“爷爷的农场”增长双引擎：上攻有机健康，下拓家庭场景

在新生儿数量增长持续放缓、婴童消费市场已成红海的宏观背景下,婴童辅零食品牌“爷爷的农场”凭借其清晰的“有机”与“健康”定位,交出了一份逆势增长的业绩答卷。2026年1月初,“爷爷的农场”国际控股有限公司正式向港交所递交招股书,其披露的数据不仅展现了远超行业平均的强劲增速,更揭示了一种在细分市场建立壁垒、并通过场景延伸成功打造第二增长曲线的独特发展路径此次IPO,不仅是“爷爷的农场”创业历程的一次里程碑,也为市场提供了一个观察中国新消费品牌如何穿越周期、实现高质量增长的鲜活样本。

精准卡位:有机赛道的绝对领导者构筑核心壁垒

“爷爷的农场”在参与整体婴童零辅食市场竞争的同时,其品牌优势的根基并非来自这一广阔而分散的大众市场,而是源于其对“有机、天然”这一中高端细分赛道的精准占据与深度经营。根据弗若斯特沙利文报告,2024年中国婴童零辅食市场前五大参与者合计市场份额仅为14.2%,行业高度分散。然而,在有机婴童零辅食这一高端细分领域,市场集中度陡然提升至79.1%,呈现明显的头部效应。而“爷爷的农场”正是这个高壁垒赛道的领头羊,以约5亿元的商品交易总额占据23.2%的市场份额,稳居行业第一。

这一定位的战略优势是双重的。首先,它精准契合了当代新生代父母“科学喂养”、“追求天然”的核心诉求,建立了强大的品牌信任和溢价能力。其次,有机认证所需的严格供应链管控、原料标准和品牌信誉,本身构成了后来者难以跨越的竞争壁垒。截至2025年9月末,公司旗下269个SKU中,约三分之一获得了有机销售许可,部分产品甚至拥有多国有机认证,这为其“真材料、少添加、有营养”的品牌理念提供了扎实的背书。

这一“有机领导者”的身份,直接转化为亮眼的财务表现。2023年至2024年,公司营收从6.22亿元大幅增长40.6%至8.75亿元,2025年前三季度继续保持23.2%的同比增长。

增长飞轮:从“婴童”到“家庭”的双引擎驱动模型

如果仅有婴童业务,“爷爷的农场”的故事将局限于一个虽然优质但天花板可见的市场。其招股书中也清晰地展示了一个已初步验证成功的“双轮驱动”增长模型:以婴童零辅食为压舱石和信任基石,向家庭食品场景进行战略性延伸。

这一延伸具备天然的协同效应:目标客群高度重叠(追求健康生活的家庭),供应链与品控体系可以复用,品牌在母婴领域积累的“安全、有机”认知也能顺利迁移。自2021年战略进军家庭食品以来,该业务板块呈现爆发式增长,收入从2023年的4290万元暴增至2025年前三季度的1.53亿元,在总营收中的占比从6.9%快速提升至19.6%。这意味着,公司仅用两年多时间,就成功培育出一个规模可观、增速迅猛的第二增长曲线。

这一战略的成功,在用户数据上得到了进一步印证。公司产品在天猫旗舰店的消费者回购率从2023年的29%稳步提升至34%,表明其产品力和品牌忠诚度不断增强。这种高复购率与高增长的结合,描绘出一个健康的增长飞轮:依靠优质产品建立口碑和信任,驱动核心业务增长并拓展至新场景,新场景的成功又反哺品牌力,形成正向循环。

IPO赋能:募资强化长期竞争力,开启新发展阶段

此次赴港IPO,对于“爷爷的农场”而言,是其从凭借市场红利高速成长,转向依托系统化能力建设实现可持续发展的关键一跃。根据招股书,募集资金将主要用于以下几个核心方向,每一处都直指其长期竞争力的构建:

1、加码研发与产品创新:尽管市场曾有其“重营销”的讨论,但数据显示,公司2024年研发开支同比增长60.3%,研发费用率达3.2%,已高于行业平均水平。IPO资金将继续用于升级产品线和研发能力,这是维持其在有机和营养专业领域领先地位的根本。

2、投资供应链与加快自有产能:公司主要通过双轨模式,以实现快速灵活扩张。此次募资将用于供应链发展和自建产能。事实上,其广州增城的自有工厂已于2025年投产。这一举措将增强其对生产流程和品质的直接控制力,降低长期风险,并支撑未来更大的业务规模。

3、深化品牌与渠道建设:资金将用于品牌营销和扩大销售网络。在婴童渗透率仍有提升空间(预计2029年达52.2%)、且有机品类市场教育仍需深化的背景下,持续的品牌投入是占领用户心智、巩固龙头地位的必需。

前景与挑战:在蓝海机遇与红海竞争间航行

展望未来,“爷爷的农场”的成长故事建立在两个广阔的蓝海机遇之上:一是中国有机婴童食品市场渗透率(约5.6%)远低于欧美成熟市场(30%-50%),存在巨大的结构性增长潜力;二是家庭有机食品市场,特别是有机调味品等,正以超过23%的年复合增长率高速扩容。

然而,通往未来的航路也并非一帆风顺。公司需要持续应对几大核心挑战:其一,是如何平衡营销驱动与研发驱动的长期关系,将市场声量更牢固地沉淀为产品科技壁垒。其二,家庭食品赛道意味着将与行业传统巨头正面竞争,品牌信任的迁移能否战胜巨头深厚的渠道和市场覆盖,将是一大考验。其三,如过度依赖电商销售渠道无疑容易陷入“流量黑洞”,公司也需在线下渠道和全域运营上寻求突破,以触达更广泛的消费群体。

总体而言,“爷爷的农场”的IPO申请,呈现了一个新消费品牌在激烈竞争中脱颖而出的经典路径:通过聚焦一个高价值、高壁垒的细分市场(有机婴童食品)建立绝对优势,再凭借由此建立的品牌资产和用户信任,逻辑自然地拓展至相邻的广阔场景(家庭食品),从而打开增长的“第二曲线”。其招股书所展示的高增长、高盈利与清晰的战略蓝图,构成了其冲击“港股婴童零辅食第一股”的核心底气。