【大行报告】罗兵咸永道：料香港2025/26财政年度综合预算赤字为2亿港元

财华社2026年1月19日讯，针对政府即将推出的香港特区财政预算案，罗兵咸永道今日提出一系列策略建议，旨在推动增长和开拓新机遇。罗兵咸永道认为，香港应持续因应全球经济趋势，巩固自身的竞争力，并应对相关挑战及把握机遇。

2025年香港的经济表现展现出乐观的增长动能，同时面临持续的挑战。前三季度的实际GDP增长达到3.3%，较2024年同期的2.6%有所上升。

2025年全年疲弱的物业交投影响了卖地收入。根据罗兵咸永道的最新估算，卖地收入约为130亿港元，比政府原本预估的210亿港元低38%。利得税和薪俸税收入将达到2,820亿港元，比原本预测的2,970亿港元少5%。然而，受股市畅旺的带动，印花税收入有望达到1,000亿港元，比预算预估的676亿港元高出约48%。

综合以上，罗兵咸永道预期政府经营帐目将录得盈余。虽然工务工程开支较高和卖地收入减少，资本帐目仍预计将出现赤字，不过经营帐目盈余有望抵消部分影响，罗兵咸永道预期香港特区政府2025/26年度将仅录得2亿港元的综合赤字。

罗兵咸永道估计，截至2026年3月31日，财政储备将为6,541亿港元，相当于约十个月的政府开支。这是政府所记录的最低财政储备水平（与2024/25年度持平）；而最高水平则相当于28个月的开支。

罗兵咸永道中国南部税务主管合伙人倪智敏表示：「政府原本预测2025/26年度将录得670亿港元综合赤字。不过我们预计综合赤字将大幅缩减至仅2亿港元，接近收支平衡，印证了政府维护香港长远经济实力的决心与成效。透过强化香港作为『全球门户』的定位，特别是支持中国内地企业出海的举措，同时将吸引人才和投资作为优先策略，政府正在创造机遇，为迈向繁荣的未来奠定基础。」

推动香港的增长前沿

罗兵咸永道亚太区金融服务税务主管合伙人何润恒表示：「香港作为领先的资本市场和资产管理中心，这一地位对香港经济的未来至关重要。为市场中介机构提供印花税豁免，并对证券化项目实施税收中立，有助推动增长，并将香港打造为领先的资产证券化中心。通过就人民币计价产品提供税务优惠以推动人民币国际化，将促进金融产品多样化；向黄金交易商和黄金投资产品投资者提供税务优惠，将巩固香港作为黄金贸易中心的角色。此外，加强港交所与中东交易所之间的合作，将有助于把香港发展为伊斯兰金融产品的领先交易平台，为香港金融业开拓新的发展机遇。」

罗兵咸永道税务分歧协调服务主管合伙人王健华表示：「罗兵咸永道建议优化现有的研发税收优惠政策以推动科技进步，尤其是对于在大湾区进行的外包研发活动的支出。为投资人工智能技术的企业提供150%税务扣除，有助促进创新与数码转型。同时，我们的另一愿景是巩固香港作为国际贸易中心的地位，特别是建议针对全球贸易商（包括电子商务及游戏产业）提供税收优惠，强化香港的竞争优势。」

罗兵咸永道中国南部私人客户及家族企业税务主管合伙人王晓彦表示：「为巩固香港作为国际领先航运中心的地位，政府在加大推广税收优惠力度的同时，应迅速落实经优化的海运税收优惠政策，从而提升与新加坡等司法管辖区的竞争力，并加快推出我们长期倡议的大宗商品交易的拟议半税优惠。」

发挥香港全球门户作用

王健华表示：「为提升香港的国际地位，我们建议对从事指定活动并具备充足经济实质的地区总部提供半税优惠。扩大香港与东盟、拉丁美洲及一带一路沿线主要司法管辖区的税收协定网络，并加强与相关司法管辖区的国际合作至关重要。充分发挥香港作为连接中国内地和全球市场的超级联络人角色，将有助开拓新机遇，并巩固其作为具竞争力的国际商业中心的地位。」

吸引和培育人才

王晓彦表示：「政府一直致力将香港打造为家族办公室和高净值人士的首选目的地。为增强对全球人才和投资者的吸引力，建议在『新资本投资者入境计划』下，将可计入投资门槛的住宅物业上限由1,000万港元提高至1,500万港元，与非住宅物业保持一致。政府应加快赋予合资格家族办公室的负责人及其家属香港居民身份，简化签证申请流程及提供非税务优惠，例如子女教育津贴及现金奖励，以吸引及留住家族办事室负责人及专业人士。」

建构关爱包容的社会

王晓彦表示：「政府应为在职家庭提供支援，包括托儿服务津贴，以及就聘用家庭佣工和看护人的开支提供税务扣除。鉴于许多家庭需要跨境照顾长者，我们建议将长者住宿照顾开支的税务扣除扩展到包括在中国内地产生的费用。为纾缓市民的财政压力，政府应就利得税、薪俸税及个人入息课税提供100%税务宽减，并设有上限。」

公共财政和公共服务智能化

罗兵咸永道经济学家严峥表示：「尽管经营帐目预计将恢复盈余，但结构性压力依然存在，香港应严格控制经常性支出，并继续全力推动强化财政整合计划。为了解决近期资本帐目赤字，审慎利用香港较低的政府债务水平发行多元化债券，可为重大资本项目提供资金。发行债券不仅可以弥补融资缺口，亦可以作为支持经济长期增长和财政韧性的策略工具。另外，预算案应优先考虑以创新科技驱动的增长，加快将北部都会区打造成人工智能、生命科学、低空经济和先进制造业的枢纽，并在公共服务更广泛地应用人工智能，从而促进本港人工智能生态系统发展，同时提升效率和节省成本。」

编辑|Lily