规模突破万亿，QDII额度或将大改革，高溢价产品千万小心了

最近ETF圈发生了一些大事，全球股市共振上扬，把“出海”情绪一把点燃，跨境ETF成了最顺手的跳板。截至1月13日，这类产品管理规模首次站上1.01万亿元，刷新历史纪录，相比2025年初的4242亿元，一年多暴增138%，净增近6000亿元，扩张速度远超同期公募整体水平。

细看榜单，富国港股通互联网ETF以915亿元独占鳌头，华夏恒生科技ETF534亿元位居第二，华泰柏瑞和易方达旗下各有1只港股产品规模突破400亿元；百亿级单品从上年同期的11只激增至25只，头部效应愈发明显。

跨境型ETF规模破万亿

数据来源：同花顺iFinD截至：2026.01.14

但另一方面，僧多粥少导致多只热门ETF场内溢价常年高悬，个别品种单日申购上限仅百万元，堪称“一票难求”。Wind资讯数据显示，截至1月14日，开年以来已经有博时基金、大成基金、富国基金等16家公募机构发布提示溢价风险的公告，涉及QDII基金多达30只。

比如，1月14日，华夏基金公告称，公司旗下纳斯达克ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。而拉长时间看该基金开年以来一家风险提示高达12次之多。

华夏基金纳斯达克ETF开年溢价风险提示达12次

数据来源：同花顺iFinD截至：2026.01.15

那可能有“聪明”的投资者会把目光放到场外基金上，但是结果也让人心寒，摩根纳斯达克100QDII去年12月把单日申购上限砍到10元，一杯奶茶的钱都塞不满；南方纳斯达克100从1万缩到50，缩水99.5%。华泰柏瑞、易方达等热门QDII更狠，要么限100块，要么干脆关门谢客，想定投美股，得先数数钱包里还剩几张零钱。

政策将至，QDII基金额度紧张的问题有可能会得到阶段缓解

其实早在2025年6月，外管局给市场送来“及时雨”，一次批出21.2亿美元QDII新额度，60家公募、券商、券商资管集体“沾光”。至此，累计获批总额已抬到1708.7亿美元，证券基金类独占943亿美元，占比过半。虽然新额度看似“杯水车薪”，却传递了继续开放的信号：高层并未关上出海闸门，只是把水精准滴灌到散户能直接买的公募产品。

数据来源：同花顺iFinD截至：2026.01.15

而近期，多家基金公司接到通知，在鼓励发展普惠金融的大背景下，QDII额度要更多地使用在公募产品上。据业内人士透露，基金公司需对QDII额度在公募产品和专户产品的使用比例上进行调整，并要求在2027年底之前将用于专户的QDII额度占比调整至20%之内，2026年底之前至少完成一半的调整任务。

如果挑重点看主要有两点：

1、散户明显获利：明确QDII额度先紧着公募产品，专户得让路——2026年底前砍掉一半，2027年底降到20%以下。哪家公司拖后腿，新专户停开、评级扣分，压力直接甩给机构，逼他们把额度腾出来给散户。

2、总量没多，但玩法变了：以前富豪大口吃肉，现在专户“减肥”，省下的额度全流进咱们能在支付宝、天天基金买到的公募。往后定投美股、港股ETF，不用再蹲点抢、拼手速，正常下单就能成交，这才是真福利。

场外投资者终于等来“补货”绿灯

过去一年，QDII额度紧俏得像春运车票，热门品种每日开放50元申购，手指慢一秒就显示“额度已满”。

外管局最新一次性追加90亿美元额度后，基金公司开始密集上调限购：南方纳斯达克100从50元/日调至1000元/日，易方达恒生科技、华夏纳指ETF联接亦同步放宽。

对想增配海外资产的散户而言，意味着不必再凌晨蹲点抢额度，也不必借道高溢价场内份额，一键直销即可把美元资产仓位加到目标比例，流动性焦虑瞬间归零。

场内投资者则要警惕“溢价杀”

此前QDII-ETF动辄10%以上溢价，核心逻辑是“场外买不到，只能场内抢”，形成人为稀缺。如今场外大门敞开，套利盘立刻反向搬运：一级市场申购、二级市场抛售，溢价像漏气的气球。

纳指科技ETF开年溢价20%，消息落地后三天收敛至7%；易方达原油LOF从18%跌至10%，黄金LOF、标普500ETF同步回调。

监管已明确对持续高溢价品种进行窗口指导，基金公司亦加快场外额度释放，预计5%以上溢价的QDII板块仍将承压，短线博弈资金宜及时撤退，避免成为最后一棒。

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