财联社1月19日电,国金证券宏观团队发布研报称,2026年开年以来,AI驱动行情正从上游的算力基建向下游的AI应用延伸,而地缘冲突则对有色和军工板块形成催化。该团队认为,AI驱动既体现在A股市场的走势上,也体现在宏观经济的边际变化上。2025年12月中国PPI环比涨幅创下2024年以来最高环比涨幅。从驱动因素看,AI对PPI改善的贡献主要体现在有色和科技分项价格的提升。基于此,该团队表示,PPI改善的背后映射出2026年A股市场定价的两条主线:一是AI,另一条则是“反内卷”,而从当前市场的演绎看,“反内卷”尚未被充分定价。
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