从“选修课”到“必答题” 2530份报告掀开A股ESG强制披露大幕

ESG(环境、社会和公司治理)正在成为A股每个力争成为“好企业”的上市公司的必答题。2026年的第一天，证监会修订发布的《上市公司治理准则》正式施行，明确规定上市公司按照证券交易所的规定发布可持续发展报告。

2026年1月17日是《可持续发展信息报告编制指南》出台一周年。去年1月17日，沪深北交易所共同发布该《指南》，旨在帮助A股上市公司建立健全可持续发展治理架构和管理流程，并为编制高质量的可持续发展(ESG)报告提供工具箱和百宝书。

365天转瞬而过：深市披露率同比增长4%，沪市披露率向60%冲刺，全市场披露公司家数突破2500家……多项数据显示，过去的一年，A股交出了一份亮眼的ESG答卷。

2025年近半数上市公司披露ESG报告

从“加分项”到“必修课”，“好企业”有了可以量化的标准，而这套标准可以概括为一个词——ESG。

ESG一词出现迄今不过22年，在一份发布于2004年的名为《在乎者赢》(Who Cares Wins)的报告中，由联合国全球契约组织(UNGC)首次提出。其核心理念是鼓励企业将对环境(Environmental)、社会(Social)和治理(Governance)的关注融入企业发展战略，同时鼓励投资者将环境、社会和治理因素纳入其投资决策。

经历20余年的发展，ESG在A股有了更接地气的表达。2025年1月17日，沪深北交易所同时发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，推动ESG从企业财报中密密麻麻、晦涩深奥的专业术语，化作一个个鲜活的事例以及与之相伴的关于守护环境、温暖社会和严于律己的朴素思量。

叙事语境微妙转变的背后，是一张不断增长的数据图。近年来，A股发布ESG报告的上市公司数量逐年增加。

来自交易所的数据显示，截至2025年4月底，深市共有1164家上市公司发布了2024年度可持续发展相关报告，占深市公司的比例超过四成，较上年同期增长4.4%;截至2025年8月，沪市共有超过1300家上市公司单独披露了2024年度ESG相关报告，披露率达到57%，创历史新高。

据Wind数据，以2024年12月31日A股成分股为基准，2025年以来共有2530家上市公司披露了2024年度ESG独立报告，披露率为47%。而2024年度ESG独立报告的披露率约为41.86%。若把时间拉回至2017年度，彼时披露ESG独立报告的公司仅有875家，披露率则刚过25%。

从行业分布看，金融、公用事业、房地产、能源、材料、日常消费和电信服务行业2024年度ESG独立报告披露率排名靠前，超过50%。其中，金融行业以91.8%的披露率遥遥领先，公用事业和房地产行业分别位于第二、第三。

值得一提的是，在2530家上市公司中，有1647家披露了2024年度碳排放数据，披露率达30.60%，较2023年度增长29.99%。这意味着，越来越多的A股上市公司开始将碳减排纳入中长期发展战略，并积极探索和实践符合自身特点的碳减排路线。

2530份报告背后的具象化答卷

2530份ESG报告背后是一张张生动的答卷，是2530家企业以高质量发展为抓手，在日复一日的生动实践后，给予ESG这个抽象的字母组合具象化的解答。

新能源电池领域绝对的“一哥”宁德时代带来的是一份颇为“朴素”的ESG报告，但条理清晰的目录和详尽且扎实的数据，却无声诉说着这家公司坚持厚植“可持续”根基，切实履行好企业责任与义务。截至2024年年底，公司成功点亮9座“零碳”工厂，并在社区发展、教育助学、应急救灾、环境保护、文体事业等不同议题的社会公益领域持续深耕。

全球电视出货量市占率第二的缔造者海信视像则用一份图文并茂的可持续发展报告，开启其2024年围绕ESG的所思所行的叙事模式。2024年，海信视像累计开展节能降耗项目39项，减少能源消耗量2375吨标煤，减少二氧化碳排放量3055吨;范围一(直接温室气体排放)、范围二(电力产生的间接温室气体排放)强度碳减排已达20%，绝对量碳减排已达12.9%;公司绿电使用占比达31.11%，废气、废水排放实现100%达标。

来自南京的南钢股份，交出了一张传统行业肩挑社会责任，不断向新、向质的高质量答卷。围绕“3050”双碳目标，南钢股份构建“N-ZERO”零碳体系，并从多维度发力，不断优化生产工艺，实施降污减排，完成全工序、全流程超低排放改造，成为江苏省首家上榜环保绩效A级的“长流程钢铁”企业。

上述3家上市公司均在Wind ESG评级中获得最高的AAA评级。同时，这份名单还包括比亚迪、中国平安、华测检测、紫金矿业、三一重工等多家行业龙头企业。龙头企业正在凭借规模、资源与影响力的优势，系统、深入地推动ESG实践，并为同行业树立了可参照的标杆。

政策指引和企业诉求的双向奔赴

虽然上市公司的解答变得越来越生动，但不可否认，ESG依然是一套复杂的评价体系——不同评级机构自成体系，不同企业侧重点迥异。

以Wind ESG评级为例，其目前的指标体系囊括28个议题、500多个底层指标和1000多个打分点。华证ESG评级的评价体系则涵盖了16个主题、44个关键指标，涉及超过300个底层指标。而商道融绿ESG评级的评级框架包括14个核心议题，覆盖近200个指标，包含51个行业模型。

对于来自不同行业的上市公司，围绕ESG的关注点大相径庭，甚至来自同一行业但分工不同的企业，也会存在偏差。对评级机构和投资者而言，一家技术型公司的社会影响力和创新能力更被重视，而一家制造型公司在环境治理方面的表现更受关注。

比如，在环境部分，金融行业上市公司多会关注绿色金融(或称可持续金融)——对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务这一关键性议题，相关企业通过开展绿色金融服务，可以促进环境保护及治理，引导资源从高污染、高能耗产业流向环保理念、技术更先进的方向;来自化工行业的上市公司，更加重视对废水、废气的处理方式，以及对水资源的利用程度;而对房地产行业的上市公司而言，绿色建筑是较为关键的议题。

在社会部分，雇佣关系中的员工流失率是大多数ESG评级机构都会考量的指标。这一数据间接反映了上市公司内部人力资源管理能力和员工满意度，较高的流失率通常意味着上市公司的管理质量存在问题。

在摸索指标权重的过程中，除了企业自身围绕高质量发展的诉求，政策层面的指引和支撑也尤为重要。

2024年4月12日，沪深北交易所联合发布《上市公司可持续发展报告指引》，并于2024年5月1日起实施;2024年11月6日，上交所发布《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案(2024—2026年)》，围绕环境保护、乡村振兴、供应链安全提出了具体要求;2025年1月17日，三大交易所同时发布《可持续发展信息报告编制指南》，通过对标准阐释的丰富，如对“双重重要性原则”(财务重要性、影响重要性)的强调，以及对示范文本的提供，着眼于帮助上市公司建立健全可持续发展治理架构和管理流程，并为编制高质量的可持续发展(ESG)报告提供工具箱和百宝书;2025年7月1日，中国证监会修订的《上市公司信息披露管理办法》正式生效实施;2026年1月1日，证监会修订发布的《上市公司治理准则》正式施行，明确规定上市公司按照证券交易所的规定发布可持续发展报告。

在上海市锦天城律师事务所高级合伙人李攀峰看来，一系列政策举措的相继出台，标志着中国ESG发展进入制度化、标准化新阶段，“制度创新不仅填补了我国ESG监管的空白，更为全球可持续治理贡献了中国智慧。”

记者 陈陟