北美电力危机持续发酵，电网4万亿投资将形成全产业链拉动效应，电网ETF(159320)盘中最高涨超6%，居全市场ETF前三

国家电网1月15日宣布“十五五”固定投资预计达4万亿元，较“十四五”增40%，叠加发改委去年底明确“适度超前”推进电网建设，政策与投资双轮驱动电力设备产业发展。马斯克近日亦指出，中国充沛的电力供应将成为AI竞赛关键优势。华西证券指出，全球人工智能产业加速演进，将驱动社会用电需求大幅攀升，电力设备行业景气度有望获得长期支撑。

中信证券研报称，国网“十五五”期间4万亿元的投资计划夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期，进一步明确特高压、直流输电、数智化等发展方向。重点推荐两个方向：1）与国内电网投资景气度以及特高压、柔性直流等重大项目密切相关的国内电力设备头部企业；2）受益于国内重大建设投资，同时兼顾海外高景气度或AI等新兴领域需求的头部企业。

行业动态方面，国家电网16日宣布，截至2025年底公司累计建成42项特高压工程，跨区跨省输电能力达3.7亿千瓦，成功构建起华东、华北、华中、西南特高压交流骨干网架，显著提升我国能源供应的韧性与可靠性。同日，海南省政府与中国南方电网有限责任公司在广州签署“十五五”深化战略合作协议。加大海南电网投资力度，“十五五”计划投资460亿元，深入推进海南新型电力系统建设，加快建设海南-广东电力灵活互济工程，到2030年实现海南220千伏变电站县域全覆盖，提升海南电网基础设施建设和电力支撑保障水平，更好服务能源强国战略和海南自由贸易港建设。

海外方面，AI算力狂飙引发的电力危机正在北美持续发酵，这一产业痛点正成为挖掘中国电力装备资产出海的全新契机。摩根士丹利最新报告将2025—2028年美国数据中心累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦，相当于9个迈阿密或15个费城的总用电量，电力供给不足以成为制约AI算力扩张的核心瓶颈。国际能源署预警，到2030年全球数据中心电力需求将超900TWh，仅英伟达供应的GPU集群就将消耗150-200GW电力，相当于1.5—2个法国的年用电量，供需错配催生的能源危机已显现。

国信证券认为，电网4万亿投资将形成全产业链拉动效应，特高压、主网设备、配网升级等五大板块将直接受益。作为跨区输电的核心载体，特高压成为投资重中之重。截至2025年底，国家电网已累计建成42项特高压工程（20直22交），跨区输电能力达3.7亿千瓦，作为跨区输电的核心载体，成功构建起华东、华北、华中、西南特高压交流骨干网架。未来，特高压仍然是电网投资的重中之重。

场内ETF方面，截至2026年1月19日10:49，电网ETF(159320)上涨5.15%，冲击3连涨；盘中最高涨超6%，涨幅居全市场ETF前三。成分股汉缆股份、中国西电10cm涨停。前十大权重股合计占比56.05%，权重股亨通光电上涨7.49%，第三大权重股国电南瑞上涨7.34%，特变电工、中天科技等跟涨。

规模方面，截至2026年1月16日，电网ETF最新规模达3.57亿元，创成立以来新高。份额方面，电网ETF最新份额达1.93亿份，创近1年新高。资金流入方面，电网ETF最新资金净流入1.06亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”2.08亿元。

电网ETF(159320)紧密跟踪恒生A股电网设备指数，该指数从市场中选取收入主要来源于电网设备相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业上市公司证券的整体表现。费率方面，电网ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.05%，费率在同类中最低。

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