中国持续减持美债推进外储多元化 中美金融资源博弈加剧

美国财政部最新披露的数据，把中美金融与资源博弈推向了台前。中国在去年11月再度减持61亿美元美债，持仓规模定格在6830亿美元左右，创下2008年以来的最低值。这个数字放在历史维度里更具冲击力——2013年前后中国持有的美债接近1.3万亿美元，十多年时间近乎腰斩，曾经的深度经济绑定正在被战略博弈逐步替代。几乎就在数据公布的同时，特朗普政府抛出一记狠招，签署总统公告以“国家安全”为名，给全球矿产供应商设定180天谈判“死线”，不达成协议就加征高额关税，明眼人都能看出，这就是冲着中国稀土产业链来的。

为了壮大声势，美国财长特意召集G7核心盟友，拉上欧盟、澳大利亚、日韩等国开高层会议，大谈设立稀土“价格下限”、对华加征关税，试图拼凑起“反华稀土联盟”。表面看阵仗十足，帮凶悉数到齐，可这场硬刚背后，全是美国掩不住的焦虑与底气不足。美国债务总额已逼近40万亿美元，利息支出早已超过国防预算，中国作为曾经的核心海外债主，持续九个月的减持节奏精准戳中其命门。美债供给随减持不断增加，价格下跌倒逼收益率上升，这意味着美国政府发新债还旧债的成本会水涨船高，哪怕收益率微小波动，带来的利息增量都是天文数字。

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更让美国不安的是示范效应。中国外汇储备管理向来以稳健著称，这种长期趋势性减持，必然会让其他持有美债的国家和机构重新评估资产配置。一旦引发“羊群效应”，全球资金对美元资产的信心会被动摇，而美元霸权的根基，恰恰是建立在各国对美元资产的信任之上。中国的操作绝非被动避险，外储总量始终稳在3.3万亿美元以上，11月还环比增长30亿美元，“减债增金”搭配欧元资产、新兴市场债券增持，再加上连续14个月加仓黄金，全球央行黄金储备占比首超美债，这套组合拳显然是主动推进外汇储备多元化，彻底打破对美元资产的单一依赖。

再看特朗普硬刚的稀土战场，更是暴露了美国的产业短板。美军工体系对稀土的依赖深入骨髓，从导弹制导系统、隐形战机涂层到雷达元器件，都离不开高纯度稀土材料。中国在全球稀土矿产量占比超60%，加工环节更是占据92%的份额，这种优势不只是储量加持，更是全产业链技术积累形成的高壁垒。美国本土虽有稀土矿藏，却缺乏成熟的加工提纯能力，哪怕能开采出来，也得依赖外部技术转化为可用资源。日本曾兴奋宣布从深海泥巴中开采出稀土，扬言打破垄断，可从海底沉积物中安全环保地批量提取，再提纯到军工级标准，每一步都是难以逾越的技术鸿沟，更别说高昂的开采成本让其完全不具备竞争力。

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所谓的“反华联盟”本就是一盘散沙。德国财长直接警告不要刻意组建反华阵营，强调欧洲要自主开发原材料供应；韩国代表更务实，只谈基于比较优势的全球价值链和资源回收，压根不愿跟着美国搞对抗。欧盟各国对“价格下限”普遍犹豫，担心这会大幅抬高制造商成本，侵蚀自身产业竞争力。就连加仓美债的日本、英国等国，也各有算盘。日本增持26亿美元美债，一半是为了稳定汇率，一半是迫于政治军事依附关系缴纳“安全税”；英国加仓106亿美元，更多是为了巩固伦敦离岸美元枢纽地位，还想借机对冲国内债务风险。

特朗普4月访华的计划，在这两场博弈的衬托下更显微妙。没有直接证据表明访华与美债减持存在因果关联，但中国减持引发的经济压力，叠加稀土供应链“去中国化”的现实困境，无疑让这次访问多了层紧迫性。美国想通过谈判让中国放缓美债减持节奏，同时获取稳定稀土供应，可这两处诉求都触碰到中国的战略底线。中国减持美债是长期战略布局，稀土产业链优势是多年积累的成果，不会因短期政治施压而妥协。

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这场博弈的本质，是美国试图用霸权手段掩盖自身产业短板，却忽略了全球格局的变化。中国以战略自主为核心，用多元化布局和产业链优势掌握主动权，美国的霸凌手段既打不疼对手，还可能因推高融资成本、加剧供应链动荡反噬自身。全球货币体系与资源供应链的多极化演进已是大势所趋，特朗普的硬刚与拉帮结派，终究只是延缓趋势的徒劳之举，改变不了美国在博弈中逐渐被动的局面。