英媒：美元正在失去信誉，各国央行争相加快囤积黄金

‘The dollar is losing credibility’: why central banks are scrambling for gold

根据资产管理公司景顺对50家央行的一项调查，约有一半计划增加其黄金配置。同时，三分之二的央行还计划将存放在境外的金条储备转移回国内金库以妥善保管。

随着华盛顿挑战美联储的独立性，引发金融市场动荡，本周金价飙升至每盎司4643美元的历史新高，分析师预计今年金价将突破5000美元。

随着唐纳德·特朗普打破全球基于规则的秩序，官方机构（和私人投资者）正争相购买黄金：过去十年中，该资产在央行储备中的份额翻了一番，达到四分之一以上，为近30年来的最高水平。

尽管这在一定程度上反映了金价的飙升，但专家表示，央行也在动荡的世界中囤积黄金作为保险政策。许多国家还急于将海外持有的黄金储备运回本国，并减少对美元的敞口。

"从地缘政治角度看，我们已经从美国主导的和平时代转向全球纷争。当我们看到美国的所作所为时，这就是丛林法则，"资产管理公司卡米尼亚克的首席经济学家拉斐尔·加利亚多表示。

"投资者——无论是私人投资者还是主权投资者——都认为，以美元计价的战略储备不再安全，因为它们可能在一夜之间被没收。美元正在失去作为全球货币体系名义锚的信用，因为美联储正在失去信用，美国国会也在失去信用。"

官方储备是全球货币体系中的关键组成部分。作为支撑国家货币的一种安全基金，它们通常由美元、欧元、日元和英镑等货币，以及黄金、债券和国际货币基金组织资产构成。

这些储备用于帮助维持投资者信心，并可在压力时期用于稳定汇率。

在过去一个世纪的大部分时间里，美元一直是主要的储备货币选择；它是全球金融体系的润滑剂，也是世界大部分贸易的交换媒介。

从历史上看，货币体系曾将各国货币与黄金价值挂钩——各国承诺将纸币兑换为固定数量的黄金，这反映了人类数千年来对这种贵金属的痴迷。

然而，美元与黄金的联系——以及根据1944年《布雷顿森林协定》与美元挂钩的其他货币的联系——在20世纪70年代的经济动荡中被时任美国总统理查德·尼克松切断了。

自那以后，汇率开始在国际货币市场上根据供求关系自由浮动。

然而，美元的地位正在下降；这反映了特朗普反复无常的政策制定——包括对美联储的干预和美国脆弱的公共财政——以及华盛顿随时准备实施经济制裁。

这包括俄乌冲突后，针对俄罗斯央行储备的行动。

尽管如此，美元虽显颓势却未出局。十年前，美元约占央行总储备的66%，如今已滑落至约57%。经济学家指出，这是因为缺乏明确的替代选择。

其他法定货币——如英镑、欧元、日元或人民币——均缺乏全球规模。因此，各机构正转而投向黄金——这一世界上最古老可靠的保值资产。

以去年六月为例，在黄金价格飙升的推动下，黄金超越欧元，成为仅次于美元的世界第二大重要储备资产。

根据资产管理公司景顺对50家央行的一项调查，约有一半计划增加其黄金配置。同时，三分之二的央行还计划将存放在境外的金条储备转移回国内金库以妥善保管。

景顺官方机构主管罗德·林格罗表示：“黄金始终是终极避险资产。因此，在政治不确定性和动荡时期，你会看到各国央行对黄金的需求激增。如果传统法定货币失效，黄金就是一种保护形式和安全网。”

"过去四年，自俄乌冲突以来，储备武器化的概念已全面显现。因此，各国央行开始审视并思考：‘如果我需要黄金储备，是将其存放在国内还是其他金库更合适？’我们已观察到这方面的模式转变。"

历史上，许多央行都将黄金储备存放在伦敦、瑞士和纽约——这些全球黄金交易中心，拥有政治和经济稳定的记录。

英格兰银行是全球最重要的黄金交易枢纽。为全球约70家官方机构提供服务，其位于伦敦街道深处的金库中存放着约40万根金条 ，价值超过5000亿美元。

各国央行要求将黄金储备运回本国的呼声日益高涨，随之而来的困难也日益凸显：委内瑞拉有价值20亿美元的金条被锁在英格兰银行 ，由于英国政府拒绝承认加拉加斯政权，委内瑞拉无法动用这些资产。俄罗斯也对比利时发出警告 ，该国存放着莫斯科大部分被冻结的外汇储备。

寻求运回本国黄金储备的政府还包括印度、匈牙利和土耳其。波兰也已将二战爆发期间转运至伦敦、美国和加拿大的数百吨金条运回国内。

在2010年代， 德国是黄金回运的早期先行者，当时面临政治压力，要求从美国和法国运回数千吨金条。这些黄金储备在冷战期间因担心苏联入侵而被转移至美法两国。

经济学家指出，囤积黄金最显著的国家通常是那些地缘政治紧张局势最严重的国家。

世界黄金协会数据显示，截至2025年9月，央行购买量增长了10%，其中波兰、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和中国位居前列。

尽管如此，美国被认为拥有超过8000吨黄金，是全球领先者——尽管其诺克斯堡金库自1953年以来就没有经过官方审计。

其他国家则走向了相反的方向。

英国政府在戈登·布朗担任工党财政大臣的20世纪90年代末至21世纪初期间曾是著名的黄金卖家——在其持有的715吨黄金中抛售了401吨，而当时金价正处于历史低位。

一些经济学家认为，加密货币的重要性可能会增长，足以与传统货币和黄金作为储备资产相抗衡。

然而，央行迄今对一个波动剧烈且尚处萌芽阶段的市场持谨慎态度，该市场仍存在安全隐患，且最稳定的资产仍与美元或黄金的价值挂钩。

国际金融研究所的经济学家乔纳森·福顿表示，尽管黄金的地位正在上升，加密货币也可能紧随其后，但鲜有资产能真正与美元匹敌。

他进一步指出：“如果我们真的到了需要用黄金进行易货交易的阶段，我认为美元地位的动摇将不再是主要担忧。那将是第二轮效应——届时我们将面临许多其他问题。”

刊载：英国《卫报》

作者：理查德·帕廷顿,高级经济记者

https://www.theguardian.com/business/2026/jan/16/the-dollar-is-losing-credibility-why-central-banks-are-scrambling-for-gold

编译：24时观象台