市场看好航空行业量价齐升复苏趋势 东方航空H股大涨近7%

财联社1月19日讯（编辑 胡家荣）今日港股航空板块表现亮眼。截至发稿，中国东方航空股份(00670.HK)涨6.90%、中国南方航空股份(01055.HK)涨3.96%、中国国航(00753.HK)涨2.89%。

航空股上涨的背后逻辑与市场对航空业复苏预期进一步强化相关。

2025年行业运营数据亮眼

根据华创证券最新发布的航司12月运营数据分析，2025年全年航空公司旅客运输量呈现稳健增长态势。从全年累计数据看，春秋航空在运力投放(ASK)和旅客周转量(RPK)方面表现最为突出，同比增长分别为12.1%和12.1%；东航紧随其后，ASK和RPK分别增长6.8%和10.7%；南航、国航和吉祥航空也实现不同程度增长。

国内、国际及地区航线表现分化

国内航线方面，2025年12月单月，春秋航空ASK同比增长16.4%领跑行业，国航RPK同比增幅达10.6%位居首位。全年累计来看，东航国内线ASK同比增长10.7%，领先其他主要航司。

国际航线表现出强劲复苏势头，12月单月南航ASK同比大增25.8%，东航紧随其后增长9.4%。而全年累计数据则显示，吉祥航空和春秋航空在国际航线增速上表现最为亮眼，ASK同比增幅分别达37.6%和28.5%。

地区航线呈现结构性变化，12月单月春秋航空表现抢眼，ASK和RPK同比分别激增92.0%和97.5%。全年来看，南航在地区航线运营上保持相对稳定，ASK和RPK同比分别增长3.1%和4.7%。

行业平均客座率超80%

2025年12月，行业平均客座率达83.8%，其中春秋航空以91.5%的客座率持续领先。全年累计客座率数据显示，春秋航空(91.5%)、东航(85.9%)、南航(85.7%)和吉祥航空(85.6%)均实现同比提升，行业整体运营效率显著改善。

机构看好行业前景

华创证券指出，航空板块投资机会凸显，主要基于三方面因素：一是飞机引进增速持续低位，供给端存在"硬核"约束；二是航空需求结构性改善，跨境需求强于国内，2025年9月后商务出行意愿指数重回扩张区间；三是当前行业客座率已至历史高位，高客座率下价格弹性有望释放，2025年9月中旬以来票价同比转正或预示2026年行业景气上行。

华泰证券特别关注东航的亮眼表现。数据显示，东航2025年ASK/RPK分别同比增长6.8%/10.7%，客座率达85.9%，同比提升3.0个百分点，创历史新高。分航线看，东航国际航线运力投放积极，ASK同比增长18.5%，客座率83.2%；国内线运力投放稳健，客座率达87.3%，同比提升3.2个百分点，国内外航线客座率均创历史最佳水平。

2026年行业展望积极

华泰证券分析认为，2026年航空业供需关系将显著优化。供给端受飞机引进速度限制，预计行业运力增速将放缓至4.4%；需求端有望随经济稳步复苏，预计同比增长5.3%。此外，银发经济、家庭出游及出入境旅游等新增长点将为行业带来额外动能。

民航局近期工作会议提出严控低效航线运力供给，研究制定旅客运输成本调查办法，这将有助于缓解行业价格竞争压力。华泰证券分析师表示，叠加油价下行和人民币汇率企稳的利好因素，航司盈利能力有望迎来实质性改善。

基于行业向好趋势，华泰证券上调东航2025-2027年归母净利润预测至9.34亿元、78.01亿元和100.96亿元，对应A/H股目标价分别为人民币7.70元和6.85港币，维持"买入"评级。该机构特别强调，作为上海主基地航司，东航在长三角地区市场份额高达42%，将充分受益于区域旺盛出行需求及出入境旅游复苏红利。