保险资管产品打了“翻身仗”：2025年超1500只获正收益，权益类Top20年化突破50％

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

在资本市场“慢牛”行情发酵之下，保险资管产品在2025年获得非常不俗的表现。

Wind数据显示，2025年有业绩的1637只保险资管产品中，实现正收益的比例为九成，数量达到1500只。而在统计的众多产品中，权益类产品表现尤为突出：“工银安盛周期成长1号”2025年化回报高达115.37%，获年度收益冠军；光大永明资产专精特新权益类、华安财保鸣远12号、阳光资产－创新成长等多只产品2025年以来回报也均超过90%，构成了业绩的第一梯队。即使是成立较早的长跑型产品，如成立于2016年的“阳光资产－行业灵活配置”，2025年也取得了91.69%的优异回报；在头部保险资管机构管理的权益产品中，平安、太保、新华、泰康等也各有产品去年收益回报超过50%。

“与保险资金投资运用不同，保险资管产品是保险资管机构接受投资者委托，单独设立保险资管产品名称并担任管理人，进行投资和管理。保险资管产品资金来源可以包含保险资金，也可以接受保险公司、外部机构乃至个人等不同主体的委托，进行投资。业务类型包含债权投资计划、股权投资计划和组合类产品，按投资性质分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类及混合类。受益于A股市场慢牛向上的行情，权益类的保险资管产品总体上而言跑赢了指数。”上海一家大型保险资管机构投研负责人屈军告诉《华夏时报》记者。

权益细分赛道领跑全市场

多位保险资管业内人士表示，权益类保险资管产品在2025年切切实实地打了一个“翻身仗”。

“从市场表现来看，我们所管理的资管产品专户只要含股票投资的，去年的收益基本跑赢了上证综指18%的涨幅，年化收益在30%区间的比比皆是。2025年的收益表现客观上也提升了各家权益类资管产品成立以来的收益率。”上海另外一家中型保险资管机构负责人卢丹谈及年度行情时向《华夏时报》记者坦言。

据Wind数据显示，截至2026年1月9日，已有1637只组合类保险资管产品披露了2025年收益率，有1528只取得正收益，占比高达93.4%。整体平均收益率为8.50%，同比增加3.33个百分点，收益率中位数为3.47%。固收类产品平均收益率为3.05%，同比下降1.26个百分点。权益类产品平均收益率为24.96%，同比增加16.87个百分点；混合类产品平均收益率为15.41%，同比增加9.7个百分点。其中最亮眼的是权益类产品。

具体到第一梯队的产品，除前述工银安盛、光大永明、阳光资产、华安资管等数只产品年化收益超过90%；另有工银安盛周期成长2号产品2025年化收益率达到76.56%、泰康资产－周期精选产品收益为69.97%、百年资管祥瑞31号收益63.15%、太平洋成长精选股票型收益61.29%、新华资产－智能优选产品收益57.97%、安联知瑞1号产品收益56.41%、平安资管星辉2号产品和平安资管如意15号（科技主题）产品收益分别达到54.27%和53.14%。

不过，即使在排名前二十的权益资管产品中，由于各自产品成立时间周期不同，也导致了各自权益产品成立以来收益的差别。比如排名第三的华安财保鹏远12号产品，成立于2025年6月20日，满打满算运作也仅有半年时间，但是若按成立以来收益表现看，则夺得93.03%的收益冠军；而成立于2024年4月3日工银安盛周期成长1号，尽管在去年获得115.37%的最高收益率，但是成立以来的年化回报则仅有39.01%。

“总体来看，成立时间越晚的保险资管产品，年化收益率就越高，尤其是几只成立于去年的产品，搭上了股市上涨的东风以及选对了投资主题，更是收益远超成立时间较早的保险资管产品；另外仅以去年表现而言，部分中小保险资管产品收益率远超大型保险资管机构的产品，也享受到了产品成立时间晚、运作周期短的优势。”屈军指出。

有资深投资界人士指出，客户将资金交由保险资管机构“打理”，主要看中的是保险资管机构稳健的投资风格和精准把脉资本市场走向的策略，2025年产品收益的亮眼则能够吸引更多的投资人将资金委托给保险资管机构。

“在监管层强调资本市场慢牛格局之下，保险资管机构预计能够吸引更多的增量资金，其中还包括高净值客户以及非银金融机构等客户。保险资管产品专户规模其实可以视作公募产品，但是就单个产品而言，保险资管产品所服务的客户则要远远少于公募产品，有的保险资管产品可能就是服务于一个客户，单个产品资金规模至少千万起步，有的甚至达到亿元级别。”原任职于保险资管现担任上海某二级市场私募机构负责人朱楠（化名）向本报记者表示。

主体扩容+政策鼓励下的投资路径

一面是保险资管产品为客户带来高收益，另一面保险资管机构也在持续扩容，加上政策鼓励拓宽险资运用渠道，业内预计2026年保险资管行业的竞争会更趋激烈。

就在2025年12月31日，上海金融监管局批复同意友邦保险资管和荷全保险资管开业。两家保险资管公司均为外资全资控股，其中友邦保险资管注册资本1亿元，由友邦人寿保险有限公司全资控股；荷全保险资管注册资本2.5亿元，由荷兰全球人寿保险集团全资控股。当前国内保险资管公司数量达到36家。

“透过两家外资保险资管公司获批开业，不仅彰显了外资对中国市场的长期投资承诺，更是中国金融业高水平对外开放成果的直接体现，也折射出上海这座国际金融中心的吸引力、竞争力和影响力正在持续增强。”对此，上海财经大学保险系教授谢志刚表示。

而在2025年，多项政策鼓励险资入市，作为长周期资金供给的重要来源。五矿证券研究所研报显示，2025年，相关部门共下发6次政策，引导商业保险资金入市。政策主要有三大方向：首先，是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。同时在国新办新闻发布会上，证监会吴清提出力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。其次，是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。今年以来，保险资金长期投资试点已有三批，试点金额合计2220亿元。此外，优化监管规则。例如，将股票投资的风险因子进一步调降10%等。

“2025年A股市场涨幅显著，保险资管产品加大权益资产配置，带动了权益类和混合类产品收益率上涨。展望后市，无论是客户还是保险资管机构，也将持续加大权益投资，在高股息策略基础上，加大对高科技、新能源、先进制造等领域的配置。另外对于A股市场一些尚未起涨的行业板块，也可能会得到保险资管产品的青睐，毕竟牛市来了一定是所有板块都能‘雨露均沾’。”卢丹表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳