全球“大考周”：PCE通胀真相、达沃斯风暴与日本政坛强震

本周，全球市场将迎来从宏观到地缘的全面对冲。不仅有美联储最青睐的通胀指标（PCE）揭晓真相，更有特朗普在达沃斯的“重返舞台”以及日本政坛的意外洗礼。

一、 三大核心逻辑：数据、权力和周期

1. 通胀“剪刀差”挑战美联储（1月22日）：

   在12月CPI被质疑受停摆干扰而“失真”后，周四的11月PCE数据将成为真正的审判。若如摩根士丹利预测般反弹至0.46%，现有的降息预期可能被暴力修正。

2. 美联储独立性保卫战（1月20-21日）：

   最高法院将审理特朗普解雇理事丽莎·库克一案。此案关乎总统是否有权直接干预货币政策机构。若库克败诉，现任主席鲍威尔的任期将面临前所未有的法律威胁。

3. 地缘与政策周期的共振（全周）：

• 达沃斯论坛：特朗普率史上最大规模代表团出席，21日的演讲或定调其第二任期的贸易激进立场。

• 日本“地震”：日本央行预计按兵不动，但首相高市早苗或于23日宣布提前大选，日元汇率波动将进入“政治真空期”。

• 围绕格陵兰岛问题，美国与欧洲国家将进入博弈！
  

二、 关键时间轴与核心标的

三、 业绩与产业风向标

• 硬件与流媒体的“成色”：英特尔与奈飞将发布财报。前者检验PC/服务器硬件的复苏深度，后者则在AI竞争背景下，验证内容溢价的持续性。

• 商业航天的“中国脉动”：北京商业航天大会与长十二火箭（拟）发射，将直接刺激A股卫星互联网板块。

• 消费电子新尝试：荣耀联手泡泡玛特发布首款潮玩手机（19日），关注AI终端在年轻人群体的渗透策略。

四、 重点警示：金融体系的“行政干预”

特朗普提议的10%信用卡利率上限（1月20日生效设想）虽面临法律障碍，但已对银行股形成心理压制。比尔·阿克曼等投资大佬警告，此举可能引发银行信贷收缩。

本周建议

1. 在22日PCE数据公布前，保持对利率敏感型资产（如长债、房地产）的适度减仓，防范通胀数据超预期反弹。

2. 博弈位：关注19日中国GDP数据后的A股反弹逻辑。若数据符合“工业强、消费温”的预期，关注年货节带动下的电商与内需标的。

3. 套利位：留意日元汇率在23日议息会议与解散议会消息后的异动，政治博弈往往带来汇率超跌后的套利机会。

4. 美股仍中线看多，本周可能有低吸机会；

5. 港股走势已有明显起色，仍可中线持有定投跟进；

6. A股本周或迎先抑后扬走势，4060是重要防守位！

7. 适当增配黄金避险！

以上观点供参考！