台积电一战封神，77%的营收，靠7nm及以下芯片了

最近，台积电公布了2025年第四季度的成绩单。这份财报用一个词形容，就是“封神”。

数据亮得晃眼：单季度营收冲到了1.046万亿新台币，差不多2300亿人民币，净利润更是高达5057亿新台币，约1120亿人民币。

算下来，它的净利润率达到了惊人的48.3%，毛利率更是站上62.3%的高峰。这个赚钱能力，在全球芯片行业里，恐怕只有英伟达能跟它掰掰手腕了。一家做芯片代工的企业，怎么就能赚得比很多芯片设计巨头还狠？它这架“赚钱机器”的核心密码，到底是什么？

订单接到手软：全球科技巨头都在“排队送钱”

第一个原因，简单直接：它的订单多到根本做不完。看看它客户名单上都是谁吧——苹果、英伟达、高通、AMD、博通……全球顶尖的科技公司，几乎都在抢它的产能。

在这个尖端制程的赛道上，台积电已经形成了绝对的卖方市场。客户不是上帝，台积电才是。它说了算，它来定价，甚至它来决定产能优先分配给谁。

这种“皇帝女儿不愁嫁”的局面，让它只要把生产线建起来、开动起来，客户就会带着真金白银上门排队。所以你看它营收能持续飙涨，一个很朴素的道理就是：它在全球不断扩产，产能越高，能接的订单就越多，营收自然水涨船高。

摇钱树的根源：77%营收来自最尖端的“手工艺品”

但光有订单多，还不足以解释它恐怖的利润率。最核心的密码，藏在它的工艺结构里。财报里一个关键数字是：2025年第四季度，其7纳米及以下最先进制程的营收，贡献了总收入的77%。

其中，3纳米占28%，5纳米占35%，7纳米占14%。

芯片这东西，越先进，制造难度呈指数级上升，全球能做的玩家就越少，定价权就越强。现在，在5纳米及以下的顶尖战场，三星的竞争力已明显不足，台积电几乎是一家独大。

所以台积电敢于连续四年对先进工艺涨价。这些纳米级的“工艺品”，才是它真正的“摇钱树”。工艺越先进，竞争壁垒越高，利润也就越丰厚。

一面镜子：给国产芯片代工企业的启示录

台积电这份闪亮的成绩单，就像一面清晰的镜子，映照出芯片制造行业的残酷现实与明确路径。

它告诉我们两个朴素的道理：

第一，在这个行业，真正赚大钱的，永远是技术最前沿的那一小块。成熟工艺虽然重要，但竞争者众多，拼的是成本控制，赚的是“辛苦钱”。

第二，顶级芯片制造环节的利润，已经毫不逊色于顶级芯片设计，它本身就是一个拥有极高壁垒和巨大价值的产业。这恰恰是三星、英特尔等巨头即便困难重重，也绝不放弃追赶先进工艺的根本动力。

反观我们的国产芯片代工企业，目前的营收和利润结构，还主要依赖成熟工艺。

看看毛利率的差距，就知道这本质上是“成熟工艺”与“先进工艺”之间的代际差距。

台积电的故事启示我们，自主的芯片产业要想真正强大，不能仅仅满足于在成熟制程领域扩大份额，形成供应链安全的基本盘固然至关重要，但必须要有决心、有耐心、有策略地向先进工艺的无人区发起攀登。

因为决定未来行业地位和利润空间的，始终是技术金字塔最顶端的那部分能力。这条路很难，但台积电已经证明了，这条路的价值有多大。