虚拟IDM模式领航者杰华特递表港交所，国产模拟芯片迎上市新力量

1月13日，国内模拟集成电路领域的标杆企业——杰华特微电子股份有限公司（以下简称“杰华特”）正式向港交所递交上市申请，开启资本市场新征程。

此次募资将聚焦新兴行业预研、产品组合拓展、海外销售网络完善、战略投资并购及日常运营资金补充，为公司持续领跑模拟芯片赛道注入强劲动力。作为中国率先采用虚拟IDM模式的模拟集成电路设计企业，杰华特凭借深厚的技术积累、丰富的产品矩阵和突出的市场竞争力，正成为国产芯片突围的核心代表。

行业风口之上，模拟芯片市场空间广阔

模拟集成电路作为处理连续可变信号的核心电子元件，是智能设备实现信号传输、转换、放大等功能的关键，广泛应用于通讯、消费电子、工业、AI、计算与存储、汽车电子及新能源等多元领域。在人工智能、汽车电动化、通讯技术升级等浪潮推动下，全球及中国模拟集成电路市场持续高速增长。

中国模拟集成电路市场规模从2020年的1211亿元增至2024年的1953亿元，复合年增长率达11.8%，预计2029年将进一步攀升至3346亿元。其中，电源管理集成电路作为最大细分市场，2024年规模达1246亿元，占整体市场的63.8%，2029年有望突破2234亿元；计算与存储、汽车电子等下游领域增速尤为突出，2020-2024年复合年增长率分别达25.5%和23.9%，成为驱动行业增长的核心引擎。

2020年至2029年中国模拟集成电路市场的市场规模（按收入计）

来源：中国半导体行业协会、弗若斯特沙利文

同时，国家政策持续加码支持半导体产业发展，通过税收优惠、研发补贴、产教融合等多重措施，构建起技术突破-产业协同-市场应用的闭环支持体系，为国产模拟芯片企业创造了良好的发展环境。

虚拟IDM模式构筑核心壁垒，技术研发实力雄厚

依托独特的商业模式，杰华特构建了从工艺研发到产品落地的全链条技术优势，形成难以复制的竞争壁垒，其核心竞争力源于率先采用的虚拟IDM模式。

与传统无晶圆厂企业仅专注电路设计不同，虚拟IDM模式下，公司不仅深耕研发与设计，更自主开发专有工艺平台，能够直接控制晶圆厂关键生产步骤，形成了涵盖工艺、集成电路设计及系统定义的完整核心技术架构。自2013年采用该模式以来，杰华特已沉淀十余年技术积累，成功研发出BCD（双极型晶体管-CMOS-DMOS）工艺平台，涵盖中低压、高压、超高压三大系列，55纳米BCD工艺也在稳步推进中。

强大的技术实力离不开持续的研发投入与顶尖的人才团队。2022-2024年及2025年1-10月，公司研发投入分别达3.05亿元、4.99亿元、6.19亿元及7.46亿元，研发投入占比始终保持在21%以上，2023年后更是稳定在35%以上。

截至2025年10月31日，公司拥有1195名研发人员，占员工总数的61.7%，其中58.7%拥有硕士及以上学历。凭借深厚的研发积累，公司已在国内外获得专利823项，其中发明专利566项，构建起坚实的技术壁垒。

杰华特在产品创新上成果丰硕，依托自研BCD工艺平台，覆盖多领域形成核心竞争力。计算与存储领域，率先推出30A至90A DrMOS产品，性能对标海外头部厂商，还布局12相多相控制器等多款创新产品，构建技术壁垒。汽车电子领域，成功研发符合ASIL-D级标准的预驱集成电路，成为首个进入相关高端细分领域的中国企业，车规级产品矩阵覆盖智能驾驶等多场景，已导入知名车厂供应链。

电源管理集成电路领域，AC-DC芯片推出高频同步整流、GaN控制等领先产品，形成全功率覆盖的完整系列；DC-DC芯片覆盖5伏至700伏全电压等级，兼具成本与性能优势，车规级产品满足新能源汽车需求；线性电源芯片实现低功耗高性能，车规LDO产品组合完备；电池管理芯片覆盖多细分场景，部分产品采集精度达业内第一梯队。

信号链集成电路领域，形成多类产品完整布局，检测、接口、转换器等产品广泛应用于多领域，部分产品进入头部客户供应链或测试阶段，汽车视频Serdes产品已开展样品评估。

产品矩阵丰富多元，市场竞争力持续凸显

杰华特坚持多品类、一站式发展方针，构建了全面的产品组合。截至2025年10月31日，公司及子公司共提供约3400款可供销售的集成电路产品型号，其中电源管理集成电路超过2100款，涵盖DC-DC、AC-DC、线性电源、电池管理等核心品类，同时持续拓展信号链集成电路产品，实现产品组合多元化。

从业绩表现来看，公司收入规模稳步增长。2022-2024年，公司总收入分别为14.48亿元、12.97亿元、16.79亿元，2025年1-10月更是突破21.13亿元，同比实现大幅增长。其中，电源管理集成电路作为核心业务，长期贡献90%以上营收，2025年1-10月收入达19.08亿元；信号链集成电路业务增速迅猛，同期收入占比提升至7.2%，成为新的增长动力。产品销量同样表现亮眼，主要产品总销量从2022年的33.87亿颗增至2024年的57.84亿颗，2025年1-10月进一步增至64.46亿颗，市场需求持续旺盛。

杰华特主营业务收入构成（来源：IPO招股书）

在市场排名方面，杰华特已跻身行业前列。2024年，公司在中国模拟集成电路市场全球排名第13位、本土企业第4位；电源管理集成电路领域全球排名第8位、本土企业第4位；DC-DC集成电路领域全球排名第6位、本土企业第2位；通讯领域电源管理集成电路全球排名第5位、本土企业第2位，多个细分赛道展现出强劲的竞争实力。

杰华特2024年在模拟集成电路各细分市场表现概览（数据来源：弗若斯特沙利文）

全球化布局提速，未来增长潜力可期

面对广阔的市场空间，杰华特制定了清晰的发展战略：持续加强技术研发，深化虚拟IDM模式优势；坚持一站式产品开发，丰富产品组合；扩大多元化客户群，深化与头部客户的长期合作；加强全球布局，完善海外销售网络。目前，公司收入主要来自中国内地市场，2025年1-10月占比达88.7%，海外市场仍有巨大的拓展空间。

此次赴港上市，将为杰华特的全球化布局与技术创新提供充足的资金支持。未来，公司将继续聚焦高增长下游领域，持续推出更具竞争力的产品，加速国产替代进程，同时积极拓展海外市场，提升全球市场份额。在行业持续增长、政策支持加码、技术不断突破的多重利好下，杰华特有望进一步巩固行业地位，成为全球模拟集成电路领域的重要参与者，为中国半导体产业的自主可控贡献更多力量。