半亩花田冲刺港交所，或成「港股国货个护第一股」

以2024年零售额计算，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌。

据IPO早知道消息，山东花物堂化妆品股份有限公司（“半亩花田”母公司，以下简称“半亩花田”）于2026年1月16日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。

这意味着，半亩花田或将成为“港股国货个护第一股”。

成立于2010年的半亩花田作为一家中国皮肤和个人护理品牌，诞生于中国“玫瑰之乡”山东济南，从单一明星产品逐步拓展至涵盖身体、发部和面部洗护的全品类矩阵，成为少数能够在中国皮肤和个人护理市场的多个品类均实现领先地位的国货品牌。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计算，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌。

具体来看半亩花田“核心大单品引领、多品类复制扩张”的发展路径

2015年，半亩花田的身体磨砂膏产品线推出，截至2025年9月30日，累计销售约3770万瓶；身体乳产品线则于2012年上市，并经于2023年推出和于2024年及2025年升级的美白身体乳的进一步增强。截至2025年9月30日，该产品线累计销售约5690万瓶，并在上述两大品类成功打造了美白身体乳、冰激凌亮滑香氛磨砂膏等明星单品。譬如，美白身体乳自推出起至2025年9月30日已累计销售约800万瓶。

在身体护理业务跑通产品与商业模型后，半亩花田将已验证的方法论复制至发部洗护和面部洗护领域，并通过鲜花花萃系列洗发水、米酵氨基酸洁面慕斯等产品快速打开新品类市场。值得注意的是，2025年前三季度，半亩花田的发部洗护品类收入同比增长496.1%，已明确成长为第二增长曲线，鲜花花萃系列洗发水累计销售约810万瓶。另据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计算，半亩花田也已成为中国所有国际及本土品牌中第二大、本土品牌中第一大洁面慕斯品牌。

在渠道端，半亩花田同样实现了从单一线上到全域布局的渠道变革——线上渠道方面，半亩花田以天猫、抖音、京东等货架电商作为品牌建设与需求捕获的核心阵地，通过抖音、小红书等内容电商强化内容种草与直播转化，持续放大品牌影响力。目前，半亩花田在天猫、京东、抖音等主要电商平台均设有线上会员项目，截至2025年9月30日，共拥有1700万位注册会员。

线下拓展方面，自2021年加速推进线下布局以来，半亩花田线下网络已全面覆盖商超、化妆品专营店、新零售店和OTC药妆店等多种终端，销售网点覆盖全国31个省、自治区、直辖市。2024年以及2025年前三季度，半亩花田线下渠道营收分别为3.56亿元以及4.46亿元，较上年同期分别同比增长112.7%以及71.2%。

此外，半亩花田还以“花之源、花之效、花之悦”为核心开发理念，搭建起覆盖“原料开发—基础研究—技术转化—产品落地—功效验证”的全链条研发体系，为 “大单品+全品类”战略提供坚实技术支撑——目前，半亩花田在上海、广州和济南设立三大研发中心，分别聚焦前沿研究、原料与配方开发以及检测评价，形成从科学探索到产品落地的完整闭环。

依托东方植物研究、自有原料加工厂及基础技术突破，半亩花田进一步强化公司的差异化优势，开发出专有成分及技术，例如 FloaferMin 花容因（一种源自花植的活性复合物）及 RIVETOR PRO 修护技术等，并通过标准化功效评价体系应用于多条产品线，实现研发成果的商业化落地。

2023年和2024年，半亩花田的研发投入分别为2861.6万元和3200.3万元，同比增幅为11.9%，2025年前三季度的研发投入同比增长25.91%至2813.8万元。

综上整体而言，半亩花田的通过扎实的科研投入、产业链把控以及用户需求洞察，真正构建起了可持续的品牌竞争力，为国货品牌发展提供了生动范本。

财务数据方面。2023年和2024年，半亩花田的营收分别为11.99亿元和14.99亿元，同比增长25.0%。2025年前三季度，半亩花田的营收从2024年同期的10.72亿元增加76.7%至18.95亿元，同期的经调整净利润则同比大幅增长197.2%至1.48亿元。以此来看，半亩花田2025年全年营收规模至少将突破20亿元。

作为一家现金流状况较好的消费品企业，半亩花田成立16年以来并未引入过多外部投资方，仅于2025年年末引入了华泰紫金投资、启承资本、金鼎资本等几家深耕消费领域的投资机构。

半亩花田在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于渠道开发、产品营销推广和品牌建设；加强产品研发能力；建立一个全球多元化的人才队伍；强化数字化与智能化基础设施，以提升端到端管理能力和运营效率；以及用作营运资金及一般企业用途。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin