IPO雷达｜“墨水平板商”文石BOOX递表港交所，六成收入来自海外，期内利润持续下滑

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

1月16日，据港交所官网，以“墨水平板”为主打产品的广州文石信息科技股份有限公司（下称“文石BOOX”）递交主板上市申请。该公司六成收入源自海外市场，其中近两成来自美国市场，而期内利润则呈现下滑态势。

招股书介绍，文石BOOX面向“听、记、读、写”产生的文字信息处理需求，提供符合科技美学定位的消费级护眼读写智能终端、深度融合AI及云服务的自研开放式操作系统BOOX OS以及专注读写的垂类应用软件。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售收入计，公司是全球第二大、中国第一大知识专注型生产力工具品牌。公司产品组合包括高速阅读器、生产力平板及其他产品及服务，主要为知识专注型生产力工具的配件、外接电子墨水显示器、StarNote应用程序以及与出版商的内容收益分成。

股息方面，公司于2023年及2024年分别宣派股息10百万元及90百万元，所有股息已悉数宣派。公司亦于截至2025年9月30日止九个月宣派股息100百万元，其将用内部资源结算。

期内利润呈下降趋势

六成收入来自海外

2023年至2024年及2025年前三季度（下称“报告期”），公司营收分别为8.04亿、10.18亿元和7.99亿元；期内利润分别为1.24亿、1.22亿元和1.03亿元。值得一提的是，公司期内利润呈下降趋势，2025年前三季度同比有所下滑。

报告期内，海外市场分别贡献公司总收入的56.2%、59.4%及59.5%。文石BOOX表示，国际扩张在推动公司的业务增长方面发挥着重要作用。

其中，公司来自美国市场的收入分别为1.47亿元、1.95亿元及1.50亿元，分别占期内总收入的18.3%、19.2%及18.7%。美国实施的关税提高等措施可能会对美国市场竞争产生负面影响，并最终对公司营收及盈利能力产生负面影响。

招股书披露，美国已透过多轮加征关税，对来自多个国家的多类进口货物课征更高关税，其中大部分措施于2025年实施，美国对中国货物加征的关税税率尤其高昂。

2025年11月7日，美国政府在联邦公报发布公告，将第14195号行政命令项下与芬太尼相关的额外关税从20%下调至10%，自2025年11月10日起生效，适用于公司产品的美国关税税率存在不确定性。

经营性现金流转负

存货已超4亿元

记者注意到，文石BOOX经营性现金流于去年前三季度跌至负值。报告期各期，公司经营性现金流净额分别为1.06亿元、1.33亿元和-4121万元。

文石BOOX解释称，此乃基于除税前利润1.17亿元、非现金或非经营项目调整36.7百万元、营运资金变动1.8亿元及已付所得税人民币7.5百万元所致。

具体来看，非现金或非经营项目调整主要包括：融资成本调整11.5百万元；存货减值拨备10.0百万元及股份支付9.3百万元。

营运资金变动主要包括存货增加1.4亿元；其他应付款项及应计费用减少24.3百万元；预付款项、其他应收款项及其他资产增加22.7百万元；贸易应付款项增加18.2百万元及合约负债减少15.1百万元。

报告期内，公司的存货在不断攀升，分别为2.42亿元、3.05亿元及4.35亿元。于往绩记录期间，公司的存货主要包括原材料、在制品及成品，且公司会定期跟踪存货状况，以维持充足存货水平应付客户订单。

文石BOOX提示，鉴于公司计划继续扩充产品品类，可能会增加存货数量，这为有效管理存货带来更大挑战，此乃由于产品扩充会对仓储系统带来更大压力。为应对生产成本上升及供应紧张的影响，公司可能会不时策略性提高存货水平，这可能对经营现金流造成潜在流动资金压力，并面临更大的价格波动风险。