ETF交投创7500亿天量，中国股市进入“配置型投资”新阶段

据第一财经消息，今日ETF成交额持续攀升，截至收盘时间，两市ETF成交额超7500亿元，连续三个交易日刷新纪录高点，据计算，2026年以来两市ETF日均成交额超5500亿元，2025年两市ETF日均成交额为3466.58亿元。

一、 现象：流动性盛宴与规模扩张

ETF市场的火爆是全方位的。在创纪录的单日成交额背后，是整个市场规模的迅猛扩张。根据权威金融数据，截至2026年1月中旬，中国ETF市场的总管理规模已经突破6.2万亿元的关口，仅新年最初几周便实现了超2000亿元的增长。其中，股票型ETF是当之无愧的增长主力，贡献了绝大部分的规模增量。

市场的头部效应也日益凸显。近日，华夏基金公司成为中国首家ETF管理规模突破万亿元的基金公司，标志着行业进入新的发展阶段。易方达、华泰柏瑞等头部公司紧随其后，管理规模均超过6000亿元，显示出资金正高度向具备品牌、产品和运营优势的机构集中。这场由机构主导的流动性盛宴，正在重塑资本市场的生态结构。

二、 动因：谁在买入？为何而买？

天量成交的背后，是多元化的“长线”与“聪明钱”的集体行动。驱动资金涌入ETF渠道的主要力量来自以下几个方面：

1.个人投资者的工具化转型：越来越多的普通投资者正在放弃复杂且高风险的个股择时，转而通过费率低廉、交易便捷的ETF进行投资。这标志着A股散户投资行为从“投机博弈”向“资产配置”的理性转变。

2.机构资金的战略性配置：保险资金、养老金等长期机构投资者是ETF重要的“压舱石”。监管政策的鼓励（如调降投资权益资产的风险因子）为其增配打开了空间。截至2025年三季度末，险资投资于股票和基金的比例已创下近年新高。

3.外资的持续性流入：随着中国资本市场开放深化，全球资本通过跨境ETF等渠道加大对中国资产的配置。2025年外资流入中国股市的规模已数倍于前一年，其中追踪中国核心资产的ETF是重要载体。

4.对市场趋势的共识性判断：在市场经历调整或面临方向选择时，ETF成为投资者表达市场观点的高效工具。资金通过宽基指数ETF布局市场整体反弹，或通过行业主题ETF精准押注科技、新能源等产业赛道。

三、 热点：跨境ETF的万亿里程与结构分化

在此轮ETF热潮中，跨境ETF的表现尤为抢眼。目前，全市场跨境ETF的总规模已历史性地突破万亿元，成为居民进行全球资产配置的首选工具。资金尤其青睐港股科技、互联网及创新药等领域的相关ETF，显示出投资者对境外中国资产及特定高增长领域的浓厚兴趣。

与此同时，市场内部出现了明显的结构性分化。资金并非均匀流入所有产品，而是呈现出“冰火两重天”的景象：

·“火”的一方：以科技创新（如半导体、人工智能）、高端制造、红利策略等为主题的ETF持续获得巨额净申购。例如，多只科技主题ETF在2026年初涨幅显著，赚钱效应强烈。

·“冰”的一方：部分传统行业ETF以及债券ETF却遭遇了资金净流出。这种分化清晰地表明了当前市场资金的偏好与产业判断，即更加聚焦于符合国家战略方向的成长性和具备稳定现金流的防御性资产。

四、 影响：市场生态的深刻变革

ETF成交的天量化，正在给A股市场带来一系列深远影响：

1.市场效率提升：ETF的大规模交易促进了一篮子股票的流动性，使价格发现过程更为有效，同时降低了市场的整体波动性。

2.投资理念普及：ETF的繁荣极大地推广了指数化投资、资产配置和长期持有的成熟市场理念，有助于培育更健康的投资者文化。

3.公司定价分化加剧：资金通过ETF配置时，更倾向于买入指数成分股，尤其是权重股和明星股。这可能导致优质龙头公司获得流动性溢价，而中小盘、非成分股公司的关注度和流动性相对下降，“马太效应”加剧。

4.催生新的风险点：热门ETF，尤其是部分跨境ETF，由于申购额度限制或市场情绪过热，二级市场交易价格时常出现大幅溢价。这种价格与净值的背离蕴含了短期回调风险，需要投资者高度警惕。近期，已有多家基金公司为此发布风险提示公告。

五、 展望：从交易市场到配置市场

展望未来，ETF市场的蓬勃发展远未见顶。驱动其增长的核心动力依然强劲：居民资产从房地产向金融资产转移的大趋势方兴未艾；养老体系改革带来的长期资金入市需求广阔；资本市场双向开放将持续引入活水。

可以预见，中国资本市场正经历从以个股炒作为特征的“交易型市场”，向以资产配置为核心的“配置型市场”演进。在这个过程中，ETF作为核心工具，其地位将愈发重要。市场的关注点也将从单纯的估值修复，转向企业基本面的盈利改善和产业趋势的兑现能力。

结语

单日7500亿元的ETF成交额，是一个历史性的注脚。它不仅仅记录了一场流动性盛宴，更标志着中国股市投资生态的成熟与进化。当海量资金选择通过透明、高效的指数工具来表达对市场的信心时，这本身就是一个积极且健康的信号。对于每一位市场参与者而言，理解并适应这一从“择股”到“择基”、从“交易”到“配置”的时代变迁，是在未来市场中获得长期成功的关键。

风险提示：文中提供的任何信息或意见仅供参考，并不构成任何人的投资建议。投资者不得直接据此作出买入或卖出判断，否则自行承担投资风险。