情绪继续退潮，调整还没结束？

【行情分析解读】2026.1.16

市场早盘高开低走，个股跌多涨少，全市场超3300只个股下跌，半日成交额2万亿，较上个交易日放量1111亿。

市场这几天的波动让不少投资者心头打鼓，但细看本质，这轮调整更像是“涨太快后的歇脚”，并非行情转向的信号。前期累积的涨幅需要消化，短期震荡难免，尤其高位题材股风险加剧，建议先观望规避追高风险。

不过对于中长期布局者，眼下或许是淘金时刻，机构扎堆看好的AI科创、高端制造出海、顺周期板块正迎来入场良机。AI领域技术迭代快，政策持续加码，相关产业链调整后性价比凸显；高端制造受益全球需求复苏，出海逻辑坚实；顺周期板块则随经济回暖预期升温，具备较强确定性。耐心等待市场回落到合理区间，分批建仓这些景气赛道，或能捕捉慢牛行情中的结构性红利。

技术面也释放积极信号，大盘回踩至10日均线附近企稳，超买压力缓解，反弹动能蓄势待发，叠加央妈最新货币政策延续宽松基调，流动性支撑仍在，市场向上空间可期。投资策略上，我个人仍是以科技板块为核心配置，兼顾涨价潜力资源品，若这两大主线出现集体见顶迹象，再考虑调整仓位。

·从板块上看，家电零部件、存储芯片、消费电子板块今日领涨；AI应用、Web3.0、广告营销板块今日领跌。

·从资金上看，电子、半导体、存储芯片主力净流入；计算机、DeepSeeK、华为主力净流出。

·从指数上看，半导体材料设备、中证机床、机器人日涨幅居前；中证传媒、CS互医疗、CS娱乐TI日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线金叉10周均线；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看指数选择了向上走，各项指标线也都处于上沿位置，上方压力还是比较大的，不过也不用担心指数触顶跌下去，下面的支撑也是很强的。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在上轨下方运行。

·分析：短期看大盘的支撑线是下方的10日均线，上方跌破的5日均线反而成了压力位，短期内在这个区间震荡的概率比较大。

【基本面&消息面】

·白宫宣布对进口半导体、制造设备及衍生品加征25%关税，旨在激励本土芯片生产，此举将增加企业成本，打乱全球半导体供应链布局。（半导体）

·央妈加量续作逆回购操作，实现净投放3000亿元，保持银行体系流动性充裕，为市场提供中长期资金支持。（银行）

·三部门延续居民换房个税退税政策至2027年底，对出售自有住房并1年内重新购房的纳税人给予个税退税优惠，支持居民改善住房需求，降低交易成本，促进房屋流通。（房地产）

·中信证券2025年净利润突破300亿元，业绩增长主要得益于市场交投活跃和国际化布局深化，经纪、投行、资管等业务全面开花，券商业绩整体向好。（券商）

·美国、英国等敦促公民撤离伊朗，以色列进入最高戒备，伊朗处于最高战备状态，战争风险推高原油、黄金等避险资产价格。（石油）

·上海发布高级别自动驾驶行动计划，2027年实现规模化落地，实施车载大算力芯片、操作系统等关键技术攻关，推动自动驾驶应用场景商业化，智能网联汽车产业加速发展。（智能汽车）

【估值面】

·上证指数：市盈率17.11，偏高估值；

·深证成指：市盈率33.14，偏高估值；

·创业板指：市盈率43.54，正常估值；

·科创50：市盈率176.28，偏高估值；

·沪深300：市盈率14.33，偏高估值；

·上证50：市盈率11.93，偏高估值；

·中证500：市盈率37.45，偏高估值。

【板块分析】

·白酒：近期茅台在i茅台平台投放多款年份酒引发市场关注，秒空现象折射出高端白酒的强劲需求，不过白酒指数当前正处于震荡调整期，技术面显示短期承压，多条均线失守，MACD绿柱扩张，空头主导迹象明显。但值得注意的是，行业基本面并未恶化，白酒消费与商务活动、节日需求紧密相关，长期增长逻辑依然稳固。

茅台通过直营渠道掌控定价权的举措，本质是削弱黄牛炒作空间，推动价格理性回归，这有利于行业长期健康发展，也为其他品牌提供了定价参考，随着消费升级趋势延续，头部酒企的品牌护城河仍在加深。投资策略上，短期指数或延续震荡，需等待技术指标企稳信号，长期视角下，白酒板块具备抗风险能力，回调反而是良机。

·创新药：药明合联对东曜药业的收购动作，犹如一剂强心针注入创新药板块，ADC领域的突破性进展，尤其是明星药物Enhertu的卓越表现，正重塑市场对这一赛道的认知。跨国药企超600亿美元的交易狂潮，印证了ADC技术的黄金时代已至。行业整合加速，龙头企业通过并购抢占技术高地，预示着创新药板块将迎来结构性机会。

从走势看，创新药指数呈现震荡攀升态势，短期均线多头排列，技术面释放积极信号，市场情绪回暖，资金持续流入，板块轮动效应明显。值得注意的是，当前行情更考验企业成色，仅有概念已难获市场青睐，投资者需聚焦企业实际业绩与海外合作进展。那些手握核心技术、临床管线扎实，并能成功对接国际巨头BD交易的公司，将成为资本宠儿。

普通投资者可以把握两大主线：一是ADC等前沿技术领域的龙头标的，二是具备海外商业化能力的平台型企业。但需警惕部分高估值个股的回调风险，精选“技术+业绩”双驱动的优质标的，方能共享创新药行业的成长红利。

·房地产：技术面看房地产指数在震荡中逐步企稳，短期均线已形成向上趋势，与长期均线交织后可能形成支撑合力。MACD指标释放积极信号，快慢线金叉后持续攀升，暗示上涨动能正在累积。与此同时，KDJ指标维持良性扩散，布林带中轨的稳固支撑也强化了市场信心。

从市场逻辑看，财政部最新推出的换购住房退税政策将直接刺激改善型需求释放，这一举措不仅能减轻换房成本，更传递出政策层对行业回暖的支持态度，叠加前期多项利好，市场预期逐步修复，板块估值具备吸引力。

资金动向显示，近期已有部分资金试探性流入房地产产业链，普通投资者可关注板块内具备资金优势的央企龙头，或通过房地产ETF把握行业复苏机遇。若指数成功突破前期压力位，或可适度提升仓位；若出现破位下行，则需及时控制风险。当前阶段保持耐心，等待市场给出更明确的右侧信号。

【策略分享】

·今日入手：基本面50。

·今日出手：无。

·准备入手：中证白酒、中证银行、芯片产业。

·准备出手：香港大盘、香港中小。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。