保险板块打开想象空间，价值投资者紧握配置机会

2026年开年，保险板块波动性走强，复苏回暖态势明显，一度位居涨幅榜前列。

市场人士分析表示近期保险股大涨，是市场情绪、保险股估值修复，以及保险行业资产端和负债端双双改善等因素共同作用的结果。

中信建投近日更是发布研报表示：多种利好因素共振下，建议重视保险板块配置机会。

保险板块正处于具备多重吸引力阶段

政策红利方面，2025年4月，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调权益类资产配置比例上限，提高投资创业投资基金的集中度比例，为险资打开了“长钱长投”的实操空间。7月，财政部印发的《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，则以长周期考核机制为抓手为“长钱长投”落地提供制度保障。12月，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，调整了保险公司部分业务的风险因子，更明确“持仓时间超过三年”，引导保险资金在股市做稳健、理性、长期的价值投资者。

政策传导效应显现，多家券商机构上调头部险企目标价，并表示监管层持续优化险资投资环境，为行业估值修复扫清关键障碍。

行业资负两端也纷纷发力。资产端，基于政策引导及2025年权益市场表现较好，险资权益投资规模与收益显著提升。以2025年三季度业绩报告来看，A+H股上市险企净利润纷纷大增，得益于投资收益的增厚。而在负债端，消费者对健康和财富保障需求结构性上升，健康险、分红险等受热捧；同时，行业下调预定利率、实施“报行合一”政策等加速行业转型，降低负债成本、优化业务价值，推动行业迎来量价齐升新阶段。

从估值来看，当前保险股估值仍处于历史低位，但上市险企分红总额持续增长，这不仅表现出较高的安全边际，也对长期资金有较大吸引力。

价值投资者缘何青睐这只标的

投资者的偏好各不相同，但选择一个好的板块及标的固然是共识。其实不仅是保险板块具备吸引力，从整个大金融板块来看，“稳健”一直是关键词——收益率相对稳定，机构和大户集中，能够平滑高风险高收益的小市值板块波动，修复大盘保持上升趋势。

相较A股市场，港股大金融板块由于估值低、股息率高，普遍被认为更具价值投资优势，上涨弹性更大，也成为本轮行情中的领涨板块。具体到个股，2022年上市的阳光保险（06963.HK）成为了不少投资者的关注标的，尤其是信奉价值投资理念的投资者的关注。

资金能够偏爱阳光保险，一方面固然是受到金融板块的吸引，无论是在成长趋势还是资产安全角度来说都更为稳健、安全。

另一方面，阳光保险自身基本面优势也较为突出。业绩方面，数据显示，2025年上半年公司总保费收入808.1亿元，同比增长5.7%；归属于母公司股东的净利润33.9亿元，同比增长7.8%；集团内含价值1284.9亿元，较上年末增长11.0%。

业务方面，旗下寿险、财险双轮驱动价值增长，业务格局较为均衡。公司上市后提出“新阳光战略”，更进一步深化业务协同，推动寿险队伍结构优化、财险盈利能力提升，叠加资管多元配置能力、公司数智化转型加速、客户服务不断跃迁，夯实高质量发展基础。

估值方面，以1月15日股价水平来看，阳光保险市盈率为7.809，处于近三年历史分位数55.51%，表明当前估值低于过去三年平均水平；同时，阳光保险市现率在行业内排名靠前，​市场普遍看好公司具备稳定的保费流入和投资收益，未来现金流具有增长潜力，但三年分位数仅为20.54%，处于历史低位，表示出现金流估值吸引力较强，但持续被低估。

这也是为何多家券商机构给予阳光保险“推荐”“买入”评级的原因。民生证券研报此前表示，预计公司2025E-2027E营业总收入分别为959/1,007/1,054亿元，归母净利润分别为71/80/87亿元，EPS分别为0.61/0.70/0.76元，给予“推荐”评级。

太平洋证券研报表示，2025上半年公司寿险NBV快速恢复，分红险与利率下调共同推动价值率提升；产险业务费用率改善带来承保端修复；投资端保持稳健、资本充足。随着渠道改革和产品结构优化持续推进，公司利润有望继续改善。维持“买入”评级。

总体来说，保险板块价值已愈发被市场关注，而选择像阳光保险这样的保险股，或将获得兼顾稳健与长期超额收益率的可能。