FOF发行持续回暖：银行渠道强力驱动，资产配置需求释放

21世纪经济报道特约记者 庞华玮

2026年开年，基金销售市场出现久违的“抢购”场景。

1月5日，万家基金旗下FOF一日结束募集，吸金20.99亿元；广发基金旗下FOF也在2日内募集32.88亿元。

整体来看，截至1月16日，年初以来已有8只FOF基金发行，其中4只新成立产品合计募集规模突破60亿元，占同期新发基金总量的约三成，成为新年首波“小爆款”。此外还有15只FOF基金排队等待发行。

这一热度背后，既得益于银行渠道的助推，反映出市场对资产配置型产品的强劲需求，也得益于2025年FOF整体业绩的翻身。

（资料图）

FOF市场持续回暖

近年来，FOF市场实现规模与份额双增长。

格上基金数据显示，截至2026年1月14日，全市场FOF基金总规模达2442.92亿元，较2025年末的2383.76亿元稳步提升，较2024年末的1331.50亿元更是增长显著，实现连续两年跨越式增长。2025年全年FOF规模增幅达79.03%，2026年以来继续增长2.48%。

份额方面，全市场FOF总份额达2241.01亿份，较2025年末增长约2.72%，而2025年全年增长约65%。

从新基金发行情况来看，2025年全年新发FOF基金88只，合计发行规模829.76亿元，较2024年的123.67亿元激增5.71倍，创近四年新高；单只产品平均发行规模从3.99亿元跃升至9.54亿元，产品吸金能力明显增强。

进入2026年，FOF发行节奏依然紧凑。截至1月14日，已有4只FOF成立，4只正在发行，15只等待发行。

其中，万家基金旗下万家启泰稳健三个月持有一日结束募集，单日吸金20.99亿元；广发基金旗下广发悦盈稳健三个月持有也仅用2天闪电结募32.88亿元。

公募排排网数据显示，按认购起始日统计，2026年1月预计有不少于23只FOF开启认购，创下单月发行数量新高。其中偏债混合型FOF占20只，偏股混合型仅3只，反映出当前市场以“求稳”资金为主导。

总体来看，FOF产品结构以混合型FOF为主，头部机构集中度高。

格上基金研究员托合江介绍，当前公募FOF市场已形成以混合型FOF为主导的格局。截至1月14日，混合型FOF规模占FOF总规模的91.75%，覆盖稳健、平衡、进取等不同风险梯度，满足多样化投资需求。

其中，易方达、广发、富国、华夏、中欧、兴证全球、华安等7家管理人旗下混合型FOF规模均超100亿元，头部集中效应显著。值得一提的是，头部机构普遍建立覆盖全风险偏好的FOF产品矩阵，并且从过去的“股债二元”转向多资产配置。

从策略来看，FOF产品也出现了新变化，一方面，被动投资不断强化，FOF产品通过重仓ETF实现指数化布局，另一方面，多资产配置，例如黄金、QDII、REITs等资产配置比例显著提升。此外，ETF-FOF等新型产品也在近年陆续面世。

热潮背后

业内人士认为，本轮FOF热度回升，与银行渠道的推动密切相关。

招商银行于2024年推出的“TREE长盈计划”，通过定制化FOF形式为客户提供资产配置解决方案，显著拉动了FOF规模增长。据招行年报披露，截至2024年底，参与该计划的客户已超1000万户。

在招行渠道加持下，一批公募FOF首发火热，整体回暖。2025年2月，富国盈和臻选3个月持有首发，首募规模达到了60亿元，这一成绩令市场震惊。这个成绩在4个月后被超越，2025年6月，东方红盈丰稳健配置6个月持有首募规模达到65.73亿元。招行渠道FOF首发火热还在持续，2026年1月，广发悦盈稳健三个月持有仅用2天首募32.88亿元，在新年以来新基金发行规模中排名第二。

目前富国盈和臻选3个月持有规模已升至117.59亿元，位列FOF规模榜第一；东方红盈丰稳健配置6个月持有当前规模66.03亿元，位列FOF规模榜第四。

招行的持营的效果也惊人。中欧盈选稳健FOF、华安盈瑞稳健FOF等入选“TREE计划”的产品之后，规模暴增。2023年底，它们的规模分别为0.11亿元、1.86亿元，目前已升至108.15亿元、83.64亿元，在FOF规模榜上位列第二、第三位。

业内人士指，受此定制化FOF模式启发，各大行纷纷效仿。进一步助推了FOF发行热潮。比如，建设银行于2026年1月推出“龙盈计划”，通过定制化FOF的形式，为投资者提供一站式全流程资产配置服务。目前已经上线华夏、建信、银华基金旗下几款FOF产品。

不过有公募人士指出，招行在财富管理领域的精细化运营能力仍具独特优势，其他银行难以简单复制。

除了银行渠道助推之外，多位市场人士认为，FOF热度回升是多重因素共同作用的结果。

融智投资FOF基金经理李春瑜指出，2025年FOF整体收益表现突出，赚钱效应显现；在低利率与资产荒背景下，传统理财资金寻求更高收益途径，FOF凭借其波动平滑与多元配置特性，成为重要承接工具。

托合江提到，2025年FOF平均收益率近15%，提振了投资者信心。同时，“2026年将有超30万亿元定期存款到期，FOF正逐步成为居民理财配置的选择之一。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，随着市场行情好转，FOF热度提升也在情理之中。FOF通过专业选基与择时，弥补了部分投资者的能力不足，改善了持基体验。

尽管渠道推动效应显著，但有公募人士提醒，当前FOF的热销一定程度上仍属“销售驱动”，并非完全由客户自发需求主导。此外，FOF本身是一种多资产配置工具，不应过度聚焦短期业绩比拼，而应视作实现资产配置目标的产品形态。

在投资FOF基金时，托合江建议，投资者在符合自身风险偏好和投资目标的前提下，优先选择多元化配置的FOF基金。

融智投资FOF基金经理李春瑜也建议，优先选择多资产分散型FOF，涵盖股、债、黄金及海外资产；稳健型投资者可关注偏债FOF，养老需求适配目标日期FOF；特定赛道机会可布局行业主题FOF但需控制仓位。

“注重选择投研体系完善、历史回撤可控的FOF产品，长期持有获取复利收益。”李春瑜说。