智通港股解盘 | 证监会交易监管新增亮点 国产半导体需加速推进

【解剖大盘】

本来昨天给了颗小“甜枣”今天应该是涨的，但只是高开一下就完事了。“无形之手”又在调控大盘，宽基ETF持续放量下跌，其中华夏沪深300ETF(510330)成交超220亿，创历史成交天量，下跌放量结果可想而知。港股全天小幅冲高一路回落，收盘跌0.28%。

据证监会消息，证监会召开2026年系统工作会议：持续维护交易公平秩序，严厉查处过度炒作、市场操纵等违法违规行为，坚决防范市场出现剧烈波动。“严肃整治过度炒作乱象”成为交易监管新增亮点。很明显，基调就是要稳步、规范发展。因此，近期游资炒作的高标品种一地鸡毛，资金只能往业绩、趋势方向走。

但积极的方向也有，加拿大总理访华取得积极成果，今天发布了中加领导人会晤联合声明，在众多领域达成共识，并签订了一系列谅解备忘录，两国央行续签双边本币互换协议，最实质性的成果是，卡尼16日告诉记者：“加拿大已同意允许最多4.9万辆中国电动汽车进入加拿大市场，适用6.1%的最惠国关税税率……这恢复到了贸易摩擦前的水平。”以前的税率是100%。这是一个巨大的转变，相当不容易。这标志着中加关系进入新的发展阶段。

加拿大开了一个好头，预计对欧洲国家会有触动。现在欧洲也在开始反省，陷入俄乌冲突的泥潭到底获得了什么，无休止的耗下去意义何在？曾经的欧洲+俄罗斯的廉价油气，那是相当的强大，然而现在除了经济拖垮、越来越穷，不断被边缘化，看不到任何好处，连谈判桌都上不了。你要说赢得了所谓的虚的一些东西，但看看灯塔都做了些啥？挪威颁发的和平奖被马查多转手送给了特朗普，是不是特别的讽刺？德国算想明白了一点，今天默茨表态：俄罗斯是一个欧洲国家，要实现关系平衡。这应该是欧盟对俄关系明显政策转向的信号。

回到当下，周四，美国与中国台湾当局达成“贸易协议”，称将会削减台对美半导体出口的关税，并且引导台对美进行更多的投资，台积电CEO：要在美国打造“超大晶圆厂集群”，原有土地不够用再买900英亩，台积电在美国的首座工厂已开始量产，且进展好于预期。公司已将第二座亚利桑那工厂的生产时间表提前至2027年下半年，第三座工厂的建设今年将加速推进。台积电还表示已开始为第四座工厂申请许可。注意一下这个时间线，时不我待，美国也在通过台积电大搞半导体产业。因此，我们也要加快国产芯片的步伐，昨日提到的华虹半导体(01347)再度涨超7%、中芯国际(00981)涨超2%。

据TrendForce集邦咨询最新调研报告：2026年第一季由于DRAM原厂大规模转移先进制程、新产能至服务器、HBM应用，以满足AI服务器需求，导致其他市场供给严重紧缩，预计整体一般型DRAM(Conventional DRAM)合约价将增长55%-60%。整个半导体设备和材料供应链都成为了资本的追捧目标。

兆易创新(03986)：作为多项核心存储与控制芯片领域实现全球对标的中国芯片公司直接受益，今天大涨近14%。剑桥科技(06166)涨超4%。

天岳先进(02631)：碳化硅在新兴领域的应用不断提升，如AR眼镜、AIDC、先进封装等领域，直接打开长期增长空间。今天大涨超13%，昨日提到的剑桥科技(06166)再涨超4%。

1月6-9日，CES2026在美国拉斯维加斯举办，CES智能眼镜成为热门方向，核心展区中国品牌占比超90%，雷鸟、XREAL、INMO、Rokid、星纪魅族、阿里等超50家企业参展。雷鸟创新发布全球首款支持eSIM功能的双目全彩AR眼镜，集成eSIM通信模块与4G协议支持，实现脱离手机的独立运行能力；Rokid发布面向海外市场的AI眼镜新品RokidStyle，重量仅38.5克；极米科技发布智能眼镜品牌MemoMind，其中单目显示的Memo Air Display的重量仅28.9克。

Meta与依视路陆逊梯卡计划年底前将AI智能眼镜的产能提升至2000万副或以上；同时讨论若需求足够强劲，进一步建立超3000万副年产能的能力。康耐特(02276)为国内领先的树脂镜片厂商，核心优势在于高折射率1.74镜片的先发优势以及创新的C2M服务模式，目前公司已和多家头部3C龙头合作布局智能眼镜，成长可期。今天涨超10%。

1月15日，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。国家加大投入主要是更好的匹配数据中心业务对用电量的需求，威胜控股(03393)：已取得万国数据、字节等战略客户订单，并积极开拓大型客户，ADO业务正进入快速增长期，近期引入战略股东博裕投资，预计今年公司的数据中心业务订单及收入还有较大的增长空间。另外，ADO业务子公司惟远能源也在推进A股上市中，将进一步提升估值。今天涨超10%。东方电气(01072)涨近5%。

昨日提到港股房地产表现强劲，里昂预测今年本港楼价可升5%，持续力强的是做奢侈品销售的物业，其中提到的新世界发展(00017)有望在尖沙咀区抢占更多市场份额再度涨超5%，希慎兴业(00014)涨超4%、九龙仓置业(01997)涨近3%。

今天多家机构集体唱多李宁(02331)，综合看了一下，主要催化有：米兰冬奥会(2月6日开幕)有望提升其品牌曝光度，提升流水；跑步及羽毛球这两大品类增长强劲、篮球及运动生活这两大弱势品类在2026年有所改善。管理层预计2025年营收可能略超先前同比持平之指引，而净利润率将达到“强劲的高单位数”(接近10%)。目前看，李宁是国潮品牌的领军企业，直接对标海外大的运动品牌。今天涨超4%。创出了一年半的高点。

包钢股份和北方稀土公告将上调一季度稀土精矿价格，叠加我国对日出口管制消息催化，短期稀土价格有望走强。金力永磁(06680)全年盈利最多增长1.6倍，涨超5%。

【板块聚焦】

1月16日电，欧洲天然气价格将迎来逾两年最大单周涨幅，异常寒冷天气引发交易员争相回补空头头寸，市场情绪正发生转变。本周基准期货涨幅将超过20%，打破了持续数月的窄幅震荡格局。此次上涨标志着市场格局的重大转变，强劲的供暖需求与重燃的地缘政治风险形成叠加效应。阿姆斯特丹时间10:02，欧洲天然气基准荷兰近月期货上涨4.7%，报每兆瓦时34.73欧元。周涨幅有望创下2023年10月以来最大。

相关个股：昆仑能源(00135)、新奥能源(02688)、华润燃气(01193)、中集安瑞科(03899)。

【个股掘金】

三花智控 (02050)：人形机器人量产在即 液冷需求火爆

硅谷知名天使投资人杰森・卡拉卡尼斯(Jason Calacanis)近日预言特斯拉即将推出的Optimus V3人形机器人将超越该公司在汽车领域的成就；OpenAI正在寻求加强其美国本土的硬件供应链，并寻找合作伙伴，以进军消费级设备、机器人以及云数据中心领域。公司25年业绩预增。预计实现归母净利润38.7~46.5亿元，同比+25%~50%；扣非归母净利润36.8~46.1亿元，同比+18%~48%。

点评：海外市场对制冷空调控制元器件的需求持续扩大，拉动制冷产品出口稳定增长；受益于AI算力驱动的数据中心液冷需求爆发，公司为液冷系统提供阀、泵、换热器等核心零部件。25H1传统制冷业务实现营收103.9亿元，同比+25.5%；实现毛利率28.2%，同比+0.65pct。受核心大客户特斯拉产销影响，25H1汽零业务营收58.7亿元，同比仅增长8.8%。受益于特斯拉产销改善，Q3特斯拉全球交付量49.7万辆(同比+7.4%)，公司汽零业务加速回暖。

此外，公司对特斯拉的依赖逐步降低，通用汽车等国际巨头，小米、理想、小鹏等国内新势力主机厂开始贡献重要增量，公司还陆续突破了奔驰、大众、斯特兰蒂斯等此前进展较缓的欧洲客户。公司深度绑定特斯拉，是特斯拉人形机器人机电执行器的核心供应商，提供包括旋转和直线执行器在内的集成化产品。目前，公司已经成立专门的人形机器人事业部，并在泰国建立生产基地以支持客户的量产需求，预计26年开始有望为公司贡献重要收入增量。