKU，覆盖身体、髮部、面部洗護全场景。

财务数据方面，半亩花田业绩增长迅猛。2023 年公司收入 11.99 亿元，2024 年增至 14.99 亿元，同比增长 25.0%；2025 年前三季度收入进一步攀升至 18.95 亿元，同比增幅达 76.7%。盈利能力同步提升，经调整净利润从 2023 年的 2370 万元增至 2024 年的 8280 万元，2025 年前三季度更是达到 1.48 亿元，同比增长 197.2%。渠道布局上，公司实现线上线下协同发展，2025 年前三季度线上收入占比 76.3%，线下渠道收入同比增长 71.2%，销售网络已覆盖全国 31 个省区市的商超、美妆专营店等终端。

研发与产品创新是半亩花田的核心竞争力。作为国家高新技术企业，公司搭建了 “原料开发 - 基础研究 - 技术转化 - 产品落地 - 功效验证” 全链条研发体系，开发出 Floafer Min 花容因等专有成分及 RIVETOR PRO 修护技术。2023 年至 2025 年前三季度，研发投入累计超 8870 万元，在上海、济南、广州设立三大研发中心，研发团队超七成拥有硕士及以上学历。

招股书披露，本次上市募集资金将主要用于渠道开发与品牌建设、研发能力提升、人才团队搭建、数字化基础设施升级及营运资金补充。公司计划持续深化 “大单品 + 全品类” 战略，巩固现有品类优势，同时布局国际化业务。

不过，招股书也提示了行业竞争、消费者偏好变化、供应链依赖等风险。中国皮肤及个人护理市场竞争激烈，国际品牌与本土品牌群雄逐鹿，半亩花田需持续以产品创新和品牌建设巩固市场地位。此外，公司部分原材料依赖第三方供应，且线上收入占比较高，面临渠道集中度风险。

值得注意的是，半亩花田的股权结构相对集中，截至最后实际可行日期，创始人亓云吉先生及其配偶商西梅女士通过直接及间接方式合计控制公司 85.03% 的表决权。本次上市后，控股股东持股比例将有所稀释，但仍将保持控制权。

随着消费升级与国货崛起趋势延续，中国皮肤及个人护理市场规模预计持续扩大。弗若斯特沙利文数据显示，2024 年中国身体洗护、髮部洗护、面部清洁市场规模分别达 1110 亿元、1121 亿元、3657 亿元，预计 2029 年将分别增长至 1455 亿元、1510 亿元、5221 亿元，为半亩花田提供了广阔的增长空间。此次冲刺港交所，有望助力其进一步扩大品牌影响力，巩固国货龙头地位。

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