中信证券业绩快报出炉！净利突破300亿、财富管理待发力

1月14日晚间，券商龙头中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）披露2025年业绩快报，成为上市券商中首家亮出年度“成绩单”的企业。

数据显示，中信证券2025年经营业绩显著增长，多项核心盈利指标刷新纪录。公司全年实现营收748.3亿元，同比增长28.75%；归母净利润突破300亿元大关，达300.51亿元，同比增长38.46%；加权净资产收益率（ROE）为10.58%，较上年增加2.49个百分点；总资产规模继三季度突破2万亿关口后再攀新高，达2.08万亿元，同比增长21.79%。

中信证券在报告中指出，公司全年的业绩表现受益于国内资本市场整体上行与交投活跃度提升，经纪、投行、自营业务等收入均实现较快增长。

境内外投行业务齐开花

1月15日，中信证券发布题为“擎旗金融强国路 赋能实体新篇章”的微信公众号文章。作为投行领域的“领头羊”，公司2025年在境内外股权融资市场表现亮眼。在股权融资领域，公司全年A股股权承销规模2,721亿元，市场份额24.5%；IPO承销规模249亿元，市场份额18.9%；主板、科创板、创业板股权承销规模均保持市场领先。

港股市场同样势头强劲，全年保荐IPO33单（占港股IPO总量的28.4%），保荐A to H项目7单（占比36.8%）。依托全球化网络与境内外一体化管理优势，公司牵头完成比亚迪56亿美元H股新股配售、三一重工20亿美元港股IPO等重磅交易；年内在印度、澳大利亚等海外市场完成IPO、配售、并购等多类型投行业务，全球服务能力稳步提升。

债券融资领域，中信证券境内承销规模一举突破2.2万亿元，离岸债承销规模亦达53亿美元。在绿色债、科创债、乡村振兴债等创新品类上，公司持续保持同业领先地位；更凭借银行间市场科技创新债券、金融机构科技创新债等首单产品的成功落地，进一步夯实了在债券创新领域的标杆地位。

值得一提的是，伴随人民币国际化进程提速，境外人民币债券市场迎来蓬勃发展期。中信证券年内助力财政部、国家电网等政府及央企主体，以及腾讯等头部民营企业，落地多笔标杆性离岸人民币债券项目，深度赋能人民币国际化战略推进。

财富管理“补课”进行时

尽管经纪、自营等业务的细节数据暂未披露，但从三季报中仍可窥见中信证券各板块的发展端倪。公司前三季度已实现营业收入558.15亿元、归母净利润231.59亿元，同比分别增长32.7%和37.86%，表明其净利润实现稳步收官但四季度营收增速有所回落。

具体来看，公司的自营业务前三季度收入达316.03亿元，占总营收比重达57%，成为驱动业绩增长的核心因素，但该板块收益受市场行情波动影响较大，2024年同期自营收入与2025年相比波动幅度超45%。

经纪业务净收入为109.39亿元，在上市券商中排名首位，但52.9%的同比增速低于行业平均水平（上市券商前三季度整体增速超70%）；资管业务则延续增速放缓态势，前三季度净收入87.03亿元，同比仅增长16.37%，显著落后于中金公司（28.7%）、国泰君安（22.4%）等头部同行。

中信证券的业务矩阵素来被视作行业标杆——经纪业务筑牢流量基本盘，投行业务锚定高附加值赛道，自营业务拓展盈利弹性空间，资管业务则提供稳定现金流，多板块协同构建起穿越市场周期的护城河。

目前来看，公司当前的业务布局与这一理想范式仍存在明显偏差，自营业务的高占比削弱了抗周期能力，经纪业务显露市场份额触顶迹象之下，流量价值未得以充分释放，财富管理转型深化与产品创新突破仍需提速。

2025年12月12日，中信证券于北京举办的投资者开放日上，正式发布了财富管理全新品牌“信100”。据披露，公司当时累计服务客户数量突破1700万户，服务客户资产规模约15万亿元，买方投顾规模突破1300亿元。

中信证券虽早在2018年便将经纪业务管理委员会更名为财富管理委员会，并启动组织架构改革，但长期以来仅聚焦于客户分层经营、买方投顾业务拓展，虽积累了大量高净值客户与资产规模，却始终未推出统一C端主品牌，导致业务分散在经纪、资管等板块，品牌辨识度不足。如今相较于中金“中国50”、华泰“省心家族”等头部券商的财富管理品牌布局节奏，已滞后两到三年。

此外，在券商行业转向高质量发展、资本消耗压力持续攀升的背景下，中信证券虽以定增、发债等方式“补血”，但因自营等业务扩张资本规模出现阶段性下滑。截至2025年三季度末，公司母公司净资本为1541.5亿元，较二季度末的1585亿元减少约43亿元，后续资本补充工作仍有待进一步落地。